国科嘉和建立以来不断聚焦的是硬科技，我们也期望按照我们“手艺本钱”的定位和引领感化，借助本钱的力气进一步促进科技功效落地转化

　　国科嘉和建立以来不断聚焦的是硬科技，我们也期望按照我们“手艺本钱”的定位和引领感化，借助本钱的力气进一步促进科技功效落地转化。

　　外乡biotech与MNC和美股上市Biotech的BD协作近几年来十分活泼，并购置卖的不竭增加有助于完美行业生态天使投资的胜利案例，并购是医药行业十分主要的一环，关于biotech的晚期投资机构增长了退出渠道，新药投资有“更多钱途”。

　　按照本年9月工信部印发的《首台（套）严重手艺配备推行使用指点目次（2024年版）》，列出了拟重点增进推行的15大类国产替换的高端配备及其枢纽配件，包罗高端产业母机、电子公用配备、电力配备和精细仪器仪表等，这是我们不断在存眷的。

　　恰是基于如许的状况，党中心屡次夸大“耐烦本钱”的主要性。具有持久属性的科创投资基金是构建容错与鼓励束缚机制的主要轨制性包管。各政策订定部分也在主动落实中心的请求，本年9月份方才发的保险业“国十条”，特地关于保险业怎样阐扬持久资金劣势中国招商引资政策，培养真实的耐烦本钱提出了很高的请求。我们等待后续会有愈加完美的轨制出台，鞭策优化查核机制等详细步伐落地。

　　停止2024年前三季度，中基协存续注销的股权投资基金办理人有1.2万余家，较2023年削减751家。此中，2024年前三季度新注销的股权投资基金办理人数目共80家，同比降落68.6%。与此同时，中基协登记的股权投资基金办理人数目保持高位，前三季度登记数目总计821家，是同期新注销数目的10.3倍，一级市场行业出清加快。

　　别的，来自国度统计局天使投资的胜利案例、科学手艺部和财务部结合公布的《2023年天下科技经费投入统计公报》显现，2023年我国研讨与实验开展（R&D）经费投入总量打破3.3万亿元，到达33357.1亿元，比上年增加8.4%。

　　跟着环球能源格式的深入变化，新能源财产链将迎来更多的开展机缘。中国将持续在电池、储能、新质料、智能配备等多个细分赛道占有主要职位，同时，存眷陪伴新型储能、高空经济和人形机械人产物等新兴范畴的开展对新能源财产链带来新的增加点。

　　已往，股权投资基金在金融行业中范围体量占比都比力低天使投资的胜利案例，但从2023年的中心金融事情集会、中心经济事情集会到本年的二十届三中全会，都赐与了股权基金行业充实的正视天使投资的胜利案例，出格是二十届三中全会偏重提到“放慢构成同新质消费力更相顺应的消费干系”，而且要“鼓舞和标准开展天使投资天使投资的胜利案例、风险投资、私募股权投资，更好阐扬当局投资基金感化，开展耐烦本钱”。这也对本钱提出了更高的请求——原创性、推翻性的立异需求持久本钱的撑持，而不是传统的金融形式。

　　十分感激各人持续对我们的撑持，我们也等待在新的汗青期间，与投资人、创业者配合在将来新的征途上，联袂鞭策新质消费力放慢开展！

　　除金额不敷1亿元群众币的小范围基金外，其他各范围区间的新召募群众币基金中，国资布景办理人所管基金的新召募金额占比均超越五成。

　　按照贸易航天的财产链分别，上游是火箭制作、卫星制作及相干配套装备，中游为卫星发射、空中装备制作，下流为终端使用及效劳市场。此中，卫星使用和空中装备是贸易航天财产中开始完成贸易化的环节。其次，卫星设想和供给链有很大的贸易时机。卫星研制财产的难点在于卫星设想和供给链成绩。为了低落本钱并满意市场需求，卫星的开展趋向是小型化、低轨化和通导遥一体化。今朝海内小卫星制作及发射才能均严峻不敷，缺口在90%以上。

　　别的，生齿盈余的消逝招致劳动力本钱上升，企业的用工本钱增长，特别是劳动麋集型财产遭到较着打击。这一变革也在倒逼社会从“生齿盈余”向“手艺盈余”改变，经由过程手艺立异、进步劳动消费率和优化财产构造来完成经济增加。

　　2025年将为高空经济根底设备建立的重点年份，同时，或将为eVTOL贸易化运营的元年中国招商引资政策。按照多地当局政策，来岁或将为处所当局建立高空经济根底设备的重点年份。同时，中心空管委行将在六个都会展开eVTOL试点，六个试点都会开端肯定为合肥、杭州、深圳、姑苏、成都、重庆。跟着eVTOL试点的开放，来岁无望迎来贸易化运营的元年。

　　医保基金当前和将来都将连续作为中国立异药、东西与医疗效劳的最大单一付出方。东西集采（包罗IVD）和 DRG控费目次是今朝海内医疗东西市场范围新的主要参考根据。医疗东西及高值耗材集采划定规矩尊敬临床的利用风俗和差别范例产物之间的差同性，不以低价作为集采中标的独一根据，企业之间合作的维度愈加庞大，包罗产物管线的多元化规划、高效的研发服从和贸易化推行才能等，高效而多元化的立异将是企业获得合作劣势的制胜宝贝。

