可是并非每份SAFE都具有扣头率和估值上限两个要素，今朝SAFE的使用次要有以下4品种型：　　SAFE尺度文本中划定，“本和谈项下的一切权益和任务将受[——]国度（州）的法令统领，而不思索此类统领权的法令抵触

　　可是并非每份SAFE都具有扣头率和估值上限两个要素，今朝SAFE的使用次要有以下4品种型：

　　SAFE尺度文本中划定，“本和谈项下的一切权益和任务将受[——]国度（州）的法令统领，而不思索此类统领权的法令抵触。”这阐明当事人是对本和谈合用的法令停止挑选，而不是统领法院。换言之，投资者能够在美国任何州的法院告状该草创公司，可是他们挑选的任何法院都需求合用本条所挑选的州的相干法令。

　　在美国的一些州，在停止草创融资时告贷人需求具有假贷凭据，因为SAFE并非一项债权东西因而就躲避了响应的法令羁系。[10]但按照加利福尼亚州和联邦法令，SAFE被视为证券，因而会由美国证券委员会（SEC）按照1933年的《证券法》和1934年的《证券买卖法》停止羁系。[11]在实践实行过程当中，SAFE投资文件的条目相对简朴，开创人固然许诺给投资者股权，也存在违约风险。

　　（3）了债顺位：2018年YC对SAFE停止订正后理财软件哪一个最好，在目的公司呈现停业状况等状况，SAFE未转换时投资者的了债顺位劣后于债务人；可转债中投资者则与其他债务人属于统一受偿顺位，优先于股东们受偿。

　　总的来讲，SAFE和谈比力合适具有高速率增加潜质的草创型企业。并且从YC对SAFE和谈的最新调解来看，其对投资者与创业公司之间的长处分派微风险分管的处置都趋势于愈加公允。假如投资者欲在美投资，也充足信赖创业团队会去主动展开以后的融资，那末经由过程SAFE拿到幻想的投资扣头，也是一种不错的挑选。但同时该当留意到SAFE作为一种新型投资形式，还没有完整配套对应法令轨制，存在必然风险。

　　单方议定扣头率理财的本领和东西，以下一轮买卖价钱的扣头（凡是在15%-25%之间）购置下一轮股权融资中的股票。比方，一样以SAFE方法投资公司50万美圆，但仅商定扣头率为20%。当融资买卖时每股价钱为2.00美圆，那末SAFE每股价钱为1.60美圆。假定在SAFE转换前已刊行300万股，那末将SAFE的初始投资50万美圆除以每股价钱，我们能够肯定此轮将刊行312,500股，这使得公司刊行总计3,312,500股。

　　2. 了债变乱（又称“Liquidity Event”）。假如公司在得到下一轮股权融资前被兼并或收买，SAFE持有人能够(A)将SAFE转换为目的公司的股权大概(B)获得投资额不异的现金付出（或事前协商附加报答）。[8]

　　一些晚期进入的投资者，由于没法精确猜测公司后续开展状况，因而在SAFE和谈中没有商定估值上限和扣头率条目，而是商定最惠国报酬条目。假如目的公司与后续进入的SAFE投资者商定了愈加优惠的条目，那末此SAFE和谈能够请求按照MNF条目停止改正。鄙人一轮融资前理财的本领和东西，目的公司在收到投资者的书面告诉后应立刻修正此SAFE。由于目的公司能够向差别的SAFE投资者供给差别的转股价钱，最早进入的投资者负担更大的风险，与后续SAFE投资者比拟请求最惠国报酬也通情达理。

　　SAFE（Simple Agreements for Future Equity），即“将来股权简朴和谈”，是2013年由硅谷出名草创孵化器Y-Combinator（下文简称“YC”）所创设的一种新的融资方法。差别于“现购现股”的传统融资形式理财软件哪一个最好，SAFE形式下本轮投资者对公司停止现金投资，当将来某个特定变乱（比方A轮融资）发作时才会根据扣头价将SAFE投资款换算为股权。换言之，即以扣头价购置将来股权博弈收益，这非常磨练投资者的目光。今朝这类形式次要在硅谷各种草创型企业中盛行，此中最出名确当属Airbnb和Dropbox。[1]

　　并且，草创公司经由过程专人递送、隔夜快递递送或电子邮件方法将修正SAFE的告诉发送至投资者所列的相干地点，或以预支邮资的认证邮件或登记邮件送达至美国邮政体系48小时后，都将视为曾经实行充实告诉任务，这些划定无疑削减了公司前期进一步完美和谈所需求的本钱收入。

　　想要理解SAFE的融资道理必需分明两个主要术语：估值上限、扣头率。具有估值上限的SAFE指的是投资者在目的公司的下一轮股权融资中以不超越该估值的价钱转换为股权。而扣头率是用来鄙人一轮股权融资阶段肯定SAFE优先股(Preferred Share)的股票价钱，SAFE优先股每股价钱即是一般股价钱乘以扣头率。

　　可是MNF条目只供给一次修正SAFE的时机。[6]假如在MNF条目被合用之前，公司曾经完成股权融资，那末投资者就只能以一般优先股的价钱来转化手中持有的SAFE。

　　但这类形式的缺陷在于，因为没有到期日，投资者只要在特定变乱发作时，才气够得到股票、现金或其他收益，假如没有发作转换SAFE的变乱，好比公司运营优良以为不需求融资，那末SAFE就只能不断作为投资者手中持有的将来股权益益，时期不克不及像债务人一样请求还款付息，在持久投资中将丧失可观的利钱。同时也没有任何股东权益，没法到场公司前期办理，没法享用公司分红。[4]

