跟着近期国度中小企业创业板市场方案的出台，天下范畴的风险投资热仿佛还将连续升温

　　跟着近期国度中小企业创业板市场方案的出台，天下范畴的风险投资热仿佛还将连续升温。在风险投资的高潮中，除当局的到场，愈来愈多的上市公司和券商也参加了这一行业，如清华紫光结合多家上市公司建立了北京创业科技投资公司；大鹏证券、湘财证券等券商也纷繁筹建风险投资公司。这些上市公司和券商具有相对丰硕的本钱办理经历，为我国风险投资的开展注入了新的生机。

　　我国在施行科教兴国开展方略的过程当中，产出了多量具有使用代价的科研功效，包罗具有较高附加值科研项目，中国风险投资业的开展远景使人悲观。但我国今朝的经济开展情况究竟结果还处于开展中国度的程度，风险投资亦处于起步阶段，在实践运转过程当中，还存在各类亟待处理的成绩。今朝我国风险投资的开展次要面对以下几方面成绩。

　　我国的风险投资业正在阅历一次开展的顶峰期间，需求各级当局勤奋为其缔造一个相宜开展的宏观情况。风险投资固然对高科技财产的开展起着很大的撑持感化，可是这类干系的缔结，是市场双向挑选的成果，惨淡经营的播种。

　　我国的风险投资业阅历了14年的迟缓开展，近两年来可谓今是昨非，使人另眼相看。海内现有90余家风险投资公司的8成以上是在1998年景立的。据中国科技金融协会1999年7、8月份的查询拜访，天下共有92家风险投资公司，74亿风险投资基金（不包罗外资）。《亚洲同险投资杂志》的统计数字表白，2000年停止7月份，我国的风险投资金额为54亿美圆，比1999年同期的两倍还多。1998年，我国的风险投资金额达抵达到31亿美圆，比1990年上升了21％，受亚洲金融危急影响，比1997年和1996年别离降落了12.4％和13.4％（按1990年稳定价钱计较）。

　　眼下的风险投资高潮无疑是鼓励民气的。因为我国究竟结果是国有本钱占绝大部门比重，以当局为主作为风险投资的主体，当局政策作为投资范围的导向，风险投资焉能不热？但成绩的本质在于，风险投资高潮涌起也好招商政策指南，范围高文也罢，归根究竟是要到达高报答的目标。

　　（5）长处鼓励机制不敷强化，资金偶然必需投向与政治偏向联络亲密的项目，如用协助处于窘境中的国有企业招商政策指南。在缺少标准的办理法子和有用的鼓励步伐的状况下，风险投资公司简单发生资金周转艰难，招致有些投资公司以至转而国债、证券等，被迫谋利操纵。

　　当局的政策搀扶是我国风险投资业红火的最次要缘故原由。各级当局在筹建风险投资公司时，都明白地把投资范畴划定在国度经济政策重点搀扶的高新手艺范畴内，如电子信息招商政策指南、生物医药、新质料、光电机一体化、资本与情况、新能源与高效节能手艺等。近来《中国证券报》的数字表白，89％的风险投资公司选投了在高新区和创业效劳中间研讨开辟的高新手艺项目。美国的普华永道公司在2000本年第二季度，对美国风险投资业的开展情况停止了查询拜访。其成果显现，风险投资的95％是投向手艺型企业的，此中62.4％与因特网有关。最为热点的三大投资范畴别离是：第一，软件行业，特别是电子商务软件；第二，电讯行业，包罗光纤、带宽、无线效劳供给等；第三，贸易效劳行业，包罗B2B市场，收集征询等。跟着天下经济一体化历程的放慢，高新手艺的使用范畴疾速扩大，风险投资面对绝后的开展范围。但如前文所析，风险投资与高科技项目标攀亲，是因为高报答率的长处驱动，请求风险投资撑持的高新手艺项目必需走向贸易化招商政策指南。

　　（3）因为我国今朝的开展形式为“当局主导型”，以财务拨款和银行科技开辟存款为主体的风险本钱范围小，同时当局为次要出资方，形成投资主体单一，影响投资效益。加上，风险投资周期长，风险高，当局的财务资金分歧适风险投资市场天性。

　　（1）因为高科技投资项目资金需求量大，公司代价（无形资产）难以认同，影响其本钱和支出的变量身分较多，需求经历丰硕的风险投资者操作把持投资方案书模板。面对当前风云幻化的金融市场，有经历的风险投资运作人材是各路投资者多方寻找的意中人。据2000年上半年统计招商政策指南，美国98％的风险投资来自最少有过一次风险投资理论的融资基金，比1998年进步了20个百分点。而中国的风险投资业奇缺业内助材。

　　（2）我国高科技范畴的某些方面尚处于天下整体开展程度的落伍职位，当前海内的高新手艺市场的相称部门被外洋产物霸占着，在国产科技功效中，真正可以合风险投资胃口的高报答率项目并未几。这使得我国风险投资企业面对更大的手艺风险和市场风险，同时缺少明星大企业的先导效应。

　　（4）当局作为次要出资方的同时，又到场投资的运作与办理。当局官员多元风险投资经历，经常是顾及“政治风险”而无视“金融风险”，寻租举动势必乘机而动，为谋利份子供给漏洞。

　　今朝我国中小企业增加投资方案书模板，已超越1000万家招商政策指南，此中小型科技企业约占9万家。为撑持这些企业的开展，风险投资在我国大有一展技艺的开展空间。值得一提的是，美国风险投资业先于我国40年，尚且阅历了几起几落；关于开展中的中国风险投资业，既要有阅历波折的心思筹办，又要寻觅前车可鉴，削减波折；牢记从国情动身，以只管小的风险，求能够大的报答。（余永达 金娜 江海棠）

　　风险投资与高科技财产有着自然的符合点，外界身分只能增进二者完成奇妙对接，不克不及生拉硬拽令其分离。风险投资需求特定的前提，方能完成其高风险、高服从、高报答的存在开展代价。

　　（6）处所当局以财务资金或银行存款作为风险本钱，期望经由过程投以巨资，搀扶高新手艺项目开展，动员处所经济起飞，带有必然水平的自觉耐心和两相情愿，与风险投资持久的分段渐进的融资方法相悖。

　　脚踏实地地说，就我国国情而言，风险投资宜连结恰当范围，过热过快只会招致投资范围的自觉增加，招致融资历程的集约运营，招致投资个别间的无序合作，投资风险的有限增大，其成果能够损伤风险投资开展的持久性和不变性，欲速则不达，一损俱损。谈何完成其促进高科技财产开展，增进经济起飞的雄伟目的。

　　当前，在各行各业簇拥而至地投身于风险投资高潮的同时，我们的投资者，该当同以沉着的思维，理性的阐发，襟怀投资、风险和报答；我们的运营者，该当同以灵敏的眼光投资方案书模板，深化的查询拜访，猜测项目、市场和远景。

　　风险投资从开展计谋的角度看，该当坚决自信心，鼎力开展；从我国的国情动身，该当采纳科学界定，缜密计划，量力投入，立异运作，稳步行进的目标。