再看比照盈余类指数的逾额收益状况

　　再看比照盈余类指数的逾额收益状况。从下图能够看出，国证比拟于、盈余低波，逾额收益明显的年份有2017-2018年农行理财近来怎样跌、2020-2024年。与上面环球价钱和美联储货泉政策的走势也对上了。

　　次要是提出疑问海内财经杂志，假如比照现金牛ETF（下图黑线 年以来的走势比力，只能说还算不错，跟盈余ETF差未几，但绝对谈不上冷艳。

　　也在那篇文章的末端挖了一个坑，说要聊聊中美指数汗青功绩走势。文章收回好得到了伴侣们的谬赞，同时也被催更。

　　而之以是拖了这么久才出，是由于我没想到这个坑这么大，很难把的逾额收益，简朴归由于范围更小，生长性更好。能够更多的身分在于：

　　成绩就来了，从美股的实盘数据上看，我们很难简朴地从市值、生长、牛熊市来对现金牛指数做出逾额收益的归因。许多券商研报聊到这里就戛但是止了，以一句持久功绩优良，能够对冲生长股的风险就草草完毕了。但这较着压服不了我，我信赖也压服不了存眷我的投资者伴侣们，以是我们要对背后的缘故原由提出疑问，而非吠形吠声：

　　假如分段来看，你也很难从小周期的上涨或下跌中找出相干性。好比2018年末（中美商业战）与2020年头（环球新冠）的市场下跌中，现金牛ETF跌得比都多，但在2020-2025年的牛市中，前半段现金牛涨得比纳斯达克还要好，但后半段表示平平，连盈余都没跑赢。

　　2024年12月31日农行理财近来怎样跌，现金牛ETF的行业次要集合于能源海内财经杂志、非必选消耗、科技农行理财近来怎样跌、医疗上。固然我把握的数据还看不到他的汗青行业散布，但从各个季度十大重仓股的状况看，根本上都跑不出这几个行业。这也可以在投资道理上注释得通海内财经杂志，究竟结果高的公司大多是成熟期以至阑珊期行业中的龙头公司，功绩稳如老狗，也没那末多故事可讲，因而大多是自在现金流指数中的长客（固然这个只是我的揣测，有相干数据的伴侣欢送分享）

　　此中玄色的线是国证全收益指数的功绩走势，也是近来正在刊行的中原国证所跟踪的指数。这里趁便说一下，国证指数公司不晓得为啥，非要把海南指数改形成了自在现金流指数，这就简单让人发生曲解海内财经杂志，质疑实在在性，但我以为国证不太可无能这类砸招牌的工作海内财经杂志，并且跟其逻辑相似的中证自在现金流指数（上图蓝线），持久功绩走势相似海内财经杂志，前几年的功绩以至比国证的还要好。

　　在上一期的文章中，王场长比力客观地阐发指数，也给该指数下了一个结论：自在现金流指数是一个在体例逻辑上相似于，自带低吸高抛基因，公司质地优秀，固然分红率稍低但生长性更高的指数，在将来一定会到来的牛市中，其表示大几率会好过盈余指数。

　　起首是2020年-2022年，环球价钱（下图红线）显现一个快速上涨的态势，出格是能源的价钱涨幅宏大，现金牛ETF重仓的能源股受益，接着大批商品价钱的暴跌城市推高通胀农行理财近来怎样跌，迫使当局加息，而在加息周期中，手握大批现金的企业，因其抗风险才能较强，又会遭到资金追捧。2017年也处在通胀跟加息周期，但由于幅度不大，以是并没有过分于亮眼的表示，但也跟差不太多，不是像其他年份一样跑输。

　　我比照了国证与中证现金流，这两个指数在行业上差别和功绩走势的差别，能够发明农行理财近来怎样跌，煤炭仓位更重（20%）的中证现金流在2020-2022年的走势更好，而煤炭仓位更轻、汽车行业更重的国证现金流在2023-2024年的走势更好。

　　指数基金降生于2016年的美国，今朝范围最大、汗青最早的为美国现金牛100ETF（代码COWZ，下文简称现金牛），其体例逻辑根本奠基了后续自在现金流指数的底层逻辑：

　　2024年美联储进入降息周期后，国证自在现金流照旧能打的缘故原由——持有更多的以家电、汽车为代表的制作业

　　。作为新年第一篇长文，我们就致敬一下贺岁片唐探1900，用剧中的望闻问切，来跟各人说说，我是怎样找到这个线 望闻问切，寻觅美国逾额收益的滥觞

　　以是，国证现金流指数的汗青功绩绝对不克不及够用此外指数替换农行理财近来怎样跌，但面临云云炸裂的功绩，我们也该当沉着对待，要阐发炸裂功绩背后的本相。