自2013年6月13日上线起，天弘增利宝货币基金（对应余额宝）规模从0暴增至年底的1853.42亿元

　　自2013年6月13日上线起，天弘增利宝货币基金（对应余额宝）规模从0暴增至年底的1853.42亿元。这使天弘基金从50名开外的配角一跃成为业内第二大巨头。

　　央行数据显示，至2012年6月，我国活期存款利率为0.35%，一年定期存款利率为3.25%，而余额宝上线后，七日年化收益率迅速飙升至6%以上且存取自由。这引发了居民存款投奔余额宝的全面倒戈。

　　为此，知名媒体人钮文新在新浪博客撰文《取缔余额宝！》梳理了余额宝的实质：以高息吸引资金从银行流出，再将资金以更高价格存到银行。钮文新痛批：

　　从结果看，钮文新的批评落空了。出于基金体量成长过快的压力，天弘余额宝不得不四次限额。从2018年2月起，余额宝设置每日申购总量，当天购完即止，基金自身变成了一种商场促销式的消费品。

　　真正解决钮文新焦虑的，是此后几年内，由券商、P2P、险企以及各互联网平台掀起的“宝宝大战”理财ppt课件。在各路针对居民存款余额的理财产品轰炸下，银行遭遇吸血沦为既定事实。

　　不少P2P产品的收益率甚至高过10%。相比之下，当初的颠覆者余额宝作为低收益的货币型基金产品，一样尝到了被颠覆的滋味。

　　这与蚂蚁集团一向的营销风格相悖。在此之前，支付宝倡导一种名为“宝呗青年”的消费观，指用户利用花呗10天至41天的免息期，将工资存入余额宝，而日常消费使用花呗。这种操作被用户称为“一边消费，一边赚钱”。

　　某种程度上，“宝呗青年”意味着一种激励，即用户尽可能花光本月储蓄，以追求余额宝与花呗组合的利益*化。但这意味着使用者本身高度理性，且具备极强的自我管理能力，其单月消费才不会溢出至收入水平以外。

　　然而「科技新知」接触的多位花呗用户均表示，他们的花呗从未在免息期内还清过，都会持续拖延下去，使自己变成马云的“打工人”。

　　在支付宝上，用户需要通过蚂蚁积分提升自身的花呗额度。这套系统需要用户通过签到、做任务怎样学习理财、日常消费的方式提升积分，多个任务引向支付宝的产品。荒诞的是，额度一度是用户间炫耀、攀比的指标。在花呗陷入危机之前，大量用户将其视为一款“薅羊毛”的工具。

　　眼下，支付宝的“宝呗”体系正在衰退，不仅是花呗背后的小额业务受制于确保资本充足需求，支撑暴利的杠杆被压缩。余额宝背后的居民储蓄吸纳能力也面临天花板。

　　一个确切的信号是，余额宝的总规模仍然在持续扩张。如果从最早的天弘余额宝报告期末净资产来看。在2018年一季度末，这一数据是1.69万亿元；在今年三季度末，则只剩1.19万亿元。而背后是，截至2020年12月18日，余额宝已经接入26只货币基金。按截至9月30日的最新季报大致计算，余额宝对接基金的总规模已经超过2.44万亿元。

　　然而从收益率来看，截至12月27日，天弘余额宝的七日年化收益率已经降至2.294%。这一数据是近期回升的结果。在此之前，余额宝的收益率一度跌至2%以下。

　　显然，余额宝正在遭遇利率下行，背后是整个中国利率下行、向发达国家靠拢的大趋势。当大批制造业进入产能过剩，产能的消化需求接近乃至超越扩张需求，行业对资金的需求便不再急迫，利率作为资金价格的标签也随之下调。央行数据显示怎样学习理财，1999年，我国活期存款利率约为0.99%，至2015年则为0.35%。

　　据今年年初天弘基金公开披露的基金投资结构显示，作为一款货币型基金，余额宝的投资结构是银行存款占比超9成，债券及投资占比不足一成。其结果是，余额宝几乎照搬了银行存款利率的下行趋势。

　　在外部，微信理财通、京东理财金、美团百信银行理财Plus等对手几乎照搬了蚂蚁搭建货币基金吸纳存款的策略，且年化收益率往往要高出余额宝。

　　在余额宝初战告捷后，蚂蚁的触角遍及基金、理财险、银行存款、券商理财等等。对于余额宝自身，蚂蚁的策略是开放天弘以外基金公司产品进入，并引入更多增加债券持有比重的货币增强基金。

