对于投资理财，大家第一时间想到的可能就是去银行询问理财经理，有没有适合自己的收益较高的保本性理财产品

　　对于投资理财，大家第一时间想到的可能就是去银行询问理财经理，有没有适合自己的收益较高的保本性理财产品。原因很简单：一是出于对于银行的信任；二是多年实践以来形成的“刚兑”思维，认为银行发行的理财产品都能保本保息。

　　银行理财大致可以分为两类，一类是保本理财；一类是非保本理财。从银行的角度来看，保本理财就是存款即银行的负债拆分理财的原理，当然是保本保息的；而非保本理财，则不属于银行的资产，是不纳入到资产负债表的；而且在理财合同中明确说明了，非保本理财的本金和利息都有损失的风险。

　　近年来，保本型理财产品广受更欢迎，尤其受中老年人青睐。但是个人理财的方式，随着资管新规出台，监管越来越严格，很多银行推出的保本理财产品逐渐退出市场甚至被清零。

　　保本理财的逐渐退出，是资管转型下的一个必然趋势。代客理财产品和存款储蓄产品将严格区分，从产品端来看，资管新规最核心的要求是，产品不得刚兑保本保收益，必须是净值波动、风险实时出清、投资者自负盈亏。

　　资管新规落地两年多，银行理财仍处于平稳转型过程中。各大银行的保本理财产品在持续清退中，过去一年保本理财产品退出速度加快。

　　2019年前九个月，保本理财产品发行量占比较为稳定，大致在20%~25%之间，10月份之后，保本理财产品占比大幅下降拆分理财的原理理财的产品，到年底占比降至15.73%。2020年5月以来保本理财加速退出，7月份占比降至8.96%，为近年来最低水平个人理财的方式，虽然8月份占比小幅回升至9.13%，但是发行量仍是在持续压缩的，只不过由于当月理财产品发行总量降幅较大，导致保本理财占比略有回升。

　　整体来看，多家国有大型银行和少数股份制银行由于存量保本理财规模较大，仍在继续通过保本理财募资，既有续期老产品，也有发行新产品。但是所有银行保本理财的总体存量规模均处于减少趋势中，即净募集金额为负。

　　不同银行的保本理财清退情况差别较大。从上市银行公布的2020年上半年报来看，截至2020年6月末，农业银行的保本理财产品规模及占比都是最高的，保本理财规模为3028.36亿元，占比为15.42%，相较2019年末上升了0.52个百分点，该行保本理财规模实际上在压降，只不过由于理财总规模也下降，导致保本理财规模占比小幅上升。

　　建设银行保本理财规模及占比排在第二位，截至2020年6月末一年一万理财方式，保本理财规模为1869.48亿元，占比10.43%。值得注意的是，上半年建行保本理财规模不降反增，较2019年末增长了5.71%，在披露该数据的银行中，是唯一一家规模增长的银行理财的产品。

　　从保本理财规模占比来看，北京银行、上海银行、平安银行均在5%~10%之间，招行虽然在规模上略高于北京银行，但是由于理财总规模较高，所以占比偏低，只有1.28%。

　　从下降幅度来看，2020年上半年郑州银行、招商银行、平安银行保本理财规模降幅较大，分别为54.92%、40.55%、39.3%拆分理财的原理。

　　另外也有多家银行已经清零，继2019年交通银行、邮储银行个人理财的方式、青岛银行、长沙银行、贵阳银行将保本理财产品清零之后，今年上半年半年报中，交通银行、邮储银行、杭州银行、兴业银行等多家银行明确表示保本理财已经清零。截至7月末的银行理财数据也显示，渤海银行、浙商银行、广发银行、华夏银行等银行保本理财数量和规模余额为0。

　　国有银行及股份制银行保本理财产品发行量及占比均较低拆分理财的原理，但城商行和农商行发行量及占比均要远高于全国性银行，尤其是农商行保本理财产品退出缓慢。地方性小型银行由于难度较大，保本理财如提前退出，短期内没有可替代的产品，会导致部分客户流失，所以保本理财退出滞后于大中型银行。

　　所谓净值化理财产品就是指按照份额发行并定期或不定期披露单位份额净值的理财产品。与开放式基金类似，为开放式、非保本浮动收益型理财产品，没有预期收益，没有投资期限。产品每周或者每月开放，用户在开放期内可以进行申购赎回等操作。净值型理财产品没有预期收益，银行也不承诺固定收益，实际用户获得的收益与产品净值有关。

　　举个例子，假设用户购买时产品的净值为1，则到了下一个开放日，如果产品净值变为1.2，则用户的收益就是1.2-1=0.2；如果净值变为0.9，则收益为0.9-1=-0.1，也就是亏损0.1。银行会根据签署的协议书，在每日、每周或者每月等固定日期公布净值，用户可以进行净值查询。

