以珠三角为例，建立于2017年6月的汇丰晋信珠三角地区开展基金，是唯逐个只聚焦珠三角的自动权益产物，停止12月15日建立以来收益率靠近100%

　　以珠三角为例，建立于2017年6月的汇丰晋信珠三角地区开展基金，是唯逐个只聚焦珠三角的自动权益产物，停止12月15日建立以来收益率靠近100%。其在2018年和2022年录得-20.29%和-15.44%暗澹收益，但2019年至2023年阶段收益明显，别离为33.76%、52.85%、18.92%、14.02%。从本年三季度最新持仓来看，该基金持有的多是生长性明显的珠三角上市公司，如金山办公、光弘科技、金达威、海格通讯等。

　　先看小地区基金。相干产物有博时基金旗下博时成渝经济圈ETF和博时湖北新旧动能转换ETF，粤港澳大湾区相干的基金有安然粤港澳大湾区ETF、中原粤港澳大湾区立异100ETF、工银粤港澳大湾区立异100ETF、朴直富邦大湾区综指(LOF）。别的另有聚焦胶东经济圈的嘉合胶东经济圈中高档级信誉债基。这些产物大多建立于2019年至2020年时期，但建立以来大多处于吃亏形态，好比建立于2020年的中原粤港澳大湾区立异100ETF，停止今朝吃亏约4%，2019年景立的朴直富邦大湾区综指(LOF）今朝吃亏超越20%。

　　一方面，颠末7年多开展，地区基金数目今朝已约有30只，笼盖到了海内巨细地区公司。固然功绩分化较着，但仍然不乏持久功绩优良者。另外一方面，因为缺少明显的战略特性，即使是功绩优良的基金也在开展中沦为迷你基金。

　　好比，汇丰晋信珠三角地区开展基金投资于“珠三角地区开展”主题股票比例不低于非现金资产的80%，重点存眷珠三角相干的快速生长股、不变生长股。该基金以为，珠三角主题公司在以“红利-估值目标”为根底的代价投资框架中，凡是具有相对的生长劣势，同时还会优先对公司质地、功绩趋向、财产趋向等能够较着影响公司代价的身分做综合的思索。

　　阐发以为，中国差别地区和省市之间的经济开展较着分化家庭理财案例，假如基金公司进一步开辟差同化战略，将来无望得到市场承认。而且，地区指数的贝塔表示和潜力个股的逾额收益家庭理财案例，无望打造出更好的指数地区基金和自动地区基金。

　　某中小公募投研人士暗示，地区基金聚焦地区经济开展，经由过程投资地区上市公司来分享开展盈余。从投资战略而言，这类基金将地区内支流公司“一揽子”化，和传统的主题基金或赛道基金可谓是异曲同工。假如是指数型基金，跟踪的仍然是详细的指数走势，自动权益基金的逾额收益仍然来自于选股才能家庭理财案例。

　　京津冀规划方面，今朝有工银瑞信和天弘基金两家公募规划了指数和固收产物。此中，工银中证京津冀协同开展指数基金，是由一只分级基金在2018年4月转型改名而来。2018年4月至今A份额累计吃亏约13.42%，但在2019年至2021年别离完成了11.07%、8.84%、10.93%的正收益理财案例，2022年和2023年以来吃亏17.25%和13.54%。天弘京津冀主题债基建立于2021年，停止今朝A份额建立以来录得近10%收益率，收益特性很是妥当。

