（从这一条看，曾经由拜登当局设立联邦法例的反向投资检查要片面扩围：一是扩大涵盖的手艺范畴：不再仅限于先辈半导体、量子计较和某些野生智能体系，而是也归入生物手艺、崇高高贵音速、航空航天、先辈制作、定向能量及“其他与中国国度军民交融计谋相干范畴”

　　（从这一条看，曾经由拜登当局设立联邦法例的反向投资检查要片面扩围：一是扩大涵盖的手艺范畴：不再仅限于先辈半导体、量子计较和某些野生智能体系，而是也归入生物手艺、崇高高贵音速、航空航天、先辈制作、定向能量及“其他与中国国度军民交融计谋相干范畴”。二是扩大涵盖的投资范例，上市证券的投资和美国人作为有限合股的投资，拜登期间的反向投资检查联邦法例是宽免的，但特朗普当局曾经明白要放进，这是不准中企赴美上市的节拍吗？在反向投资检查上云云倔强的态度，让人觉得本届当局在检查方法上会更偏重于禁令而非告诉，而且国会正促进的反向投资检查立法能够也因而得到势能。）

　　2、严厉检查本国敌手（中国（包罗香港和澳门）、古巴、伊朗、朝鲜、俄罗斯、委内瑞拉马杜罗当局）的投资，不克不及碰美国的枢纽手艺和资产

　　2020年11月12日，特朗普签发《应对投资“中共兵工企业”证券的要挟》的第13959号行政令，制止美国主体购置或出卖CCMC企业公然买卖的证券。拜登于2021年6月3日公布《应对为中国特定公司供给资金的证券投资所带来的要挟》的第14032号行政令，修正了第13959号行政令，把本来划定要施加证券投资禁令的“中国军事企业”（CCMC）清单改成“中国兵工复合体企业清单”（Non-SDN Chinese Military Industrial Complex Companies, NS-CMIC）制止美国小我私家和实体对NS-CMIC清单上的公司停止证券投资，包罗购置、出卖或持有这些公司的股票或债券。同月，财务部本国资产掌握办公室（OFAC）按照第14032号行政号令公布了首批59家公司的名单。能够意料，本届当局能够会把更多中国企业放到CMIC清单，CMC和CMIC之间的联动也能够会增强。）

　　（2）以特朗普当局2020年和2021年的步伐为根底，思索对美国对外投资在半导体、野生智能、量子手艺、生物手艺、崇高高贵音速、航空航天、先辈制作、定向能量及其他与中国国度军民交融计谋相干范畴的投资施行新的或更严厉的限定。受控范畴将按期检查和更新，包罗由科学与手艺政策办公室卖力。在检查过程当中，当局将思索对投资范例施行限定，这些投资范例包罗私募股权、风险投资、绿地投资、企业扩大和对上市证券的投资，资金滥觞包罗养老金、大学捐赠基金及其他有限合股投资者。美国大学也该截至经由过程投资决议计划撑持本国敌手，就像它们应截至向恐惧主义撑持者开放大学资本一样《小我私家理财》。

　　（2）将操纵统统须要法令东西，包罗美国本国投资委员会（CFIUS），限定与 中国有联系关系的小我私家或实体投资于美国的手艺、枢纽根底设备、医疗保健、农业、能源、原质料或其他计谋性行业。美国当局将庇护美国农田和敏感设备四周的房地产，还将追求（包罗与国会协商）增强 CFIUS 对“绿地投资”的羁系，以限定本国敌手对美国在敏感手艺（特别是野生智能）范畴的人材和营业的会见，并扩展 CFIUS 可管控的“新兴和根底”手艺范畴。

　　（3）庇护美国投资者的资金，并让这些钱鞭策美国经济开展：增强财政羁系，确保本国公司，出格是中国企业，在美上市时服从《本国公司问责法》严厉的财政审计尺度；检查本国敌手企业操纵可变长处实体及子公司构造在美国买卖所上市，从而限定美国投资者的一切权权益与庇护，并查询拜访这些企业的狡诈举动控告；管住养老金投资，按照 1974 年《员工退休支出保证法》的请求，规复最严厉的羁系尺度，确保美国人的退休金不会流向本国敌手国度的企业。