　　科技功效转化为理想消费力，需求耐烦本钱的持久投入。科技功效转移转化大致能够分为三类：一类是根底道理转化，好比我们投的国科量子；二是手艺道路的转化，典范的像中科海钠；三是使用处景的转化，好比无人驾驶，无人驾驶可使用在各个方面，在限定性前提下的驾驶，好比中科慧拓就属于无人驾驶在详细使用处景的转化和使用，别的包罗中科科仪、中科润美等公司，为国度处理洽商成绩，为中心枢纽使命供给保证，都属于科技功效在使用处景的转化，以上这些都是国科嘉和作为手艺本钱为国度的科技功效转化在不断勤奋践行的。

　　因而在这类状况下，头部机构凭仗专业特征及更标准的办理将占有更大的市场份额，科技立异类投资基金在今朝各种科创政策撑持和市场需求的两重驱动下，具有更好的开展远景。好比以国科嘉和为代表的手艺本钱，经由过程关于所投高科技企业的手艺赋能来增进当前财产的开展具有明显的劣势。

　　经由过程上面这张图各人能够看到中国招商引资政策，相干数据显现，2023年首发上市企业中VC/PE浸透率为66.67%，因而可知，股权投资曾经成为撑持科技立异不成或缺的主要力气。与此同时，从投早、投小来看，2023年美国得到天使融资企业数目为中国7倍天使投资的胜利案例。

　　为此，列国纷繁加大科技投入，鞭策科技开展，以提拔本身的综合合作力。按照天下常识产权构造（WIPO）2023年环球常识产权申报统计数据显现，中国国际专利申请量为69610件，仍旧是申请量最大的滥觞国。美国以55678件申请量位居环球第二，日本、韩国和德国则紧随厥后。

　　群众币投资案例数占比增至95%，外币投资下滑较着。投资行业方面，市场高度会萃科技立异，半导体及电子装备居于首位， AI高潮动员IT行业投资金额上升。

　　人形机械人是如今的热门，我们以为枢纽的零部件是代价比力大的，包罗传感器、机电、减速器等中心零部件。

　　当前野生智能范畴，看待一切项目大的逻辑就是看能否在垂直范畴有实践使用，能不克不及处理客户实践的痛点。在C真个贸易形式跑通之前，海内大模子公司能够也没法挣脱前一批国产AI公司和国产软件公司之前走的这条路，软件硬件化，效劳产物化，尽快在垂直范畴处理客户需求，发生现金流，这是如今海内AI和大模子公司转型的历程。

　　以是，为了放慢构成同新质消费力更相顺应的消费干系，需求流通“科技—财产—金融”的良性轮回，增进立异链、财产链、资金链深度交融，鞭策科技功效放慢转化为理想消费力。在这个过程当中，金融市场阐扬了十分主要的感化。在市场经济体系体例下，金融的本身可连续性是其缔造代价的条件，这长短常主要的。在二十届三中全会陈述中，金融是放在宏观经济调控的东西里写的，从这个意义上来讲，金融曾经被视为很主要的政策东西。

　　别的，卫星遥感行业团体短时间仍将处于向阳高速开展阶段，是卫星财产中生长属性相对更高的细分赛道。我国卫星互联网财产将显现出低轨卫星互联网短时间以“国度队”为主，高轨卫星互联网在航空互联网及陆地互联网范畴的使用也无望获得拓展。

　　已往二十年间，中国大陆不竭把外洋的先辈手艺、先辈贸易形式使用到海内，这个历程称为“复制到中国”（Copy to China,简称C2C）。经由过程这类方法，先辈手艺与贸易形式在我们这个环球最大的同一市场很好地完成当地化，极大地增进海内消费力的开展，也飞速提拔了人们的糊口品格。将来二十年，跟着新一轮科技反动和财产变化加快促进，进步社会消费力和综合国力则要靠“中国的立异”（Innovated from China,简称IFC）。

　　跟着我国进入新一轮科技反动和财产变化与开展方法转型晋级的交汇期，放慢鞭策科技立异与财产立异的深度交融火烧眉毛。科创投资成为新质消费力放慢开展的主要科创引擎。

　　克日，在国科嘉和2024年度合股人大会，国科嘉和董事长王戈在《向“新”而行，科创投资为新质消费力注入磅礴动能》的主题演讲中分离当前经济情势下中国投资情况、科技立异作为开展新质消费力的枢纽动能怎样支持中国经济新开展、2024年前三季度私募股权投资市场趋向，分享了国科嘉和关于硬科技投资的行业察看和考虑。

　　3.投资机构经由过程IPO退出数目受新规影响大幅降落，比拟美国本钱以并购退出为主的场面，我们另有很长的路要走。

　　当前，天下百年未有之大变局加快演进，各都城把强化科技立异作为完成经济苏醒、塑造合作劣势的主要计谋挑选，主动抢占将来科技制高点中国招商引资政策，科技立异成为国际合作和大国博弈的次要疆场。

　　以上是我们今朝对几个次要赛道的行业察看，宏观来看当前经济周期还处于隆冬；中观来说，聚焦硬科技，是国度的计谋需求，也是我们作为硬科技投资机构的主责主业；微观上来说，聚焦以上九个主赛道持续探究将来的投资时机。

　　比年来，半导体行业作为科技开展的主要根底，其计谋职位日趋闪现。我们持续看好AI立异与国产替换两条主线，一方面，存眷AI带来的半导体硬件增量机缘，以算力芯片、存储、先辈封装为代表；另外一方面，存眷内部限定之下半导体装备、智妙手机中心零部件的国产替换历程。

　　手艺立异是鞭策信息宁静行业开展的枢纽身分。跟着大数据、云计较、野生智能等手艺的不竭开展，信息宁静手艺将不竭晋级迭代，进步宁静防护才能和服从。同时，基于大数据阐发的智能宁静手腕将逐步代替传统的静态宁静掌握步伐，成为信息宁静范畴的主要趋向。