同理，购置海内ETF的投资者在赎回ETF份额时，拿回的是一篮子股票什物，而假如您要赎回跨境ETF，拿回的则是现金

　　同理，购置海内ETF的投资者在赎回ETF份额时，拿回的是一篮子股票什物，而假如您要赎回跨境ETF，拿回的则是现金。不外，与海内ETF立即拿到一篮子股票便可卖出拿回现金的方法差别，投资者赎回跨境ETF不克不及立即拿到现金。以纳斯达克100ETF为例，T日赎回的份额，基金公司于T+2日开盘之前代卖券，您要在T+10日才气拿回现金。固然，您在T日经由过程二级市场买入的份额，T日是能够赎回的，只不外，如前所述，赎回后，要过10天赋能拿回现金。

　　另外一方面，除“相同”功用，平台还为投资者提拔进修爱好和才能供给了路子。投资者能够借助该平台，理解到机构存眷的成绩、专业人士研讨公司的办法。“上证e互动”不只约请引入了一些阐发师和媒体记者作为“互动察看员”自立性揭晓批评概念、分享研讨心得，并且还请求上市公司每个月汇总公布机构调研、媒体采访等问答记载。别的，我们在网页中右地区设有“特征功用效劳区”，包罗上证e访谈、路演中间、上交所公布等栏目。在“上证e访谈”栏目中，我们会按期约请上市公司高管、阐发师大概行业专家等停止在线访谈，答复投资者发问。

　　货泉ETF又称买卖型货泉市场基金，它在上交所买卖体系以竞价方法停止买卖，以基金净值申购大概赎回，投资于货泉市场。比拟一般货泉基金而言，货泉ETF能够在二级市场买卖，活动性强，且其运作和持仓的通明度也更高。

　　为了便利投资者利用，“上证e互动”除供给网页版外，还为投资者用户出格供给了手机版（Android/iOS）、iPad版和微信版。您能够登岸网页、下载响应客户端后，利用手机版、iPad版、微信版的任何一个版本对上市公司停止发问，问答信息在“上证e互动”平台各个终端上城市展现出来。

　　在这里，我们提醒：作为上证e互动用户的投资者，利用这个平台时，需求留意以下几点。一是该当服从法令法例、行政规章、本所营业划定规矩和上证e互动平台的有关划定公经理财问答题，不得公布含有诽谤别人的、唾骂性的、进犯性的、缺少究竟根据的和违背当前法令法例的信息。对此，网站有权对含有上述信息内容的成绩停止删除，收集体系记载有能够作为用户违背法令的证据。二是本所及上证所信息收集有限公司力图本平台的一般运转，但不合错误其合用性作出任何包管。对任何因间接或直接利用“上证e互动”及其展现的信息而形成丧失或引致法令纠葛的，本所和上证所信息收集有限公司不负担当何义务。

　　2、传闻有一种产物叫跨境ETF，只需求有A股账户，没必要开设港股和美股等账户就可以投资境外证券市场，是如许的吗？那末，跨境ETF有何劣势？我们投资者该怎样购置？这项产物又有何风险呢？（IP：220.249.101.*）

　　第五，权好处理差别。基于两项营业的法令干系，在对标的证券的权好处理上，也是各有差别。关于股票质押式回购，在待购回时期，因为标的证券在投资者账户停止质押，由此发生的无需付出对价的股东或持有人权益，如送股、转增股分、现金盈余等，一并予以质押注销。关于需付出对价的股东或持有人权益，如老股东配售方法的增发、配股等，则由投资者自行利用，所获得的证券不随标的证券一并质押。标的证券质押后，投资者还是标的证券的持有人。比方，投资者独霸有的股票停止质押回购后，仍有权益用基于股东身份享有的列席股东大会、提案、表决等权益。