　　这些产品的共性是聚焦小额存款，资金灵活性强，且利率高于同期银行存款利率。在支付宝，蚂蚁通过“精心选、收益稳”等文案，以及理财红包等方式宣传相关产品。在监管发力之前，上述产品共同构成了支付宝在居民理财领域的头部平台地位。

　　近期，包括蚂蚁支付宝、腾讯理财通、京东金融、平安陆金所、滴滴金融等多家机构下线互联网存款产品。据中国人民银行金融稳定局局长孙天琦介绍理财产品最新消息，此类产品3年期和5年期利率最高分别为4.125%和4.875%理财产品最新消息，均已接近或达到全国自律定价机制上限，且具备支取灵活的特点。

　　这枚信号弹的意义是，作为引领互联网金融的巨头，蚂蚁对理财产品销售渠道的优势出现裂痕。未来，余额宝式趴在银行身上吸血的激进扩张方式将越来越少，“渠道绑架产品”的时代正在消退。

　　今年9月22日，首批600亿份蚂蚁集团战略配售基金发布发行公告。参与基金发布的易方达、汇添富、华夏、中欧、鹏华均将支付宝指定为*外部销售渠道。

　　对蚂蚁集团来说，这是从低风险的基础理财市场迈向进阶市场的关键一仗，近似于蚂蚁版的“高频打低频”。意味着定位于“散户理财幼儿园”的支付宝向“理财高等教育”迈进。在此期间，蚂蚁战略配售基金的广告密集出现在电梯电子屏、公交车站、微博等线下线上多个渠道。

　　此次五只蚂蚁集团战略配售基金均有18个月的封闭期，而支付宝用户多习惯购买小额、灵活的短期稳健理财产品。对于一款门槛较高的混合型基金，难免表现出不适应的特点。

　　加上紧随而来的蚂蚁上市遭监管叫停，意味着蚂蚁的用户教育计划胎死腹中理财产品最新消息，进一步争夺理财市场高端份额销售渠道的努力宣告落空。这显然不利于支付宝作为基金销售渠道的利润增长。

　　长期以来，支付宝将用户从电商、线下消费导入怎样学习理财，再从消费贷理财产品最新消息、理财、保险等导出变现。如今，阿里系的导入端遭遇到拼多多、美团等平台抢夺市场，用户增速显著放缓，2019年，支付宝月活用户数同比增幅从23.84%降至6.63%。

　　从支付渠道看，支付宝在遭遇微信“偷袭珍珠港”后怎样学习理财，连续遭遇滴滴、美团理财ppt课件、拼多多、字节跳动、快手等在支付领域的竞争。

　　在产品上，支付宝的蚂蚁信用分、花呗、余额宝等产品遭到腾讯系互联网巨头的一比一还原。以微信零钱通为例，其截至今年9月30日的接入基金总规模约为1.08万亿元，接近天弘余额宝的1.19万亿元。

　　在导出端，支付宝冲击高利润产品的努力则遭到监管侧影响以及传统银行、券商销售渠道的反击怎样学习理财，支付宝的竞争压力正在增大。

　　事实上，在挑战银行、券商等传统销售渠道的压力下，蚂蚁表现出前所未有的焦虑。早在2018年，支付宝就因送红包销售基金而遭遇监管处罚。

　　在丧失了产品端降维打击的能力后理财ppt课件，支付宝也在丧失余额宝时代将产品推至全民级的造爆款能力理财产品最新消息。随着监管的进一步趋严，支付宝还将和基金销售行业一道，在销售方式上失去更多诱导优势。

　　如果从蚂蚁集团的发展史中看，2004年，马云抱着甘愿坐牢的勇气开启支付宝，作为全球*独角兽公司的蚂蚁集团，本质是阿里巴巴激进地超车监管的产物。在这16年间，蚂蚁享受了超越监管的红利，却也必须在16年后再支付超越监管的成本。

　　这样的转折对蚂蚁亦喜亦忧，无论如何，蚂蚁代表着一个时代，监管侧准入一个怎样的蚂蚁上市理财产品最新消息，决定了未来对整个互联网金融行业的态度，剪除存款产品只是一个开始。