自2017年私有化退市后，百丽国际开启了长达7年的转型与革新

　　自2017年私有化退市后，百丽国际开启了长达7年的转型与革新。阅历孵化、收买、代办署理、剥离等行动后，现在，百丽时髦旗下共运营19其中心品牌，包罗12个自有品牌和7个协作品牌，全部矩阵被分别为时髦盛行、功用休闲、活动休闲、潮水生机四个定位板块，价钱带也笼盖得很全。最为人熟知的多是BELLE、TATA、STACCATO、BASTO等时髦鞋履品牌，还包罗2023年末刚拿下中国独家代办署理权的Champion，别的另有Hush Puppies比亚迪投资胜利案例、MOUSSY、SLY、Joy & Peace、Teenmix、73Hours等等。

　　本次买卖私有化价钱为6.30港元/股，较停牌价溢价了19.54%。按私有化价钱，百丽估值531亿港元，约合群众币469亿元。并购基金孙公司邀约人以现金收买开创人家属和其他有利害股东合计持有的85.28%的股分，现金对价合计为453亿港元。收买完成后，百丽的85.28%的股分将被登记，同时办理层股东所持的12.06%的股分也将被登记。作为登记价格，并购基金的股东之一，智者创业拟向办理层股东刊行股分，付出股分对价。别的，于武掌握的星志和盛放掌握的诚美持有的2.66%的股分也会被登记，而星志和诚美早已持有并购基金的股东智者创业的股分。也就是说，在本次私有化买卖中，现金对价453亿港元，而办理层股东将在买卖完成后变成并购基金股东智者创业的股东，而且经由过程智者创业直接持有百丽的股分。私有化完成后，因为高瓴本钱旗下的两个公司持股比例最高，因而高瓴本钱应为并购基金的控股股东。

　　在百丽国际的全部转型过程当中，高瓴作为新进入的资方，所具有的是更宽的视野、交换协作的各种资本，而滔搏、百丽多年来沉淀的数千家直营店、数万名一线员工、数十亿元现金流是自然的数据资本，也是后续统统行动的根底。

　　到场本次买卖的财团成员包罗百丽高管于武、盛放；高瓴本钱旗下的两家有限义务公司和鼎晖旗下的有限义务公司比亚迪投资胜利案例。

　　1981年，香港人邓耀建立了“丽华鞋业”，即百丽国际的前身，并于20世纪90年月进军本地市场。3年后，百丽就接纳了多品牌计谋和终端掌握的贸易形式。百丽国际营业涵盖鞋类、活动和衣饰三大营业企业投资案例阐发，旗下具有BELLE、STACCATO、TATA、73Hours、TEENMIX、BASTO等十多个鞋履品牌，INITIAL、MOUSSY、SLY等衣饰品牌，是Nike、Adidas等十余个环球出名活动品牌的在华枢纽批发同伴。2007年，百丽国际初次在港交所挂牌上市，IPO价钱为6.2港元/股，市值约510亿港元。2007年至2013年间，百丽国际开展疾速，直营门店范围由几千家上涨至近2万家，根本笼盖整年龄、全价位的超等品牌矩阵构成，拉动净利润年均增速20%以上，将百丽市值带到顶峰的1500亿港元。

　　鼎晖建立于2002年，是中国最大的另类资产办理机构之一。鼎晖发端于私募股权投资营业，并逐渐延长至其他另类资产办理平台的成立。鼎晖具有私募股权投资、立异与生长、地产投资、夹层投资、证券投资、财产办理六大营业板块。鼎晖具有100多名专业的投资办理职员，在香港、新加坡、北京、上海、深圳设有办公室。鼎晖的中心思念是为投资人、被投企业不竭缔造代价。SCBL为一家在英属童贞群岛注册建立的有限贸易公司，由鼎晖基金V团体直接全资具有，并由一般合股人CDH V Holdings Company Limited终极掌握。SCBL次要处置投资控股。

　　按照通告信息企业投资案例阐发，私有化买卖完成后，智者创业、高瓴HHBH、高瓴HHBG、SCBL对并购基金持股比例别离为31.13%、32.48%、24.33%、12.06%。按私有化价钱6.30港元/股，所持的百丽股分代价别离为165.41亿港元、172.58亿港元129.28亿港元、64.08亿港元。

　　百丽国际当然面对着诸多如品牌形象老旧潮水感不强、产物更新迟缓、跟不上时期脚步，设想时髦感不克不及满意市场需求、性价比大大低落等成绩。但从高瓴本钱的角度看，百丽却有许多“宝藏”——2万多家门店、十几个品牌、3-4亿用户，天天进店人数400-600万，根据互联网言语DAU来权衡，其量级位列中国前十大电商之一。百丽多年运营的批发收集，和其把控全财产链的才能，让高瓴本钱开创人兼CEO张磊判定百丽会带来“3倍报答”，其以为缘故原由有三：一是百丽买卖价钱自制，有必然的套利空间；二是活动鞋服贩卖营业是优良资产，但被女鞋营业拖累，分拆后世价宏大；三是传统营业数字化转型，能够提拔营业代价。因而，由高瓴本钱团体联手鼎晖投资和百丽国际的施行董事构成的财团要以和谈摆设的方法完成百丽国际的私有化。

