最好的目标公司不是获取一次性业绩增长的那类，而是经过研究后，能确定其业绩可以连续几年、十几年稳定增长的长跑型选手

　　最好的目标公司不是获取一次性业绩增长的那类，而是经过研究后，能确定其业绩可以连续几年、十几年稳定增长的长跑型选手。

　　我们做研究也是一样的，刚开始需要先进行大量的积累生活中理财小妙招生活中理财小妙招，研究行业的商业模式、产品竞争力协定存款算理财吗、市场空间、行业增速、竞争格局，乃至公司的市占率等。

　　我们的时间精力是有限的协定存款算理财吗，我们只能把精力花费在有研究价值的公司上，那什么样的公司是有研究价值的？我们又该如何辨别呢？

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　　例如手机，如果我们简单测算其最大的空间，假设普及最大化水平是人手一台，根据人口数量计算，再乘以手机平均单价，就可以得出手机的行业空间。

　　行业空间不仅仅是单纯的一个数据，我们不仅要判断他的体量（行业空间大小）生活理财小知识大全，还要从3个维度来进一步分析生活中理财小妙招协定存款算理财吗，即：所处阶段、永续性生活理财小知识大全、周期性。

　　还是以手机行业为例，2010年前后是智能手机行业爆发期，而2010-2015年的资本市场，其中不乏许多手机及相关产业链的标的。

　　如果那个时候取代传统手机的智能手机行业可以被定义为处于快速发展期的话，那么现在就是该行业的成熟期。

　　对于成长性不强，处于成熟期的行业，我们不能够赚到它成长的钱，但如果它有稳定的商业模式，例如部分消费类行业，我们也可以赚它永续增长的钱，就像巴菲特的可口可乐。

　　但不同成熟行业的永续程度也不同，例如可选家电就没有刚需家电的永续性强。而生活刚需的调味料、白酒等之所以估值高生活理财小知识大全，也是因为永续性强生活中理财小妙招。

　　我们要做的就是判断周期的类型，然后判断行业处于周期的哪一个阶段，上行期、下行期、波峰、波谷等。

　　上世纪十年代的时候，家电还是新鲜玩意。计划经济刚刚放开，不管有条件的、没条件的家家户户都开始置办家电。

　　比如说空调行业，空调刚刚兴起的时候，市场份额非常分散，市场上鱼龙混杂，但是由于人们刚刚从计划经济中解放，对于空调的需求太大了生活中理财小妙招，只要你有产能就可以大把大把的赚钱，因此，空调行业得到了快速的发展。

　　但大家的需求终究是有限的协定存款算理财吗，在经历高速成长后，人们的需求空间没那么大了，而市场上的空调还是很多，想要存活，就要经历残酷的竞争，也就是进入行业洗牌期。

　　然后开始了价格战、挖人协定存款算理财吗、打广告，降低利润空间，遵循生存法则，活下来就是王道。经过这一次激烈的竞争，淘汰弱者、留下强者，剩者为王。也就是我们说的行业出清。

　　行业出清之后会形成份额稳定的龙头。这个阶段，竞争格局基本稳定，从追求份额的角度转向追求利润。目前公司的产品营收增速水平高于行业的增速。

　　比如说，一些PPT项目企业的模式，就是通过不断地融资推动项目进行，如果融资断裂，企业现金流就会衰竭。

　　那么类似于这样商业模式的公司，即使他的业绩很好，或者短期内走势强劲，我们也不会选择他作为长期投资的标的。

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