曾在赛前放出豪言冲要击天下杯的印尼足协主席托希尔，怎样也想不大白，本人归化了险些一支首发声势的印尼男足，球员们国歌都学会唱了，怎样就输给中国男足了?　　电网：国度开展变革委银行理财的底层资产、国度能源局印发《电力现货市场根本划定规矩（试行）》；国度能源局公布1-8月份天下电力产业统计数据

　　曾在赛前放出豪言冲要击天下杯的印尼足协主席托希尔，怎样也想不大白，本人归化了险些一支首发声势的印尼男足，球员们国歌都学会唱了，怎样就输给中国男足了?

　　电网：国度开展变革委银行理财的底层资产、国度能源局印发《电力现货市场根本划定规矩（试行）》；国度能源局公布1-8月份天下电力产业统计数据。

　　美国经济表示连续的韧性，是企业债违约潮未至的主因；疫情时期大幅增长的现金储蓄也供给了必然的庇护。宏观层面，美国经济连续超预期，美国企业停业潮未至，美国企业停业指数仍保持在汗青低位。微观层面，美国企业债到期压力在2024-2028年才会合合开释；同时疫情时期，美国企业现金欠债率、现金对利钱收入的保证倍数均有较着提拔。

　　银行理财间接融资东西，简称“理财直融”，是指一种由贸易银行作为倡议办理人设立，间接以单一企业的债务融资为资金投向，在指定的注销托管结算机构同一托管，在及格的投资者之间公然买卖，在指定渠道停止公然信息表露的尺度化投资载体。理财直融东西较公然债券发路程序简朴，放款周期短，但活动性较差，以持有到期为主。相较于信任存款等其他非标资产，理财直融东西具有去通道降用度、中转实体经济、信息表露较全、准入门坎较高档劣势，具有必然尺度化资产特性，其持有至到期特性可利用摊余本钱法停止计价，估值不变性较高，长短标中的较优良资产。

　　氢能与燃料电池：京能查干淖尔“风景火储氢”一体化树模项目配套制氢站投产；德国方案在2024年开设环球首个氢买卖所；田中贵金属将在中国消费燃料电池用催化剂；天下首套干熄焦余热发电制氢项目投产。

　　光伏&储能：电力现货“根本法”落地，打响片面市场化买卖的发令枪，今朝看起来次要影响包罗：1）提拔大储操纵率、丰硕大储/工商储贸易形式、对运营商才能请求进步；2）售电公司主要性提拔，假造电厂等负荷端资本“弄法”将更丰硕；3）火电计谋职位改动，作为调理性电源的代价显性。8月光伏电池&组件合计出口18.6GW，同比+16%，环比转正增加11%超预期，此中出口欧洲环比+17%，“库存压力”担心不攻自破。

　　当前，美国企业债存量范围已破10万亿美圆，此中非必须消耗业在谋利级企业债中占比力高。疫情时期，美国企业债刊行范围快速上升；停止2023年二季度，美国企业债存量范围同比增加2.2%，未偿余额达10.6万亿美圆。此中，BBB级以下的谋利级债券占比约21%。分行业来看，谋利级企业债中，非必须消耗业占比更是高达29%。

　　2023以来，此前市场担心的美国企业债违约潮迟迟未至，企业债指数反而边沿转强。背后的缘故原由、后续的变革，哪些板块能够领先呈现风险的表露？本文阐发，可供参考。

　　调味品：Q3具有低基数盈余，但从7-8月贩卖状况来看，并未到达双位数增加预期，龙头海天仍在内部变革调解和去库存阶段。中炬拟引进新的职业司理人，将对公司贩卖停止片面梳理，叠加 9月展开经销商定货会，估计Q3环比逐渐改进。复调方面，下半年为贩卖淡季，团体构造和质量好过上半年，C端补库存规复常态化增加，B端定制餐调连结高增态势。倡议掌握估值回调时机，正视餐饮供给链弹性。

　　股票市场：环球次要股指大都上涨，港股领跌。兴旺国度股指中，英国富时100、日经225、法国CAC40、澳大利亚一般股指数和德国DAX指数领涨，别离上涨3.1%、2.8%、1.9%、1.7%和1.0%。

　　因为理财直融东西的信息表露较少，我们仅以公然可得的信息为例，观察理财直融的市场范围和刊行状况。以理财富物投资非标资产的范围简朴框定理财直融东西市场范围的“天花板”，停止2023年6月末，我国理财富物投资资产合计27.70万亿元，投向非尺度化债务资产余额为1.85万亿元，占比6.68%，理财直融范围应未超万亿。

　　白酒板块：近2周节拍逐步从渠道麋集向酒厂回款，转向终端连续向渠道备货，因而关于渠道的观察重点逐步畴前期回款的顺畅度切换至批价的不变性。从今朝的状况来看，批价的不变性与我们前期的预期根本分歧，即“旺销前相对酒企遍及对渠道管控放松，因而批价估计会有松动，但幅度估计亦有限”。

　　前期概念回忆：内需亮眼，反弹期近：当作好气势派头切换筹办。我们在系列陈述中，重复夸大上证3,100点、恒指17,500点底部已现。8月海内经济数据亮点在于“内需”，思索到制作业投资与内、外需均具有较强的相干性，意味着产业用电量及M1将大几率趋向改进。我们判定底部地区的二次反弹期近，连结悲观，逢低做多。别的，高景气战略连续走弱的背后逻辑是经济预期及活动性低迷，跟着海内企业红利预期改进及M1上升，估计“低波盈余”战略将向生长气势派头切换，倡议：生长+券商抢反弹。当下市场聚焦：1、近期美债收益率升至4.5%，影响多少？趋向多少？2、汗青上美联储“截至加息”对A股、港股影响多少？3、被动去库、自动补库周期的素质为什么？盯住哪些目标？4、海内经济苏醒早期，哪些行业将领先迎来景气上升？5、假使将来迎来自动补库周期，哪些上游更具有弹性？

