互联网公司如何估值?这已经成为挑战投资界的大问题

　　互联网公司如何估值?这已经成为挑战投资界的大问题。PE、PB投资国别是什么意思、DCF等等传统经典方法于互联网完全失效融资手册。于是有人想出来以用户数看算市值，或者再看下ARPU值，但其实这种方式太粗糙了(后面看了我们建立的四维模型你就知道只看这两项有多粗糙了)。于是我们想着自创一套方法来评估互联网。

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　　为什么评估互联网入口?互联网包括入口和内容。这篇报告里我们偷懒一下只评估入口。一则内容更迭变化太快，我们认为很难长青，价值有限;二则现在移动化后在线时间大幅变长，上网设备变多，入口花样变多，所以入口的价值在提升。于是就只评估入口。

　　入口价值能否货币化?如果能有套方法，可以精准计算出每个入口值多少亿，当然是最好的。可惜不能。就好像评估一个足球球星，可以建立一套脚法、速度、身高、体能等综合评价体系，但这样能算出球员的身价吗?显然不行。C罗球技成就很可能不如马拉多纳，但身价比老马高太多了。但至少可以横向比较C罗梅西内马尔，就可以知道谁的身价有泡沫谁是洼地。入口也是一样，要非说某个入口一定值多少钱，这是刻舟求剑。但我们可以横向比较来判断，哪个入口被高估哪个被低估。

　　入口价值怎么评估?我们自创了一个四维评估模型。入口价值=入口流量x入口品质x(粘性系数+集聚系数)。其中每个维度又有若干项细化指标，如入口流量又包括用户规模、户规模、访问频率、滞留时间，先不展开了。这篇报告里绝大部分篇幅都在阐述或举例说明，每个指标的含义，并且演示了当前所有主流热门入口的评估方式和结果。综合评估下来，如高德地图、大众点评被低估，91无线与前程无忧被高估等等。

　　可以看好哪些标的?我们在报告最后一部分梳理了A股所有相关的互联网入口标的。梳理得应该是比较全面的。但由于部分公司归通信或传媒，在此不做评述。单就我们覆盖的个股里，我们主要看好海隆软件、东方财富、顺网科技。其他还包括具有入口潜质的安居宝、东方网力、千方科技、神州泰岳。其中海隆和东财我们运用四维模型做了评估，都是很不错的入口。后面几个主要是看好他们的潜质，有机会成为好入口。

　　如果看了这么些让你有兴趣了，那就请看一下我们的1.5万字的报告吧，绝对是你研究互联网的重要武器!

　　“得入口者，得天下投资国别是什么意思。”无论是PC端，还是移动端，互联网入口均占据了互联网的制高点。入口，作为客户接入互联网的第一站天使投资有限公司，重要性不言而喻。掌握了入口就如同掌握了开关互联网的闸门，拥有至高的决定权与话语权。

　　互联网时代，拥有用户拥有流量就是拥有价值。互联网入口作为用户流量的接入口天使投资有限公司，占得了价值创造环节的先机。最基本的，能够直接面对用户而不经过其他中介分销商，这个价值创造特性本就稀缺。现实社会中，能够直面客户就是一种宝贵的机会，而在互联网世界，这更意味着拥有无限的可能。

　　随着近年来互联网接入终端与用户的高速增长，以及互联网接入时间的直线上升天使投资有限公司，这样创造价值的可能性更被极速放大。截止到2014年5月，移动客户端的覆盖人数首次超越PC端，并保持较高的增长。而与此同时，PC端的覆盖面依然在稳步扩大，因此互联网用户的数量增速相当可观。

　　并且，随着移动端的进一步推广，互联网对于用户碎片化时间的捕捉更为驾轻就熟，互联网使用时长呈指数增长态势。网民的在线个小时(除去吃饭睡觉基本都在线)。这也进一步保证了互联网入口在整体发展中的重要战略地位。

　　如今，互联网入口的功能正在向多元化发展。它现在不仅具备内容分发、网络营销等传统功能，也正在逐步自治自立并向外拓展投资国别是什么意思。许多入口的角色正在发生潜移默化的改变。如果原先许多入口只是一扇装饰精美的大门的话etf行业资天使投资有限公司，那现在许多入口就更像是一座富丽堂皇的门厅了。其内容的丰富性、使用的便利性etf行业资、价值链的完善性都达到了前所未有的高度，并依然高歌猛进。

　　当然，这些都要感谢互联网入口整体正处于高速发展期。当用户对于入口展现出了极大的兴趣之后，互联网企业抓住契机融资手册，开发整合，并对用户体验进行优化。他们在满足需求的同时，创造了更大的需求。进一步地，用户因获得了完善的体验将会贡献更多的流量与停留时间，甚至产生粘性，形成良性循环。

　　如何把握住这个良性循环、如何迎合需求、维护需求天使投资有限公司、创造需求从而引领客户、引领行业融资手册，是最关键的问题。互联网产业作为一个高速发展的新兴产业，其快速更替的能力非传统产业能及。入口只有永远不断地更新自己、准确把握用户心理与动向，才能在入口内部竞争中脱颖而出，才能在入口与入口之间的竞争中生存下来。

　　如今互联网入口名目繁多，从终端来分，种类在不断增加，不仅有传统的PC端，还有崛起的移动手机端天使投资有限公司，还包括琳琅满目的智能终端投资国别是什么意思、智能家居、智能电视、智能穿戴、汽车电子等等。

　　而单就一个入口分析，纵向深度也在日益加深etf行业资。以手机入口为例，在系统层、流通层、内容层、应用层融资手册，都可能被作为入口投资国别是什么意思。

　　这样纷繁复杂的格局，一方面表明了入口在当今互联网产业布局中无可替代的地位及重要价值，一方面也对各互联网公司与我们提出了极具挑战的问题：入口的价值该如何评估?哪些入口将会是未来发展的主流方向?哪些入口又具有更大的发展潜能与价值?