　　(1) 阻遏美国资金流向中国兵工财产。手腕能够包罗按照《国际告急经济权利法》（IEEPA）施行资产解冻或其他经济制裁，好比已往几年公布的多个总统行政令（设立CMIC的行政令 13959“针对为中国共产党军事公司融资的证券投资要挟”；行政令 13974“订正行政令13959”；行政令 14032“针对为某些中国公司融资的证券投资要挟”、和设立了反向投资检查的行政令14105“针对美国在特定国度的某些国度宁静手艺和产物投资的要挟”），特地针对协助中国兵工融资的投资举动。今朝《小我私家理财》，当局正在按照 2025 年 1 月 20 日的总统备忘录（美国优先商业政策）检查行政令14105，以肯定其能否具有充足的掌握步伐来应对国度宁静要挟《小我私家理财》。

　　（1）美国的投资政策目标是让AI等高科技在外乡开展，欢送盟友和协作同伴来投资，但得契合美国长处理财富物官网、造福美国群众。

　　（3）检查能否应停息或停止1984年美中所得税协议。该税收协议连同中国参加WTO及美国许诺赐与中国无前提最惠国报酬，招致美国去产业化和中国军事手艺当代化。当局将力图改变这两种趋向。美国投资者应投资于美国的将来，而非中国的将来。

　　（特朗普当局想把本国投资委员会（CFIUS）作为更间接的交际政策东西，明白把CFIUS检查和与列国的双边干系挂钩。来自与美国干系好的国度的投资将遭到较少检查，而来自与美国干系欠好的国度的投资则会遭到更严厉检查。这该当也会加快美国构建针对中国的投资检查多边同盟的计谋）

　　（特朗普第一任期就大幅增强了美国本国投资委员会（CFIUS）对中国企业在美投资的国度宁静检查力度。2018年8月，《本国投资风险检查当代化法案》（FIRRMA）正式见效，将 CFIUS 的检查范畴从传统的并购置卖扩大到非控股的少数股权投资，并涵盖触及敏感手艺、枢纽根底设备或接近敏感所在的房地产买卖。对中国投资，美国采纳了更严厉、慎重的立场，大批中资企业在提交检查前就被迫撤回或打消买卖，未获核准的案例大幅增长，加重了中国企业在美投资的难度。如今看来，在特朗普第二任期，国度宁静与经济宁静之间的界线将进一步恍惚，CFIUS将持续成为效劳地缘政治议程的兵器。说好的欢送中国企业去美国投资，能够也没必要然算话了）。

　　2月21日，白宫公布了一份总统备忘录“‘美国优先’投资政策”。按照白宫的Fact Sheet,该备忘录是特朗普在第一任期内为庇护美国立异所采纳浩瀚动作的持续，此中包罗：倡议针对中国自愿手艺让渡、不公允答应及常识产权政策的301条目查询拜访；颁布发表司法部中国方案，以辨认和告状贸易秘密夺取、黑客进犯和经济特务举动；优先鞭策美国野生智能研发；采纳动作避免本国歹意举动者获得美国信息收集。

　　关于增强对中企赴美上市的财政羁系，财务部长应与证券买卖委员会及上市公司管帐监视委员会集时联系。关于严查外洋公司躲避羁系、“绕道上市”，司法部长应与联邦查询拜访局局长和谐，就今朝在海内买卖所上市的一切本国敌手企业的审计状况、企业羁系及涉嫌刑事或民事狡诈举动所组成的风险供给书面倡议。关于避免养老金投资本国敌手，劳工部长应按照 1974 年《员工退休支出保证法》宣布更新后的受托义务尺度，标准对本国敌手企业公然市场证券的投资。

　　（2）盟友的投资会有“快速通道”，让他们更简单进入美国高科技行业，但条件是不克不及跟敌手国度协作。

　　（3）不再用那些又费事又费时的“减缓和谈”来处置来自敌手国度的投资。当前，这类和谈只会包罗企业在必然工夫内能完成的详细请求，而不是那些持久、高贵的划定。同时，当局会把更多精神放在撑持盟友和协作同伴的投资上。