　　现在来看，百丽的成绩大概显现得更早一些，变革也发作得更先一步，获得一些效果的背后，是团队的坚决、本钱的共同助力，和一步步的部分打破。而对更多身处池沼的老一代实体企业而言，转型曾经是道紧急的必答题，闭幕与荣光，在不远的将来便会晤分晓了。返回搜狐，检察更多

　　用张磊的话说，从更大的格式上看，关于数字化转型的“加法”不只是基于对鞋服行业的了解，实际上是中国制作业转型晋级的必经之路。阅历荡漾的三十余年后，“老牌们”个人走到了转型的分水岭——与百丽时髦类似的女鞋巨子“千百度”顶峰期间市值超越80亿港元企业投资案例阐发，但苦于品牌老化、难以自救，在2023年末颁布发表“局部股分将被现金要约收买”，来到私有化退市的门前；男鞋第一股“奥康”深陷鞋王闭幕的处境，股价大跌，风景难再；“朱紫鸟”作为另外一家有“鞋王”称呼的公司，于2024年3月22日收到上交所《关于朱紫鸟股分有限公司股票停止上市的决议》。

　　这些财团成员配合建立并购基金Topco。Topco是注册在开曼的有限公司，经由过程设立多层构造，终极掌握所谓的要约人。

　　到场私有化的百丽高管于武是百丽施行董事及体育奇迹部总裁，次要卖力活动营业的市场营销计谋和片面办理。高管盛放是百丽施行董事及新营业奇迹部总裁，次要卖力鞋类及打扮批发营业营运办理。

　　2017年4月28日，百丽国际控股有限公司（以下简称“百丽国际”，原上市代码：正式公布通告暗示，由百丽国际行政办理层比亚迪投资胜利案例、高瓴本钱团体和鼎晖投资构成的财团拟对百丽国际倡议私有化并打消股分在联交所的上市职位。这一私有化不是由PE机构自力策动的，也不是传统的完整由内部办理者融资停止办理层收买，反而更靠近于IBO形式，即由内部投资者和办理层来停止结合收买。

　　百丽总股本是84.34亿股，在本次买卖中企业投资案例阐发，百丽的股分能够分别为以下几个部门。第一部门是于武掌握的星志和盛放掌握的诚美，合计持股2.66%，这部门股分属于收买人一方曾经掌握的股分。第二部门是百丽办理层股东合计持股12.06%，办理层股东拟到场私有化也属于收买人能够掌握的股分。第三部门，是百利开创人家属掌握的股分，持股比例是25.74%，开创人家属已作出不成打消许诺，撑持私有化。值得留意的是，假定本次私有化完成企业投资案例阐发，百丽开创人家属所持股分将局部变现，也就是说，开创人家属将不再持有百丽部门。第四部门是其他股东，也就是其他有利害股东，持股比例是59.54%。私有化的成败就在于能不克不及获得其他股东中的大部门人撑持。

　　但是，在电商打击之下，百丽国际停止2017年2月28日止年度（2016/17财年）功绩显现，与客岁比拟，总贩卖支出增加2.25%，净利润降落15.38%。中国大陆净削减鞋类自营批发网点700家比亚迪投资胜利案例，净新增活动、衣饰自营批发网点543家。停止2017年2月28日，百丽国际自营批发网点总数为20,841家，此中20,716家位于中国大陆，125家位于香港及澳门。

　　转型的最直观成果，就是渠道大刀落下后的此消彼长。停止2017年2月28日的财年，百丽线财年的前九个月，这个比例上升到了28%，按2022年线上时髦鞋履批发总额算，百丽在一切中国公司中名列第一。线年2月的1.3万家削减了近4000家，新的门店地位也适应时期的变革，从百货大楼迁徙向购物中间。

　　2024年3月1日，百丽时髦团体（以下简称“百丽时髦”）递表港交所，这曾经是百丽时髦第二次打击港交所。据港交所官网表露企业投资案例阐发，早在2022年3月，百丽时髦就曾向港交所递交招股书，只不外招股书终极以“生效”了结。松散地说，现在赴港IPO的百丽时髦其实不完整同等于此前人们所熟知的“百丽”比亚迪投资胜利案例。2017年，百丽国际私有化退市以后，营业停止了分拆，次要包罗滔搏和百丽时髦。换言之，此次IPO的百丽时髦只是已经的百丽国际的一部门营业。

　　高瓴本钱建立于2005年，是一家植根于亚洲的环球投资办理机构。高瓴本钱专注于持久构造性投资，努力于与最优良的企业家协作，配合缔造持久代价。基于环球运营专家及办理人材网路，高瓴本钱对峙自力的根底行业研讨，投资笼盖消耗与批发、互联网、医疗安康、先辈制作、金融及企业效劳等范畴，而且高出股权投资的局部阶段。高瓴本钱投资人次要包罗环球性的大学捐赠基金、养老基金、主权财产基金和家属基金等。