从收益目标看，本期榜单元列前7名的产物近半年年化收益率均超5%，城商行理财公司表示凸起

　　从收益目标看，本期榜单元列前7名的产物近半年年化收益率均超5%，城商行理财公司表示凸起。徽银理财“‘安盈’牢固收益类净值型理财富物220150”近6个月年化5.86%摘榜单冠军，南银理财“珠联璧合鑫逸稳两年12期(低波款)封锁式公募群众币理财富物C”近6个月年化收益率为5.51%位列第二。

　　（“‘安盈’牢固收益类净值型理财富物220150”二季度末前十大持仓，数据收拾整顿：南财理财通）

　　从投资性子来看，固收类产物占比96.44%，混淆类产物占比2.1%，权益类产物占比0.45%，商品及金融衍生品类产物占比1.01%小我私家投资与理财。

　　自2013年立异试点以来，理财直融东西不断被视为“非标转标”的标的目的。“资管新规”后，理财直融被认定为非标。

　　从风险品级来看，产物风险品级次要集合在二级（中低风险）。此中，一级（低风险）产物占比5.61%，二级（中低风险）产物占比84.97%，三级（中风险）产物占比7.7%，四级（中高风险）产物占比0.29%，五级（高风险）产物占比1.44%。

　　不外，广发固收指出，按照当前理财富物非标投资范围匡算，理财直融的总范围该当在万亿元以下，范围不算大，对城投团体影响可控。

　　据南财理财通数据，本期排名第一的徽银理财“‘安盈’牢固收益类净值型理财富物220150”建立于2022年7月28日，存续期732天，召募范围9,592.72万元，为封锁式净值型产物。

　　南财理财通课题组发明，上述三笔理财直融东西均为半年付息，风险情况一般。徽银理财在产物运作陈述中也指出，鉴于羁系关于弱天分主体融资的限定，招致弱主体的再融资风险加大，后续将进步关于非标债务资产投放主体的天分请求。

　　9月，21世纪经济报导曾独家报导常见的投资东西，多家理财公司接到羁系窗口指点，理财间接融资东西利用遭到限定，不准可新增营业常见的投资东西。在此之前，据媒体报导，北京金融资产买卖所债务的认购渠道已于客岁被叫停。

　　不外，从近期功绩表示来看，该产物功绩增速较快。停止2023年6月30日，其已往2个月收益率为0.92%，超越同期功绩基准15bps；已往三个月、已往六个月收益率别离为1.54%、3.42%，各超功绩比力基准增加率39bps、114bps。

　　从资产设置来看小我私家投资与理财，停止2023年上半年底，该产物资产净值9,955.18万元，穿透后，50.25%投资于债券、46.52%投资于理财间接融资东西常见的投资东西、3.16%投资于拆放同业及买入返售、0.07%投资于现金及存款。

　　值得存眷的是，固然“‘安盈’牢固收益类净值型理财富物220150”非标资产的投资比例未超越49%的界线，但团体也占比不低。此中，“铜陵大江2022年第一期理财直融”为占比最高的一项非标资产，占总资产比例为45.16%。别的，“桐庐建发2023年第2期理财直融”“连云港城建2023年第五期理财直融”别离占比0.9%、0.48%。

　　据南财理财通数据，停止2023年10月8日，在理财公司投资周期为2年的纯固收公募产物近6月功绩排行榜中（同系列产物只保存一只），共有7家理财公司上榜，别离为徽银理财常见的投资东西、南银理财、杭银理财、工银理财、农银理财、兴银理财和信银理财。此中小我私家投资与理财，徽银理财有3只产物上榜，兴银理财有2只产物上榜，其他理财公司各上榜1只产物。

　　该产物功绩比力基准为4.60%/年，停止2023年上半年底，该产物建立以来的净值增加率还没有跑赢基准，其建立以来产物功绩比力基准增加率换算为4.26%，而该产物实践收益率为3.78%。

　　比拟信任、融资租赁和定融等其他非标融资渠道，理财直融固然融资流程庞大，资金用处羁系较严，可是因为资金间接来自于银行或理财子，融资本钱低许多，以4%-6%为主。而且，跟着近几年其他非标融资方法被打压，理财直融也逐步成为城投主要的非标融资方法之一。广发证券固收团队以为，若理财直融收紧小我私家投资与理财，城投能够需求经由过程银行存款或信任、融资租赁等其他非标融资方法停止置换。但银行存款置换一方面受制于占用授信额度、没有适宜的项目及资金用处；另外一方面小我私家投资与理财，银行存款的融资本钱要低于理财直融，银行出于收益率的思索能够置换动力不强。因而，部门弱城投能够需求经由过程其他高本钱的非标融资渠道完成继续，招致综合融资本钱降低。