　　也就是说理财的产品，相比于预期收益型产品，你可能会出现本金亏损，收益会出现波动，但值得注意是个人理财的方式，净值型产品改变的只是估值计价方式，并不代表着本金亏损的概率提升。

　　现在很多净值型理财产品的收益率都以“业绩比较基准”来展示拆分理财的原理，也就是说银行根据自己的投资方向，已经测算出来一个大概的收益率，最终的投资收益率会在业绩比较基准附近上下波动。

　　如果产品的底层资产都是存款、债券之类的固收资产，那么最终收益率和业绩比较基准差别不会太大，浮动会非常小。但如果产品的底层资产中配置了少量权益类资产，比如未上市股权、股票、基金等，那么收益率波动就会比较大。

　　由于银行理财的客户群体大部分风险承受能力都偏弱，所以即使银行发行的是净值型理财，大部分也都是稳健性比较高的固收类产品。

　　除了资管新规的出台，经济增长中枢下移也是主要原因之一，利率下行是个大趋势，因为逐步下行的经济增速无法保证理财收益的稳定，保本就更是奢望。所以，保本理财的清零，是个必然的趋势。受利率环境和资本市场的影响，银行在这个趋势中谋求向理财净值化转型，同时面临着压力——因为收益率的持续下行、净值波动等原因，其承担着客户流失风险以及投资者沟通和教育的重任。

　　公开数据显示，目前符合新规要求的净值型产品占比已经超过一半，部分银行甚至达到70%、80%拆分理财的原理。从发行量上看，近几个月，银行理财新发行产品数量有所下降。普益标准的统计数据显示，今年7月、8月的银行理财产品发行量，分别环比下滑21.46%、44.58%。

　　据21世纪经济报道，银行理财转型启动以来，新发行的产品中以开放式产品为主。今年截至目前开放式净值产品的发行量较年初增幅达到84%， “定期开放式产品的好处就是可以滚动发行一年一万理财方式，现在期限基本都覆盖到了，可以滚动起来。”一位股份制银行理财经理对于新发产品减少的情况如此表示。

　　从市场环境来看，对银行理财而言，当前最大的客观环境即收益率下降。银行理财作为以固收为主要类型的资管产品，在市场利率下降的大环境下，收益率持续下降亦是大势所趋。事实上，自2018年初开始一年一万理财方式，银行理财产品收益率已经在连续下行。根据普益标准的监测数据，以全市场1年期理财产品为例，从年化收益率5%左右，一路跌至目前3.55%左右，创下2010年以来的最低。今年8月份，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为3.75%，较上期降低0.03个百分点，也创下近45个月来的新低。

　　从新的净值型银行理财产品的运作情况来看，今年尚在转型过渡期中，但由于资本市场的大幅波动，导致一些净值型理财产品的净值数据也出现较大幅度波动，进而产生了不少投资者因购买的银行理财产品浮亏而进行投诉，被投诉产品主要为R2（中低风险）产品，投诉理由多为产品涉嫌虚假宣传。这也是理财转型过程中面临的压力。

　　据21世纪经济报道，一位股份制银行理财经理表示“我们有一款新产品今年7月中旬进入开放期的时候净值是跌破了1的，赎回的客户就是按照低于成本价格赎回的，有一些亏损，这没办法。”“不过也没接到投诉，客户也都接受了这个情况。”

　　银行理财新产品收益下降和净值波动的问题，虽然使得银行一定程度上面临客户流失的风险，但这也是转型过程中势必要面对的局面，也是投资者教育中不可缺失的过程。事实上，近两年来，监管对银行理财的设计个人理财的方式、销售和管理的合规性始终保持严格态度，去年底在全国范围内开展的银行保险机构侵害消费者权益乱象整治中，也专门针对银行理财保本保收益的行为提出警示。

　　面对保本理财的清零，我们首先要思考自己能够承担风险的程度，因为保本清零的同时，权益类的理财产品正在逐渐兴起，为了留住客户，银行理财只能拼收益，而收益就伴随着风险。作为投资者一年一万理财方式，一是根据自身的风险偏好与风险承受能力，适当进行权益投资。二是合理配置投资期限。三是选择专业的机构进行理财投资。

　　如果对风险的承受能力较高，“买银行理财不如买银行股”这个思路可以考虑一下，因为大部分的银行股每年的分红股息都超过4%，并且长期看来，股价波动较小，可以当作理财型股票。或者购买口碑较好的基金经理的管理的基金，一般来说也能取得3%-10%的收益，还有可能更高，不过，这取决于基金的类型以及资本市场行情。

　　如果属于保守型的投资者，可以考虑大额存单、国债等理财。在保本保息的大前提下，相对于普通定期存款，大额存单给予了投资者更高的利率和更为灵活的期限设置。只不过大额存单的门槛比较高，最低20万人民币，上不封顶。而国债，一般来说有三年期和五年期，利率是4.0%和4.27%，与很多银行理财产品而言，并没有太大的差距。