2018年，中国汽车销量超越2808万辆，批发额达群众币3.9万亿元，是2008年批发额（群众币0.7万亿元）的5.5倍

　　2018年，中国汽车销量超越2808万辆，批发额达群众币3.9万亿元，是2008年批发额（群众币0.7万亿元）的5.5倍。中国住民消耗的晋级在其他行业也有所表现：旅店和餐厅及教诲行业的贩卖额在已往10年均完成了翻番，别离增加至2018年的9683亿元群众币及2017年的6958亿元群众币；旅游行业为增幅最大的行业之一，中国住民出境游收入由2008年的408亿美圆大幅增长至2018年的1271亿美圆，增幅达211%。

　　因为中国的互联网根底设备完美，互联网利用笼盖率出乎预料地高，停止2019年中已到达61.2％。中国具有13亿智妙手机用户和8.5亿互联网用户，已成为环球电子商务的领军国度。停止2019年中，中国约有6.39亿网购用户，仅上半年天下网上批发总额已达群众币4.82万亿元。2019年11月11日“双十一”此日，阿里巴巴的贩卖额到达群众币2684亿元，按年增加26%。

　　与团体股市比拟，新经济行业的公司具有更高的支出增加和红利才能，和更低的杠杆率，这些公司常常估值偏贵，即市盈率及市净率高，且股息率较低

　　与标普中国500指数所代表的中国股市团体比拟，标普新中国行业指数在以消耗和效劳为导向的行业中不断持有较着较高的权重。在及格的股票仅选自环球行业分类尺度（GICS）板块层面上，非必须消耗品和必须消耗操行业别离占标普中国500指数的17.8％及7.4％，但却别离占标普新中国行业指数的32.5％及16.0％。通服气务业占标普新中国行业指数的权重为20.8％，较其占标普中国500指数的权重高9.7％。在标普新中国行业指数中财经杂志，产业、质料和金融股是权重被低配最多的行业；从GICS行业组此外层面来看昔日严重财经消息，权重超配最多的行业组是保险、食物、饮料和烟草、批发和媒体和文娱行业。保险行业在指数中的权重达16%，批发业更高达16.3%，而食物、饮料和烟草和媒体和文娱行业亦各占约15%的权重。这些行业无望因人们不竭寻求更高的糊口程度而得益。

　　跟着生齿老龄化理财根底常识入门，天下医疗保健收入稳步增长财经杂志，在2018年到达群众币5.9万亿元，估计这一数字还将持续增加。中国住民对保险效劳特别是人寿保险的需求在已往5年内完成了两位数复合增加，由2013年的1.1万亿元增加至2018年的2.6万亿元。

　　快递营业沾恩于溢出效应，2019年该行业支出到达群众币7498亿元，而第三方付出效劳供给商在2019年上半年的买卖额亦高达群众币123.3万亿元。互联网和挪动手艺的前进助力立异营业大批出现，为人们的一样平常和交际糊口带来反动性的变革。教诲、旅游预订、游戏和文娱、外卖效劳、出租车及专车效劳和金融效劳范畴的在线营业均获得可观增加昔日严重财经消息，并展示出更多在线效劳的开展潜力财经杂志。

　　作为计谋性新兴财产，情况庇护、节能和新能源手艺得到了当局的鼎力撑持。比方，新能源汽车的消费和贩卖在已往4年均录得了双位数的明显增加率，2019年销量逾120.6万辆。

　　中国经济的转型为消耗品、通服气务、医疗保健、保险和自力发电商和可再生电力供给商为主的行业带来了机缘。

　　（曾力宇为标普道琼斯指数环球研讨与设想总监、陆巧儿为系标普道琼斯指数环球研讨与设想董事总司理）

　　按照中国国度统计局公布的2018年经济陈述，中国人均GDP和住民可安排支出别离到达群众币64644元和群众币28288元。住民支出的增长刺激了中国的消耗举动。2018年昔日严重财经消息，海内消耗对GDP的奉献率为54.3％，对GDP增加的奉献率为75.8％。社会消耗品批发总额到达群众币38.1万亿元。

　　跟着中国的经济构造变革不竭深化，投资者对追踪中国新经济行业基准的需求也随之增长。为满意这一需求，标普新中国行业指数应运而生。标普新中国行业指数旨在权衡标普全中国+香港BMI指数身分股中从属特定的新经济板块和行业，在中国、香港地域、新加坡及便当注册地注册建立，且其畅通市值、活动性及畅通因子在指数调解参考日到达必然范围的中国公司的功绩表示。契合当选资历的股票将按照其畅通市值，按由大至小的次第归入指数中，最多为300只身分股。标普新中国行业指数按畅通市值加权，每次从头调解时单一股票权重上限为10％，每半年调解一次。