　　在中法律王法公法律情况下，公司停止股权融资则要服从《证券法》、《公司法》、《关于进一步增进本钱市场安康开展的多少定见》、《私募投资基金监视办理暂行法子》、《股权众筹融资办理法子（试行）》等划定。今朝，SAFE形式在中国草创公司中其实不常见。

　　SAFE与惯常风险投资买卖中的可转债（Convertible Promissory Note）类似理财软件哪一个最好，但从素质上讲，SAFE不是债务，不发生利钱也没有到期日理财软件哪一个最好，同时其也不是一项股权东西，SAFE持有人在所持有的SAFE转化为股权前，没有股东权，也不享用公司分红。[2]总的来讲，其与可转债存在以下区分：

　　（1）限期：SAFE不谈判定牢固限期，除非发作退出情况等，不然SAFE投资者均无权请求公司还款；而可转债能够商定必然限期，一旦到期，投资者能够请求公司按约归还本金和利钱或将债务转换为股权权益。

　　3. 闭幕变乱。假如该公司在得到下一轮股权融资前闭幕并清理，只需有现金可动用，SAFE持有人就可以够在清理资产分派给股东之前按投资比例发出投资金额，但其劣于一般债务人受偿。[9]

　　（4）转股价钱：可转债的转股价钱凡是会锁定公司的投前估值；而2018年YC将SAFE转股价钱调解为锁定“投后估值”，这里的投后估值是指SAFE轮完成后立刻停止的估值。根据YC供给的SAFE和谈模板，每一个SAFE投资者按各自的估值上限计较最低持股比例，不受其他投资者影响。

　　晚期创业公司利用SAFE是由于这类形式能推延公司估值的艰难使命，并且买卖形式愈加烦琐，投资者与公司就估值上限、协商日期等事项告竣分歧后签订YC公布的SAFE尺度和谈，然后由投资者将金钱投给公司。别的，SAFE尺度和谈是一份仅仅数页的文档，[3]无需冗杂的会谈与法令文件核阅，简化了投资流程且节流了法令本钱。总的来讲，这类形式放慢了企业融资速率又低落了融资难度。关于投资者来讲理财的本领和东西，其能够更低的价钱得到一些具有高速增加潜质公司的股权。

　　SAFE文本划定，未经另外一方事前书面赞成，任何一方均不得经由过程法令或其他方法将SAFE权益让渡。但未经公司赞成，投资者可将其权益让渡给(1)投资者的担当人、遗言施行人、办理人、监护人和/或投资者灭亡或伤残后的担当人，或(2)间接或直接掌握投资者、受投资者掌握或受投资者配合掌握的任何其他实体，包罗但不限于投资者的任何一般合股人、办理成员、初级人员或董事。

　　这类形式下单方能够议定估值上限。好比投资者以SAFE方法投资了公司50万美圆，并商定目的公司的估值上限为500万美圆。假定鄙人一轮融资时 ，公司估值200万美圆，公司已刊行300万股。SAFE持有者在此轮将持有50/200=25%的股权，这就是我们说的bonus。由此可知SAFE持有者此轮得到的股分和每股价钱（x/(x+300)=25%,,那末x=100万股）。假如公司估值到达该估值上限，则以估值上限作为宁静阀，SAFE投资者将保有最少10%股权理财软件哪一个最好。[5]

　　议定估值上限和扣头率。在SAFE和谈中，同时商定了估值上限和扣头率，此中之一将在SAFE转化成优先股时用于肯定每股价钱。固然利用何种方法肯定SAFE优先股价钱取决于哪种方法计较的价钱更低。

　　正如上文所说，SAFE和谈是一份仅仅数页的文档，此中投资金额、估值上限和扣头率的商定是SAFE的中间条目，除此以外，SAFE文本还包罗以下内容：

　　2018年版本的SAFE付与了公司更多在修正方面的灵敏性。只需公司可以获得统一轮SAFE过对折投资者的书面赞成，就可以够对SAFE的文本条目停止修正或抛却，无需联络每位投资者理财软件哪一个最好。这里的统一轮投资者是指商定了一样投后估值上限和扣头率的SAFE投资者。

　　1. 股权融资。假如在SAFE未转换前发作股权融资，那末按照条约商定的扣头或估值上限，SAFE将主动为投资者得到响应优先股。

　　SAFE请求投资者属于美国《证券法》第501条划定的及格投资者，不然公司能够打消SAFE并返还投资金额。美国《证券法》法下的及格投资者指的是，净资产超越100万美圆（不包罗衡宇），或近两年的支出超越20万美圆，或近两年与夫妇的配合年支出超越30万美圆的小我私家和资产超越500万美圆的机构投资者。[7]别的，SAFE和谈文本指出，投资者还应具有金融和贸易事件方面的常识和经历，可以评价此类投资的长处微风险，可以在不损伤本身财政情况的状况下负担此类投资的局部丧失，并可以有限日负担此类投资的经济风险。别的，本次SAFE和相干证券未根据《证券法》划定停止注册的，不得转售。