2015年三季度股市狂跌，一多量分级基金纷繁下折，分级B的投资者丧失惨痛

　　2015年三季度股市狂跌，一多量分级基金纷繁下折，分级B的投资者丧失惨痛。为了一探分级B下折到底丧失有多大，我们以100股到场了证保B的下折。8月24日，证保B的净值曾经低于0.25元的阀值，触发了下折条目。8月25日是证保B的下折基准日，我们以0.361元的超等溢价买入100股处于跌停形态的证保B，当晚根据25日的净值折算，净值归一，第二天，我们的账户上显现只剩下9股证保B，一夜间36元酿成9元，丧失达75%，因而可知分级B的下折风险有多大。

　　2009年8月，我们借助股市反弹将套牢的股票抛空，以后的几年股市不断跌跌不休。2013年股市曾经极端冷落冷落，人们将资金投入了房地产和印子钱中，没有情面愿投资股市。但恰好就在各人都不看好股市的时分，它倒是最宁静的。

　　在牛市中，分级B是最刺眼的明星，吸收了浩瀚投资者的眼球。以深成指B150023为例，在2015年上半年的牛市中，因为超高的杠杆，其净值增加了十倍。可是在6～-8月的狂跌中，净值又打回本相。投资分级B 就如同坐过山车一样，获得收益的同时，不要遗忘杠杆类产物的风险。

　　HS300B（（150105））是我们投资的第一只分级B基金，2015年4月20日，我们以2.36元买入150105，又于5月28日以2.73元溢价卖出。买入的时分我们次要思索了以下身分：其时正处于牛市中，HS300B的净值远高于0.3元的下折阀值，没有下折风险，溢价率也比力公道。卖出的时分股市已处于震动中，我们赶在狂跌前武断地卖出，保住了成功的果实，制止了在狂跌中因持有分级B而形成大的丧失。

　　到今朝为止，我们已投资了多只分级A基金，根本都能在较长工夫内得到不错下折收益，只要150303这一只分级A呈现了吃亏，究其缘故原由，次要是由于溢价买入，以是邻近下折不涨反跌，幸亏下折前实时卖出止损，不然到场下折的话，会分派到许多母基金，还要负担母基金狂跌带来的风险。以是投资分级A假如思索不周的话，也是有必然风险的。

　　早在90年月早期，妈妈以一元的价钱为家人购入5000股当地“鲁抗医药站所采购的证券投资软件“大参考”的利诱，在高位买入他们保举的股票，成果深度被套。此次的阅历给了我们一个深入的经验：万万不成自觉地科学赖何所谓的威望，胜利的投本钱质上都是内涵的自力自立的成果，我们要信赖本人的眼睛远赛过其他统统。

　　其次，我们再来看看在美国上市的中概股。因为遭到美国做空机构的打压，中概股的估值遍及偏低投资理财案例，因而一批中概股退出美国市场，掀起了回归A股的高潮，而且遭到市场的追捧。伟人收集回归A股创下20个涨停板，分众传媒借壳上市回归A股后，市值也翻了几倍。

　　在安顺陪同我们基民的10多年工夫里，它与我们配合生长，我们对尚司理和安顺都有很深的豪情，直到如今，我们还持有几百股的安顺设置作为纪念。

　　其次，分级A在二级市场中凡是是折价买卖，买入价钱与A的净值之间有价钱差，其隐含收益率凡是要高于商定收益率。

　　股票是高风险高收益的产物，大都股票投资者实践上获益很少，稍有失慎还会吃亏。关于寻求不变收益、风险接受才能较低的投资者来讲，恰当地设置债券和债券型基金仍旧是一个不错的理财计划。

　　总的来讲，关于需求中持久设置低风险种类的投资者而言，分级A是不错的挑选。我们筹算逐渐用分级A来代替货泉型基金，并操纵分级A的对冲功用，根据必然比例来设置ETF和分级A基金，当挑选适宜的建仓时点后，用ETF＋分级A的形式建仓，即是防备＋打击，向下空间有限，向上空间不小，在牛市的时分比指数差一些，可是熊市却能根本上包管本金的宁静。返回搜狐，检察更多

　　公然，跟着房地产泡沫的分裂，印子钱纷繁“跑路”，央行降息，“沪港通”开通，融资炒股的政策放宽，多量资金涌入股市，推起了一波汹涌澎湃的牛市。

　　固然债券型基金历来不敢许诺收益，可是每一年的均匀年化收益率仍是能超越银行理财富物的。2015年上半年股债双牛，7月份更是在股市大跌时债券市场又涨了一波，因而债券基金团体收益率十分好，到达10.54%，更有多只产物收益率超30%。