　　网友驾驶在塞尔维亚高速公路上 桥梁上到处可见“中邦交建”字样。网友：这熟习的觉得，骄傲豪情不自禁。#中邦交建 #中塞交情 #塞尔维亚

　　（一）静待活动性圈套减缓，保持紧握生长+券商“抢反弹”。生长包罗：（1）汽车，特别是“智能汽车/无人驾驶”大赛道的肯定性时机；（2）AI特别看好传媒将受益AIGC财产周期+红利高弹性+机构加仓；（3）医药生物，特别CXO和立异药将受益于美国利率中枢下行，有益于外洋医药投资上升，和海内消耗苏醒预期；（4）机器主动化（包罗机械人、产业母机等）更受益于行业景气周期筑底上升；（5）电力装备无望反弹：包罗：大储、充电桩、电网、光伏等仍处于景气周期的细分范畴，且今朝估值曾经降至公道偏下程度的细分范畴10万元理财富物。券商，受益于印花税调降政策落地，此中掮客营业占比力高、办理用度率较低的券商或将尤其受益。（二）建仓消耗，包罗：（1）地产后周期，家居+家电，将受益于政策“组合拳”下，二手房置换需求上升，商务部牵头的消耗“焕新”促销举动等；（2）具有较高消耗弹性的医药（含医美）、汽车及消耗电子；（3）顺周期旗头，白酒不只受益于外资回流，一旦被动去库开启，将引领消耗行情启动。（三）港股，主线恒生科技，建仓恒生非必须性消耗。风险提醒：海内经济苏醒不及预期；群众币汇率贬值压力仍然较大；美债收益率连续上行超预期。

　　商品市场：原油、贵金属和玄色价钱上涨，有色、农产物涨跌分化。受地产及基建政策改进预期升温、“金九银十”购房淡季的到来影响，钢厂高铁水、双焦企业保持高产能，外加节前补库需求支持，玄色系普涨。

　　美国经济仍有下行压力，银行信贷前提的收紧或将进一步加重企业债的违约压力。向后看，美国经济或有三重压力：1）本轮去库周期或持续至2023年末。2）金融周期仍鄙人行，银行信誉膨胀。3）货泉收缩效应滞后9-12个月。当下，银行信贷前提较着收紧，对大中型企业、小型企业的存款收紧比率均已达50%以上，或将加重企业债的违约风险。

　　电网：1-7月电网工程完成投资2473亿元，同增10.4%，估计整年投资将超越5400亿元。在新型电力体系加快构建、电改政策麋集出台的布景下，我们下半年重点保举具有构造性时机、景心胸连续工夫较长的投资主线：①受益于电改，以假造电厂、综合能源办理为代表的用电侧；②新能源高比例接入带来的配网智能化革新和扩容需求；③外洋电网建立需求加快开释带来的电力装备出口时机;④作为大基地外送配套刚需的特高压线路。

　　光储风：能源局公布8月光伏/风电新增装机；8月光伏组件及电池出口环比转正；隆基铜川12GW电池项目肯定拟投产HPBC Pro产物；协鑫呼和浩特10万吨（继徐州、乐山、包头后第四个基地）颗粒硅项目投产。

　　跟着到期顶峰的邻近、逾额储备的支持削弱等，非必须消耗行业的违约风险或值得存眷。相对坚硬的油价，较为优良的微观目标10万元理财富物，均显现当下能源行业违约无需过虑。当下，非必须消耗杠杆率处于汗青相对高位，并行将在2024年呈现到期顶峰。跟着通胀对实践支出的连续腐蚀，和前期逾额储备的支持削弱，非必须消耗等违约风险或值得存眷。

　　休闲食物：7-8月小零食环比连续改进，系新渠道和新产物连续起量银行理财的底层资产，今朝增加节拍契合目的计划，估计9月逐步步入贩卖淡季。下半年高基数下同比增速放缓是常应当中，倡议存眷新渠道、新产物的月销环比变革，掌握估值性价比。卤味方面，单店支出Q3环比Q2持续改进，估计Q3无望与客岁同期持平。本钱端，鸭副价钱阅历6-7月横盘后持续向下，同比客岁Q3具有降幅。我们估计Q3末可集合开释本钱压力，倡议存眷绝味。

　　克日，《奇葩说》辩手詹青云的一篇微博帖子在网上激发了存眷，帖子讲了一件奇事。詹有个美国状师同事埃迪，在清算祖母遗物时发明了一张她大学时期与同窗的合影，此中独一的男性是亚洲人，他还在照片上附了赠言“with love”。

　　氢能与燃料电池：FCV上险翻倍趋向肯定，FCV 8月装机量/装车量为66.05MW/636辆，同比+89%/42%，看好整年预期兑现，燃料电池中心零部件受益；亚运会主火把接纳绿色甲醇、船用绿色甲醇全财产链项目已进入实践建立阶段，绿色氢基能源使用加快，传统高碳排放产业新减产能受控下，氢基绿色化工将成为财产转型的主要打破口，绿氢需求前后受替换浸透和新增项目动员10万元理财富物，制氢及配套装备领先受益。

　　这是出名影戏《豪杰后代》中王成说的话，为了能击败仇敌，他不吝与仇敌玉石俱焚。而这背后的缘故原由，说出来不由让人喜笑颜开...

　　的确让人措手不及！#车牌歌的风仍是吹到了陕西 陕西网友：明天我就站这 我看谁敢笑 （滥觞：@花轮