和理财收益率之间出现了较为少见的“倒挂”现象，令市场担忧背后是否存在套利隐患

　　和理财收益率之间出现了较为少见的“倒挂”现象，令市场担忧背后是否存在套利隐患。有金融业内人士提醒，理财产品净值随市场波动，套利空间较小，且资金有严格的用途要求，建议投资者按规定用途使用。

　　“现在年利率最低可以到3.6%左右。”广州地区某中介说。记者从广州地区某国有工作人员了解到，当前利率走低，部分低至4%以下的产品受到较多市民问询。

　　今年以来投资理财方式有几种，在市场利率整体下行的带动下，实际利率明显降低，部分利率低至4%以下。据人民发布的《2023年第一季度中国货币政策执行报告》显示，今年3月，新发放加权平均利率为4.34%，其中企业加权平均利率为3.95%，均处于历史低位。

　　在利率走低之际，今年以来，银行理财收益率回暖，部分走高至4%以上。招商证券研报显示，今年前4个月固收类理财平均年化收益率达4.5%，固收类理财净值显著上升。2023年4月下半月定开纯固收、定开固收+、最短持有期固收类理财平均半月年化收益率分别为4.4%、3.3%和1.6%，维持较高水平投资理财方式有几种。

　　“受到去年底债市大跌负反馈，理财产品纷纷破净等因素影响，理财产品集体面临赎回压力，银行理财纷纷强化产品设计和管理，并加强渠道营销功能，机构间存续规模增减出现分化。当前，银行和理财公司不断优化投资策略，使得产品净值得以修复，理财产品破净情况有所好转；同时投资理财方式有几种，多家银行下调定期存款利率激发了投资者购买理财产品的热情，住户存款重新流回理财市场，使理财产品的销售情况逐步好转。”普益标准研究员郑哲涵分析。

　　“贷了一笔年利率3.6%左右的，银行工作人员说不限用途，这笔可以用来买理财吗？”广州市民苏女士问道。

　　融360数字科技研究院分析师刘银平提醒，资金不允许用来购买理财产品，有严格的用途要求，一旦被发现实际用途与合同约定的用途不符，银行有权收回款项，要求借款人尽快将款项还清，并收取一定违约金。

　　今年以来，银保监会多次对企业资金被挪用发布处罚公告。如广发银行杭州分行因流动资金被挪用等违法行为受到监管处罚；由于“三查未尽职”，中信银行哈尔滨中兴支行、哈尔滨和平路支行遭到监管处罚。

　　事实上，利率与银行理财收益率之间出现“倒挂”现象，也令市场担忧，是否存在将用于购买理财产品等，滋生套利等问题？

　　“理财产品收益率高于利率，存在套利空间，但这种套利风险不是很大。”刘银平分析，理财产品业绩比较基准不代表实际收益率，产品净值随市场波动，虽然今年以来理财产品收益向好，但不代表未来不会出现净值下跌甚至“破净”的情况，而存量利率是固定的，所以资金购买理财产品从而达到套利目的的实操性不是很强。

　　银行业首席分析师廖志明亦表示，套利空间很小。一方面银行理财收益上行是阶段性表现，另一方面最新理财产品，从长远来看投资理财方式有几种，随着债券收益率明显下行，后续可预期的理财收益可能会降低。

　　“未来几年债券收益率有很大的可能性创历史新低最新理财产品，但在债券收益率显著下行后，需要降低投资回报预期。由于债券票息明显走低，未来几年，理财可预期的投资回报或很难超过3.5%。需要清晰地看到，今年前四个月的理财收益率很难持续。”廖志明建议，在预期理财收益率下行的情况下，投资者需要降低投资回报预期。存款利率趋于下行，可以抓住时机存3至5年的定期存款，拉长存款期限。此外，为了提高资产配置收益，可以提升银行理财及债券基金的投资占比，获取较为稳定的收益。

　　从规模来看，廖志明分析，4月份个人存款数据反映了个人资金开始净流入理财，带来了理财规模的显著增长，理财规模已经重回增长通道。预计2023年11月理财规模将超过30万亿元，有望接近2022年的高点。