　　当股市跌跌不休时，债券确实给我们带来了不变的报答。固然其间2011年个体城投债“黑天鹅”变乱招致债市呈现惊愕性兜售，从持久来看，债市的收益是稳步增加的，这个能够参考上海证券买卖所企债指数（000013）便可看出。

　　除封锁式基金，我们家也购入开放式基金和EFT，此中一些股票型基金的功绩以至远远逾越了安顺。究竟证实，我们家在基金投资中的赢利要远远超越投资股票的收益，投资基金确实是使资产快速增值的一条捷径。

　　中信证券最高涨到38元以上，但十分遗憾的是，我们过早地在19元赢利告终，错过了前面的行情，以是，在牛市中最好的战略就是耐烦肠持有，频仍地“高抛低吸”只会给我们带来丧失。

　　与暴跌狂跌、惹人瞩目的分级B差别，分级A则是妥当而深藏不露的，分级A的投资代价经常被人们所无视，它实在才真恰是低风险高收益的投资种类，具有多重投资代价。

　　美国有投资巨匠沃伦·巴菲特，中国也有一批像尚志民一样优良、牢靠的基金司理。作为一般投资者，我们与其整天消耗精神研讨股票，倒不如把我们的资金交给专业的基金公司去打理，从而获得事半功倍的结果。

　　在投资债券时小我私家投资者还必需思索避税的成绩。利钱税是影响债券收益的次要身分。买国债最大的益处就是免利钱税，而企业债券则没有这项优惠。企业债在到期付出利钱时要征收20%的小我私家所得税，这意味着若付息5万元，小我私家投资者实践获得的票息只要4万元，公道避税对债券投资者来讲长短常须要的。

　　多年的经历报告我们，投资股票的第一要务是掌握风险。A股的风险次要来自于两方面，一是高杠杆，二是高泡沫。

　　基金公司刊行了一只母基金，然后将它拆成A类和B类。B向A乞贷，年息5%阁下每一年有变革。然后，B类投向某个指数。如许，不言而喻的是，A约即是一只债券，而B则酿成了一个初始杠杆为2的杠杆基金。

　　2015年上半年的牛市就是由杠杆推起来的人造牛市，鄙人半年股市狂跌、去杠杆的过程当中，很多融资乞贷炒股的投资者将多年的积储丧失殆尽。A股的另外一个风险来自于高估值。

　　在派息前卖出债券，派息后从头买入债券，这是最通例的避税操纵；也能够成立一个债券池，将心中合意的债券放在内里，。经由过程两支附近债券的互相切换来完成避税。我们凡是将两种办法分离起来避税。在实践操纵案例中，如2011年10月，将全价102元阁下的怀化债（（111051））抛掉，换玉成价100元阁下的08铁岭债（（111041）），又在2012年7月将全价113元阁下的08铁岭债（（111041））卖出，就是不错的避税挑选。

　　因为担忧所购债券呈现“黑天鹅”变乱甚或违约变乱，为了分离风险，从2015年我们开端削减债券设置，逐步增长债券型基金的设置比例。

　　因为AB份额价钱凡是显现跷跷板行情，傍边证500B在2015年7、8月份持续下跌之时，中证500A则连续上涨，当分级B呈现跌停卖不进来时，为了削减丧失，有更多情面愿买入A，然后兼并成母基金赎回，A份额看跌期权的代价凸显。

　　起首，我们将A股与香港H股作一下比照。统一家上市公司，其在本地刊行的A股的价钱凡是要远远高于其在香港刊行的H股的股价。洛阳玻璃(27.87 -1.59%,买入)股分的A／H比价更是高达8倍多。

　　我们投资股票的资金未几，最高的时分也只占到活动资金的四分之一，但在各类理财富物中，我们打仗股票的工夫倒是最早的。

　　债基的分类十分庞大，比力常见的有纯债基金和二级债基。，纯债基金风险相对较小，在牛市里约莫可得到10%以上的收益，假如想完整躲避股市的风险，则可挑选纯债基金如北方通利；二级债基因为设置了必然比重的股票，和股市相干性较高，股市好收益也好，如博时信誉债券基金近来2年的涨幅达100%以上。

　　当B的净值下跌至必然程度时（大都为0.25元），为了保证A的权益，将停止下折（资产大重组，大大都方法是按净值，折算成净值均为1的A、B和母基）。也有永不下折的分级基金， 如深成指B150023，其杠杆能够高达近10倍。

　　在冗长的熊市中，债券是我们的投资组合中最主要的一部门。其时挑选的债券次要是票面利率高于8%、有包管的信誉级别AA级以上的企业债。按照这个尺度其时挑选出的企业债有怀化债（111051）、08铁岭债（111041）和银基债等投资理财案例。

