上面的内容愈发频繁地见诸朋友聊天和互联网的各个位置，众筹似乎成了解决问题的

　　上面的内容愈发频繁地见诸朋友聊天和互联网的各个位置，众筹似乎成了解决问题的。火热的众筹时代里，你，真的了解何为众筹、如何众筹、众筹的法律边界，以及为什么众筹正在成为都市白领的理财新方式吗？

　　众筹，翻译自英语中的crowdfunding一词，即大众筹资或群众筹资，中国香港地区译作“群众集资”，中国地区译作“群众募资”。

　　投资顾问司立强在接受本报记者采访时介绍说，“众筹”最初是艰难奋斗的艺术家们为创作筹措资金的一个手段，互联网众筹的兴起源于美国网站kickstarter投资什么最靠谱。“Kickstarter目前仍然是全球顶尖的众筹平台。它通过搭建网络平台面对公众筹资项目投资网站，让有创造力的人有可能获得他们所需要的资金，帮助他们实现梦想。”

　　可以说，众筹模式的兴起打破了传统的融资模式，任何一个普通人都可以通过众筹获得从事某项创作或活动的资金，投资不再只是风投行为，普通大众也可以直接为自己心仪的项目投资。而众筹网站使任何有创意的人都能够向几乎完全陌生的人筹集资金，消除了传统投资者和机构融资的许多障碍。

　　“不少地方都用团购+预购来理解众筹投资什么最靠谱，这个层面上可能更好理解。”司立强解释说。

　　发展到今天，众筹已然演变成了初创企业和个人为自己的项目争取资金的一个渠道。诞生于欧美地区的众筹网站，目前正逐步推广至亚洲、中南美洲、非洲等地区，发展势头强劲。

　　“众筹可以分为购买类和投资类，购买类的是直接购买某项产品或者服务，捐赠、奖励的性质强；投资类的众筹可以分为股权众筹和债权众筹，其中以股权众筹居多。”天使投资人Lisa对当前的众筹模式作了如上区分投资什么最靠谱。

　　前文所说的旅行、读书等，大多属于购买类众筹，捐赠性质强；在京东众筹等众筹网站随处可看到的各类智能硬件，也属于购买类众筹，与一般的购买行为区别并不大。

　　目前正从业于一家互联网公司的“码农”沈雨辰就非常关注该类智能硬件众筹的消息。作为一名数码发烧友，平素他就十分喜爱各类新型智能硬件。他告诉记者：“尽管新硬件大多并不完善，但作为玩家来说，发现其中的bug是非常重要的乐趣。众筹阶段的产品售价一般要低于正式发售价格，而且可以较早拿到东西，何乐而不为呢？”

　　一般来讲投资数据网首页，众筹平台对每个募集项目都会设定一个筹款目标，如果没达到目标，钱款将打回投资人账户徐小平天使投资项目，有的平台也支持超额募集。不久前美国人Martin在Pozible发起了自己的众筹项目一家致力于重新定义中国茶文化、打造流行茶品牌的茶店，项目众筹还有十几天就将结束，已经超额完成了融资2000元的目标。2000元对于项目本身来说可能是杯水车薪，但是Martin告诉记者，相较于筹集资金，更重要的是能让更多人了解自己的项目，观察市场反应，而且可以吸引到潜在的投资人。

　　“对于风投来说，众筹是检验或者预测市场反应的重要参照之一。”Lisa告诉记者。众筹能够检验产品及服务的优劣。以Kickstarter为例，该平台已经聚集了大批早期支持者项目投资网站，他们能够帮助投资者检验产品和服务，帮助投资者作出判断。Oculus Rift就是一个很好的例子，它先在众筹中成功获得了240万美元的资金，之后才获得了风投公司Andreeseen Horowitz领投的7500万美元融资。

　　除此之外，Lisa还总结了众筹平台对于投资人的另一项重要意义节省时间。她告诉记者，一般而言，传统的风投项目都来自人脉推荐、创业者自荐以及各种网站提交的资料，众筹平台可以为风投公司带来更多的项目，并且因为众筹项目上线时需要审核，相较从零沟通开始，看项目的成本大幅降低。

　　“风投可以利用众筹平台上的资料，决定一个项目是否值得花时间。投资人的时间也只有24小时，从尽可能多地发现靠谱项目的意义上讲，众筹平台有着重要价值，帮助投资人节省了不少时间。”Lisa介绍说，一般每个投资人每天都会收到数十份商业计划投资数据网首页，格式各不相同，甚至缺乏必要数据，“众筹平台起码已经帮我们把这些工作做好了。”

　　尽职调查是投资过程中的必要环节，众筹平台也可以加快该过程。结合众筹平台要求创业者提供的数据、其他投资者的判断，以及标准化的项目呈现和商业计划，投资人可以较为快速地作出判断。

　　从这个意义上看，众筹平台也能帮助创业者从融资的角度重新审视自己的项目。进一步完善徐小平天使投资项目、优化、力图完成众筹项目的同时，也能吸引到更多的投资人。

　　目前国内众筹项目的最高纪录，由牛电科技CEO李一男创下。6月15日，蛰伏许久的李一男携小牛电动智能锂电电动踏板车登陆京东众筹，推出只卖一次的众筹限量版的小牛电动N1。该项目于上午10点启动，5分钟内筹资额破五百万元，达成项目目标；13分钟筹资额破千万元，1小时即破两千万元，成为京东众筹平台上第十个破千万元的项目。