　　（1）对触及中心手艺、枢纽根底设备、小我私家数据等敏感范畴的本国投资，会严厉检查，确保美国的命根子不被本国敌手掌控。

　　（这就意味着当前中国对美投资没法再走签订“国度宁静和谈”、施行减缓步伐这条路了，相称于在中国投资方面的“推定回绝”）。

　　这份备忘录起首表达了对本国投资的欢送，接着指出:中国正经由过程各类公然或荫蔽的方法，体系性地指导和增进对美投资，以获得尖端手艺、常识产权及在计谋财产中的影响力。备忘录利用了现任财长Bessent常常挂在嘴边的那句话“经济宁静就是国度宁静”，组成了全部政策的总纲，并进一步阐陈述：

　　在此根底上，该文件提出了12条详细的政策办法，根本能够总结成三句线、盟友和同伴能够来投资，动员美国开展，美国欢送；2、中国等本国敌手国度的钱不欢送，不克不及碰美国的枢纽手艺和资产；3、庇护美国投资者的钱，不克不及让它撑持中国开展军事。

　　（4）欢送“被动投资”（包罗非控股股分和不会得到投票权、董事会席位或其他公司管理权利、且不克不及让投资者获得任何办理影响、主要决议计划权或敌手艺、手艺信息、产物或效劳的非公然会见权的股分）。

　　中国不会让美国公司掌控它的枢纽根底设备，美国也不应让中国插抄本人的中心资产。如今，中国相干投资者正盯上美国的高科技、食物供给、农田、矿产、口岸等主要资本理财富物官网，这些都是美国的“命根子”。更伤害的是，中国正在操纵美国的钱来晋级本人的戎行、谍报和收集战才能，这对美国外乡和环球美军组成要挟。他们经由过程“军民交融”政策，让中国企业和研讨机构为军方效劳，扩展军事影响力。中国企业还经由过程在美股上市、游说基金公司、吸收投资等方法《小我私家理财》，从美国市场拿到大批资金，直接撑持中国的军事开展。换句话说，美国的钱，正在帮中国戎行变强。

　　（在特朗普任期末的2020年12月，美国国会经由过程并由特朗普签订了《本国公司问责法》（HFCAA）。该法划定，假如在美上市的本国公司持续三年不让美国上市公司管帐监视委员会（PCAOB）查抄其审计陈述，就会被强迫退市。如今明显筹算从头操弄这个事，并对中国公司赴美上市停止严厉检查，拜登当局期间中美含辛茹苦会谈告竣的跨境审计羁系协作和谈，不晓得会不会又被颠覆。）

　　近来中美之间“和缓”的旌旗灯号仿佛比力多，好比纽约时期谁人听说比力靠谱的中美潜伏的和谈、更早之前特朗普自己对DeepSeek、对中国企业赴美投资比力正面和主动的亮相。以是说假话，看到这份对中国相称倔强的“美国第一”投资政策，觉得第一任期的特朗普又返来了，内心仍是几有些不测的。看美国商务部今朝的一些主要人事录用，险些无一破例是对华鹰派，也看不出有甚么“和缓”的意义。对特朗普和美国当局，能够仍是不克不及过分悲观，仍是“听其言，观其行”吧理财富物官网。

　　财务部长应与国务卿、国防部长、商务部长、美国商业代表和其他恰当行政部分和机构（和CFIUS 成员和谐）协商，采纳须要动作，包罗订定划定规矩和法例《小我私家理财》，以撑持总统根据 IEEPA、经订正的 1950 年国防消费法第 721 条及其他法令付与的局部权利，从而完成本政策文件的目标。

　　（关于行政令13959和14032，我在“腾讯、宁德时期等上黑名单——美国“涉军”制裁清单简史”一文中有很分明的注释。关于行政令14105，能够参考“美国出台对华投资检查终极划定规矩：制止美资撑持中企某些野生智能体系设想和研发”