今年以来人民币兑美元汇率阶段性适度贬值是多种因素作用的结果，也是中国经济自身调整的需要

　　今年以来人民币兑美元汇率阶段性适度贬值是多种因素作用的结果，也是中国经济自身调整的需要。以经济基本面向好的预期稳定远期汇率预期，人民币汇率就可以保持在合理区间运行中国财经新闻网官网。

　　依据WIND的数据，5月31日美元对人民币（CFETS）收盘价7.1065，今年以来人民币兑美元（CFETS）贬值了2.23%中国财经新闻网官网。今年以来美元指数上涨了0.65%，欧元、加元与美元之间基本保持稳定中国财经新闻网官网，日元兑美元贬值了6.18%，英镑对美元升值了2.90%。全球主要货币之间的汇率出现了分化，这与去年美元升值，其他主要货币贬值的情形不同。这种分化背后的基本原因全球货币政策分化以及经济预期差异所致，当然，一些特定的事件也会影响美元及其他货币的汇率走势。

　　从最近1年多人民币兑美元的汇率走势来看，去年人民币对美元的走势基本消化了中美利差倒挂带来的贬值压力中国理财网站排名。去年3月份美联储开启激进加息方式，美元指数持续攀升，去年9月底盘中高点曾接近115中国财经新闻网官网，并维持在110以上运行至11月中旬，人民币兑美元也出现了相应的贬值，从去年3月初1美元约为6.3人民币贬值到去年11月3日1美元7.32人民币的峰值，去年底美元对人民币汇率在6.9左右。去年人民币兑美元贬值的主因是中美利差倒挂扩大所致，而去年大规模贸易顺差起到了稳定人民币汇率的结构性作用。

　　1、利差在边际上推动人民币兑美元走弱的作用大幅度下降，但依然是人民币兑美元短期中难以走强的主因。美联储在10次加息500个基点之后，美国通胀下行，但韧性强，尤其是核心通胀率韧性非常强。今年3-4月份美国通胀率（PCE）同比4.2%和4.4%，但核心PCE同比4.6%和4.7%，核心PCE同比增速连续2个月超过PCE中国财经新闻网官网。

　　2、市场预期6月份美联储的加息预期升温。今年1季度美国经济增速1.3%（年率），超过此前市场预期的1.1%，加上劳动力市场依然紧张，4月份失业率3.4%，鲍威尔认为美国经济将出现“温和衰退”，美国经济“硬着陆”的风险下降。在银行业关闭风波暂时平息的背景下，美国高通胀和强就业导致了市场对6月份的美联储加息预期升温。

　　3、阶段性避险情绪导致美元指数上行。今年5月份以来，美债上限风险成为当下国际金融市场关注的热点。美国两党激烈的债务上限博弈使市场出现了避险情绪，这是导致5月份以来美元指数上行的重要原因。

　　4、今年美联储全年降息的概率下降。美联储认为通胀下行需要时间，这意味着美国利率高位将维持足够长的时间促使通胀下行。美元高利率预期的期限比市场原先预计的要长，在这种预期作用下，美元生息资产成为市场投资者追逐的资产。

　　5、中国企业结汇售汇行为的变化《理财》杂志中国理财网站排名。美元利率处于高位可能影响了中国企业结售汇行为，依据外汇管理局的数据，2022年银行累计结汇25709亿美元，累计售汇24635亿美元，结售汇顺差1074亿美元。今年1-4月份银行累计结汇7329亿美元，累计售汇7427亿美元新浪外汇滚动新闻，结售汇逆差98亿美元。结售汇顺差变为逆差反映了境内对美元需求增加，推动了美元兑人民币走强。

　　6、中国经济短期恢复状态偏弱。今年1季度GDP增速4.5%，市场预期经济持续恢复。但由于基数、季节性因素和海外通胀下行等原因导致物价连续几个月偏低，今年1-4月份CPI同比1.0%，低于1季度的同比1.3%，4月份以来市场对经济热度的预期偏弱。最近公布的5月份制造业采购经理指数（PMI）为48.8%，比上月下降0.4个百分点，连续2个月低于临界点《理财》杂志中国财经新闻网官网。1-4月份全国规模以上工业企业利润同比下降20.6%，相比1-3月份同比下降21.4%和1-2月份同比下降22.9%有所收窄，但由于下降幅度比较大，短期难以扭转偏弱的预期。在41个大类行业中新浪外汇滚动新闻《理财》杂志，1-4月份有27个行业利润同比下降新浪外汇滚动新闻，较1-3月份和1-2月份的28个行业略有改善，要扭转当前偏弱的预期还需要时间。

　　总体上，今年以来人民币兑美元汇率阶段性适度贬值是多种因素作用的结果《理财》杂志，也是中国经济自身调整的需要。只要坚持汇率中性理念，防止引起“超调”出现的因素扰动（包括地缘因素），以经济基本面向好的预期稳定远期汇率预期，人民币汇率就可以保持在合理区间运行。