　　功绩对基金产物的开展当然主要，但投资定位和战略差别度一样不成无视，不然即使功绩很好也会置之不理，地区基金就是一个典范例子。

　　和珠三角比拟，规划长三角的基金相对较多，但功绩分化较着。中海魅力长三角混淆基金建立于2016年，停止本年12月15日（下同）报答率靠近150%，除2018年和2022年录得逾20%吃亏外，其他年份均完成了明显收益，2020年收益率更是超越80%理财案例。该基金持仓的生长属性一样明显，最新重仓股包罗上海的保隆科技、浙江的银轮股分等公司。富安达长三角混淆基金建立于2020年，A份额建立以来、近1年和近6月收益率别离为-4.35%、-10.65%、-14.06%理财案例。汇添富中证长三角ETF建立于2019年7月，建立以来录得逾13%的吃亏，2020年、2021年、2022年、2023年收益率别离为23.64%、1.47%、-24.92%、-9.47%。从持仓来看，该基金更偏好金融和医药股，包罗中国太保、宁波银行、江苏银行、交通银行，和药明康德、恒瑞医药等。

　　从券商中国记者跟踪察看来看，地区基金规划始于2015年后，以2016年刊行的中海魅力长三角混淆基金为出发点，历经7年工夫规划后，停止今朝全市园地区基金已约有30只，此中又以聚焦珠三角、长三角、京津冀等大地区为支流。这些基金规划工夫长，汗青功绩具有较高辨识度。

　　某市场投资人士对券商中国记者暗示，地区战略属于中观层面战略，经由过程注册地、办公地等维度选出来的公司，质地仍然是良莠不齐的。别的，假如只范围于某个地区，很能够会错过其他地区的优良公司。恰是因而，基金司理除重仓地区内中心龙头公司外，还会留出必然仓位设置地区外的公司。

　　“珠三角或长三角的中心公司家庭理财案例，和全市场中心公司是高度堆叠的，这类地区基金更多是挂了个‘地区’名字，素质上仍然属于行业主题投资；而成渝经济圈、杭州湾等小地区基金，地区会对选股组成本质束缚身分，一来具有逾额收益的标的未几，二来需求在个股上精挑细选，对基金司理研讨才能提出真正应战。”前述市场投资人士婉言。

　　但从过往理论来看，地区基金并没有显现出明显优于其他战略的特征。固然已有必然开展工夫，品种也较为丰硕，但很多持久功绩优良的地区基金，却在建立以后范围连续萎缩。好比家庭理财案例，建立以来收益近150%的中海魅力长三角混淆基金，停止本年三季度末范围不敷5万万元，是一只迷你基金。添富中证长三角 ETF首募范围高达65亿元，今朝只要4个亿。

　　但某家大型公募投研人士以为，在投研战略开辟和合作日趋细化布景下，基金公司假如能设置更多投研资本，进一步开辟差同化战略，将来仍然无望像行业与主题基金一样得到市场承认。据该人士流露，他地点的基金公司投研存眷到，近几年各个地区和省市之间的经济开展呈现较着分化，并连续表示到了相干指数上，三年维度的某些地区指数收益分化高达80%。“指数分化层面的研讨，能为指数地区基金供给收益撑持。从指数分化内里合成出来的地区财产开展格式、地区公司手艺壁垒等，则能为自动地区基金的个股逾额收益供给撑持。”

　　除上述聚焦大地区的基金外，另有聚焦成渝经济圈、粤港澳大湾区、杭州湾等小地区，以至是深圳、浙江、北京等省市的地区基金。但因为地区经济和地区公司间的开展差别，这些基金之间的功绩分化一样较着。

　　再看来省郊区域基金。除2018年至2020年时期有过的中信建投北京50ETF外，今朝存续的另有中原中证浙江国资立异开展ETF。该基金建立于2020年，停止今朝累计收益约为4%，金信深圳生长混淆A建立于2016年，停止今朝建立以往返报率超越150%，前海开源深圳特区精选股票建立于2021年，建立以来吃亏超越30%，安信深圳科技指数(LOF)建立于2019年末，建立以来吃亏超越5%，近3年吃亏超越30%。别的，作为海内首只浙江主题ETF与湾区主题ETF的南华中证杭州湾区ETF建立于2018年末，建立以来虽录得14%阁下收益率，但近3年、近1年和近6月均录得两位数吃亏幅度。