去年让人窒息的行情，定期的赎回不了，只能眼不见为净

　　去年让人窒息的行情，定期的赎回不了，只能眼不见为净。本来下个月初到期的定期，总共赚了三四百的利息，现在全无了，现在只奢望下个月初还给我的时候不要是绿的！买定期的时候还特意看了风险评级是R1，中低风险，一般都是保本的。想不到也能亏成这样。

　　支付宝定期也在亏，一周结算一次，赚的只有四五块，亏的一百多。这行情，下个月发工资我都不知道要把钱放在哪里了，心态快崩了。

　　“从上周开始，我买的稳健理财都开始不稳健了，一打开全是绿的，赚是几毛几毛的赚，赔是十几十几的赔。今天打开一看，一个一万块的9个月封闭理财，还有十几天就可以赎回了，前两天赔个十几的块钱。“

　　“完全不懂基金p2p理财平台，只听说债券不怎么会，我就买点低风险的。前两天每天亏几十，我也没有太在意，刚才一打开支付宝，亏了500多银行理财 净值化，天塌了……“

　　最近，债券市场的大跌成为大家讨论最多的话题，尤其是一直以低波稳健著称的银行理财产品，数千只产品已“破净”——跌破一元面值。

　　Wind资讯数据显示，截至11月18日，全市场存续理财产品累计单位净值小于1的破净产品已经超过2000只。

　　净值的剧烈波动带来了恐慌，恐慌的结果是：集中赎回。面对“赎回潮”，部分理财公司的日子也不好过。招银理财一款产品就因当日赎回客户太多，触碰了巨额赎回上限现在理财基金哪个好。

　　不少银行理财子公司也纷纷发布公告声明。截至11月18日，已有大约18家向投资者道歉或解释情况，其中包括招银理财、中银理财银行理财 净值化、民生理财、中邮理财、南银理财、兴银理财等多家机构。这些机构纷纷认为，在逐渐消化政策预期后，市场预计将回归现有基本面，产品净值表现也预计将逐步修复。

　　独立国际策略研究员陈佳分析称，由于疫情反复和理财市场的深度改革，使得债券市场的自身波动性产生了严重的溢出效应，连带银行业理财市场出现了大量赎回。

　　简单复盘一下本轮银行理财收益大跌的逻辑，根源是债券价格大跌。而以稳健低波著称的R2风险级别理财产品，80%以上资产都投向了债券市场现在理财基金哪个好。

　　债券价格为何会跌？11月以来央行货币政策收紧银行理财 净值化，导致整个市场利率上行，新发行债券的票面利率也会上涨银行理财 净值化。不过，已发行债券的票面利率是固定不变的，为了重新获得投资人青睐，会通过降低债券价格的方式，来弥补票面利率不足。

　　市场利率为何会涨？与人们对大环境的预期有关。近期，金融支持房地产16条、疫情防控优化20条等利好政策出台，点燃了经济复苏的信号，融资需求变高，加上银行资金流动性紧张，抬升了市场利率。

　　这样层层传导下来，债市萎靡波及银行理财就不足为奇了。更值得注意的是，由债券价格下跌引发的理财产品大量赎回，会加剧恐慌。一般来说，如果某款产品赎回的人太多，现金不够用了，理财经理只能被动抛售一部分底层资产来变现，而且是流动性较好、容易反弹的品种，债券价格又将受到进一步打压。

　　陈佳表示，这是比较典型的金融市场负反馈现象，即“债券产品赎回—出售资产—净值下跌—更多债券产品赎回”。好的一面是，当前中国经济基本面前景进一步改善，金融系统运行稳健，并没有出现系统性风险，因此本轮债市波动主要是情绪化交易引致。需要金融市场各方积极调整，对市场情绪进行疏导。

　　一位专注基金测评的业内人士表示，债市调整已经到位，但部分银行理财产品净值更新较慢，修复表现可能略有延迟。

　　对于投资者而言，此时银行理财产品正亏在心尖上，到底是去是留？该业内人士认为银行理财 净值化，R2级别的理财产品主要投资债券，债券是有票面利息收益的，即便债券价格不涨不跌，它的收益曲线也必然是向上的；至于债券价格波动，主要受央行货币政策影响，但从债市经历的几调整来看，均没有阻挡它长期向上的走势。

　　因此，R2级别的理财产品本金不会有大风险，后面会慢慢涨回来。而且，处于封闭期的产品没有在恐慌之下被打折卖出，涨回来的速度更快一些。

　　不过到底多久可以涨回来，一个月还是半年，没人说得准。这也要看理财产品投的是长债还是短债，一般长债所受的影响较大。

　　那么接下来债券市场的走势如何？上述业内人士称，具体得看11月份的经济数据，因为央行要在经济增长和控制通胀之间做出权衡，选择压低市场利率或是允许其上行。

　　也有专家认为，在国内经济出现实质性复苏之前，央行不会放任利率持续上行银行理财 净值化，但如果内需和通胀数据明显改善p2p理财平台，利率就可能走高，导致债券再跌一波。

　　中信证券明明债券研究团队认为，总体上债市处于大熊市周期的起步阶段，建议保持短组合久期（注：指债券的持续时间），不要过多博弈市场反弹。