　　作为天下第二大经济体，中国海内消费总值（GDP）2018年占环球比重约为18.7%。但是，中国的经济增加比年来不断在逐渐放缓，2018年降至6.6%，是自1990年以来的最低程度。国际货泉基金构造(IMF)估计，将来6年内里国经济增加还将持续放缓。在这一宏观趋向下，哪些行业会成为动员中国经济增加的驱动力？投资者怎样捕获这一机缘？

　　新经济行业的表示与中国股市团体判然不同。在2010年12月31日至2019年9月30日时期，标普新中国行业指数录得8.5％的年化收益，较标普中国500指数超出跨越4.3％，阐明新经济行业的表示更优越于团体股市。比拟于标普中国500指数，标普新中国行业指数具有更小的功绩回撤和持久更高的风险调解后收益理财根底常识入门。

　　与标普中国500指数比拟，标普新中国行业指数的逾额收益次要来自行业设置效应，即超配软件及效劳财经杂志、消耗效劳、电服气务和保险业，而低配质料、本钱品和能源业财经杂志。另外一方面，低配银行股和超配批发股对标普新中国行业指数的功绩发生负面影响。整体而言，相较标普中国500指数，对新经济行业的超配注释了标普新中国行业指数逾额收益的38.1%，而对传统经济行业的低配则奉献了32.3％。

　　别的，中国当局意想到开展高附加值和高增加潜力的新兴财产的主要性及紧急性，自2010年起订定了一系列指点目标和步伐。这些步伐拓展了新的增加空间，并鞭策了计谋性新兴财产和高科技效劳的开展。

　　与团体股市比拟，新经济行业的公司具有更高的支出增加和红利才能，和更低的杠杆率，而且这些公司常常估值偏贵，即市盈率及市净率高，且股息率较低。这些根本面特性与新经济行业的高生长性符合。

　　为此，中国当局供给资金和税务优惠来鼓舞风险投资，并号令各界主动撑持及格计谋性新兴企业间接从本钱市场得到融资。

　　为应对经济疲软及撑持更可连续的增加势头，中国当局推出了一系列构造性变革，将中国经济由投资和制作业主导转向由消耗和效劳业主导。消耗和效劳业已成为可连续的“新经济”增加的新动力。

　　产业消费和投资曾是鞭策中国经济高速增加的两大动力，但是它们对中国经济增加的鞭策力自2010年起放缓。产业消费对中国GDP增加的拉动由2010年的6.1%降至2018年的2.4%，而投资则由2009年的8.1%降至了2018年的2.2%。为应对构造性失衡和多年来货泉及财务刺激步伐招致的企业财政风险增长，中国当局于2016年2月睁开了供应侧构造性变革，以完成去产能、去库存、去杠杆、降本钱和补短板五大目的。变革步伐实施后，2016年中国产业板块的产业增长值和企业利润增加呈现长久反弹，别离由2015年的1.1%和-2.9%上升至2016年的4.8%和8.7%。但是，企业利润增速在2017年回归跌势。

　　与中国股市宽基市场比拟，标普新中国行业指数旨在权衡能够沾恩于中国经济变革的行业，重点聚焦于非必须消耗品、必须消耗品、通服气务、保险和医疗保健板块和行业，而低配产业、质料及金融业。很多身分股是各自行业的海内或环球指导者昔日严重财经消息，比方无线电服气务业的中国挪动，保险业的盟国保险和安然保险，互联网和直销批发业的阿里巴巴、京东、携程及唯品会，互动媒体和效劳业的腾讯、百度理财根底常识入门、网易和门路和铁路业的港铁公司。标普新中国行业指数亦涵盖如茅台、五粮液、伊利、蒙牛、旺旺、格力理财根底常识入门、安踏等出名品牌消耗品消费商，快递供给商中通快递、教诲效劳供给商新东方和交际媒体供给商陌陌、微博和YY，这些公司均为人们的一样平常交际糊口带来了反动性的变革。

　　住民支出的增长和互联网和挪动效劳等手艺的前进刺激了新的消耗形式理财根底常识入门。沾恩于此，消耗和效劳业自2015年以来，已成为更平衡且可连续经济增加的新动力。2018年，消耗和效劳业对中国GDP年增加的拉动别离为5.0％和3.9％。但是，与兴旺经济体比拟，住民消耗和效劳业对GDP的奉献率仍旧偏低。住民消耗和效劳业在GDP占比最高的国度为美国，于2017年别离到达68.2%和77.4%，而这一比例在2018年的中国则是39.4%和52.2%，这表白这些行业将来在中国有充沛的开展空间。

　　一样在上述时期，标普新中国行业指数逾额收益的十大奉献者为：通服气务（腾讯、百度、网易、中国挪动）、金融（盟国保险团体）、非必须消耗品（金沙中国、格力电器、阿里巴巴团体控股有限公司）和必须消耗品（贵州茅台、内蒙古伊利实业团体），它们奉献了指数总逾额收益的83.6%。