　　作为互联网金融的新风口，2015年股权众筹从P2P手中接棒投资数据网首页，成为一批行业巨头布局的重要棋子。这一方面源于去年底《私募股权中筹融资办法（试行）（征求意见稿）》的发布，另一方面，众筹本质上是分享经济，其优化资源的能力将推动更多领域的融合、优化、提高经济效率。据世界银行预测，2025年全球众筹市场规模将达到3000亿美元，中国市场将占到500亿美元，由此可见，众筹将成为中国社会筹集创新的无限想象力。

　　众筹力量的强悍，由此可见一斑。热闹的氛围里，经常被讨论的一个问题是，众筹的边界在哪里？相较实物众筹，股权众筹的争议更大。

　　所谓股权众筹，就是将原本的私募投资转移到线上进行。“就像你在淘宝购物，你买到的是一家公司的股权而不是这家公司的商品。股权可以分红、可以转卖、上市后可以直接在二级市场上抛售，当然这些退出方式在每一单购买时都会有协议约定，不是每一笔投资都能用同样的方式退出。”投资人张野引用了别人文章中的说法对股权众筹进行了解释。

　　毫无疑问，股权众筹同时降低了融资和投资的门槛，沃顿商学院教授Luke Taylor甚至将这称为“资金的化”。因为人人可做投资人，都有可能成为下一个“阿里巴巴”的投资人之一。但股权众筹最大的问题，是投资化、投资人普遍化，其允许任何一个非专业、缺乏风险把控能力的投资人，都参与到专业的投资行为之中，但普通人没有足够的能力从坏公司中筛选出好公司项目投资网站。股权众筹的各种风险，均源自于此投资数据网首页。

　　美国证监会前首席审计师Lynn Turner 认为，如果每个人都参与股权投资，将会是一件非常危险的行为。如果投资人没有专业的能力和充分的退出机会，那么股权众筹投资和没有本质区别。这是因为，一方面，投资人需要有足够的专业能力在投资前深入调查众筹企业、在投资后监管众筹企业。另一方面，如果投资人很难有途径出售手中的股权，那么便没有机会退出变现项目投资网站。

　　解决这一问题的思路有两个：一是交给市场。比如在投资人和企业之间，建立一种中介，比如股权众筹平台，由中介来弥补投资人能力的不足；又或者运用互联网化的众包模式，来把控风险。二是交给政府，通过法律来控制风险。其中一个思路是抬高投资门槛，只有部分合格的投资人才能参与股权众筹，如收入和财产达到一定水平、单笔投资金额不低于某个标准。另一个就是目前美国证监会采取的降低门槛、分散风险的思路为了降低投资人的风险，乔布斯法案压低股权众筹的融资规模，使之只为小型企业融资而服务，同时降低投资人的投资限额，使投资人的风险尽可能分散。

　　2014年12月18日，中国证券业协会发布《私募股权众筹融资管理办法（试行）》征求意见稿，在股权众筹与非法集资之间划定了一条边界，股权众筹的合法性之忧得到了疏解。但批评之声也随之而来，反对者认为以“私募”限制众筹项目投资网站，实质上是扼杀了股权众筹存在的可能。

　　2015年8月7日，证监会宣布致函各省级人民政府，要求规范通过互联网开展股权融资活动。同时，发布《关于对通过互联网开展股权融资活动的机构进行专项检查的通知》，其中对于“股权众筹”作出明确界定，称股权众筹融资主要是指通过互联网形式进行公开小额股权融资的活动，具体而言，是指创新创业者或小微企业通过股权众筹融资中介机构互联网平台（互联网网站或其他类似的电子媒介）公开募集股本的活动。对于“私募股权众筹”，则改称之为“非公开股权融资”。

　　“这意味着，除了目前已经取得了公募股权众筹试点资格的平安、阿里、京东之外，市面上打着股权众筹旗号的融资平台将必须改头换面并按照私募投资基金监督管理办法的要求接受监管。”

　　张野解释说投资什么最靠谱，按照现行《私募投资基金监督管理办法》第十二条的要求，私募基金的合格投资者是指具备相应风险识别能力和风险承担能力、投资于单只私募基金的金额不低于100 万元且符合下列相关标准的单位和个人：净资产不低于1000 万元的单位；金融资产不低于300 万元或者最近三年个人年均收入不低于50 万元的个人。

　　“这意味着股权众筹的门槛进一步得以提升，行业将彻底重新洗牌，未取得牌照的公司要么改头换面变成私募基金，要么关门徐小平天使投资项目。”张野补充说。

　　中国人民大学法学院副院长、中国人民大学金融创新与风险治理研究中心筹建负责人杨东指出，按照此前《指导意见》和此次的《通知》中对股权众筹的定义，目前我国绝大部分的股权众筹平台都不属于真正意义上的股权众筹。“此次股权众筹的概念明确以后，只要目前正在开展的股权众筹活动是合规的私募范畴，严守非法集资和非法发行证券两条红线的话，影响不大，只是不宜再冠以股权众筹的名义而已。”