　　安顺是一只功绩十分妥当的基金投资理财案例，作为安顺的基民长短常幸运的，在安顺存续期内随便时点买入并持有至2014年根本都可以完成正收益。我们家是安顺的忠厚基粉，从2000年之前就开端不竭地在二级市场以折价买入安顺，直到2015年6、7月份才将大部门基金份额赎回，时期的收益仍是很是丰盛的。2014年安顺转为开放式基金安顺设置（519909），尚志民仍担当基金司理，直到2015年2月尚司理从华安离职。

　　这是一个高中生耗时2个多月收拾整顿的投资理财陈述，内容是他们家庭20多年来在股票、债券和基金方面的实在投资阅历和经历总结。此中既有失利的经验，也有胜利的高兴，发人深醒。

　　凡是状况下，股票价钱的颠簸性较大，是一种高风险、高收益的投资种类；基金投资于浩瀚股票，能有用分离风险，是一种风险相对适中、收益相对妥当的投资种类。

　　9月份中证500分级基金终究触发下折，我们鄙人折前以0.965元将大部门中证500A卖出，盈余一小部门到场下折，9月15日，中证500A根据1.017元的净值下折，下折后分得母基金又呈现一波上涨。总之，此次投资中证500A不管到场大概不到场下折，收益都长短常可观的。

　　我们家投资基金最早是从封锁式基金开端的理财欺骗案例，我们跟随工夫最久的封基是基金安顺（500009）。安顺的基金司理是公募基金史上从业工夫最久、资格最深的“骨灰级”人物——华安基金前首席投资官尚志民。2014年，他执掌工夫长达13年的基金安顺到期，15年的存续期内累计报答超越800%。

　　2015年6月股市狂跌时，我们汲取了2007年的经验，武断地卖脱手中持有的基金和股票，保住了成功的果实。6月份有两件事让我们下定了卖出的决计：其一，在一次闲谈中，我们得知当地上市公司“鲁抗医药”卖出了3亿元股票，扭亏为盈；其二，据CCTV2报导，上海的基金、证券从业者纷繁兜售股票投资理财案例，买入豪宅。这两个变乱向我们通报了一个配合的信息：大股东和机构都在兜售股票！那我们还踌躇甚么呢？

　　起首，投资分级A能够得到4.5%阁下的商定年化收益率，假如有不按期下折条目的庇护，A类份额相似于有包管的高信誉评级债券投资理财案例，根本不存在违约风险。此类基金是一切基金理财富物中独一能够利用“商定收益率”做宣扬的基金。即便是货泉型基金，也只能利用过往七天算化收益率，而不克不及利用“预期收益率”“商定收益率”做宣扬。

　　从前投资者操纵自有资金炒股，即便遭受熊市，他们耐烦持有股票，等候股市回暖，由于没有欠债，他们不会停业。而如今一些投资者融资乞贷炒股，一旦股市下行遭受平仓，则能够血本无归。杠杆越高理财欺骗案例，风险就越大。

　　仍是让我们记着“股神”巴菲特的投资名言吧——“胜利的法门有三条：第一，只管制止风险，保住本金；第二，只管制止风险，保住本金；第三，坚定服膺第1、第二条。”

　　固然B份额因杠杆感化在牛市中一度所向无敌，缔造了宏大的财产效应。但杠杆是把“双刃剑”，一旦市场变脸，下跌之快常常使人猝不及防，出格是在有涨跌幅限定的A股市场，投资者一旦满仓B份额，常常会因“跌停堵路”没法实时止损，只能任人分割。

　　我们家投资债券要追溯到2009年8月份，其时，A股市场颠末近一年的反弹，上证综指从1600.多点上涨到3000多点，我们借助股市反弹将前期套牢的一切股票局部清空，并将资金逐步投入债券当中。

　　跟着本钱市场的对外开放，A股的估值终将与国际市场接轨。已往A股市场有“劣币摈除良币”的征象，渣滓股被炒作得很高理财欺骗案例，将来这类征象将遭到停止，股票价钱分化会很严峻，没有根本面支持的个股将难以得到投资者喜爱，以至终极退出市场。

　　那末怎样在浩瀚分级A中优当选优呢？折价率高、邻近下折是我们挑选分级A时次要思索的身分。以中证500A（150028）为例，2015年7月22日，我们以0.851元的市场价买入中证500A，与其当天1.008元的净值比拟，折价率比力高；别的，其时中证500B的净值邻近0.25元的下折阀值，下折几率大。