　　不外，因为投资的是境外市场，触及到差别的市场等身分，因而与海内单市场ETF在申购赎回运作形式上有较大的差别。

　　要理解债券质押式回购融券买卖营业，就需求先理解债券回购营业。债券回购素质是一种短时间资金融通营业，买卖单方以债券为权益质押。详细而言，即资金融入方在将债券质押给资金融出方以融入资金的同时，单方商定在未来某一日期由前者按商定回购利率计较的金额向后者买回相称数目的同种类债券。此中，资金融入方对应为融资方，融出方对应为融券方。债券回购的利率由单方协商肯定。明显，经由过程这类方法，融券方目标在于得到高于银行存款利钱支出，融资方则可得到资金的利用权。

　　实在，施行投资者恰当性管来由来已久。早在2003年，中国证监会就公布了《证券公司客户资产办理营业试行法子》，标准证券公司资产办理营业。尔后，针对质券投资基金产物、证券投资参谋及代销金融产物等营业，证监会也接踵推出了恰当性办理轨制。这些由国务院行政法例、证监会部分规章和中国证券业协会、证券买卖所自律划定规矩等构成的投资者恰当性轨制中都请求证券公司也该当按照上述划定规矩，在为投资者供给相干金融产物和效劳时，向投资者理解其小我私家信息，包罗投资经历、小我私家财富情况等等，旨在更好地评价投资者的风险接受才能和投资偏好。只要在这根底上，证券公司才气为您婚配与您的风险接受才能、风险接受志愿和投资偏好等相顺应的投资产物。

　　上述两项主要区分，也注释了理想中为什么质押式回购凡是发作在持股市值较大、以至是控股股东身上。这是由于，常常大股东由于身份和股票未解禁，不宜经由过程减持股分融资，或不克不及经由过程融资融券和商定回购融资的，质押式回购营业恰好满意他们的需求。

　　一些投资者能够会以为，上述报价回购营业很简单让人遐想到前阵子炙手可热的“债券质押式回购融券买卖”。本年6月份，因为市场资金慌张，短时间资金利率连立异高，到场债券质押式回购融券买卖的收益率非常可观，也吸收了浩瀚投资者到场以得到更高的收益。在此状况下，上交所的债券回购置卖不竭放大，整体来看上交所的债券回购营业在6月为市场供给了千亿元范围的活动资金，这此中，以小我私家投资者为主体的社会公家投资者是次要资金供给方。

　　其次，您还要亲密存眷汇率风险。投资者在投资跨境ETF的过程当中将面临必然的外汇风险。如投资时期本国货泉贬值，您将要面对实践的投资收益缩水或丧失。

　　5、头几天，我在报纸上看到“上证E互动”上线的报导了，这对我们投资者有甚么益处？我们怎样利用呢？（IP：114.246.58.*）

　　有些投资者会问到，与间接投资外洋比拟，跨境ETF有甚么劣势呢？起首是无外汇管束的劣势。直投外洋股市要遭到国度外汇的严厉管束，资金收支都遭到限定，且外洋股市的买卖风俗与海内差别大、税费处置庞大，而投资跨境ETF则无外汇管束、资金收支自在，税费品种与海内ETF分歧，还可免得去股票买卖用度中的印花税、证管费等。其次，间接投资外洋股市只能之外币情势计较资产情况，投资者还要本人折算资产状况，而跨境ETF间接以群众币买卖、群众币核算净值，相对来讲，投资者的实在盈亏了如指掌。第三，作为指数型基金，跨境ETF买卖本钱远低于直投外洋股市，且投资跨境ETF相称于间接生意一篮子境外股票，各种买卖用度均远低于小我私家直投外洋。别的，跨境ETF产物接纳被动跟踪基准指数的投资办法，投资跨境ETF可躲避外洋个股风险，分享外洋股市团体生长。

　　因而，在法定信息表露任务以外，搭建一个将投资者、上市公司、羁系部分等市场到场各方有用毗连的证券市场的交际平台很有须要。

　　您好！感激您对上交所营业的存眷。您提到的是上交所于本年7月5日上线试运转的“上证e互动”收集平台（简称“上证e互动”，网址为：），这是一个让投资者和上市公司“零间隔”相同的主要平台。

　　这一由上交所成立的、一切市场到场者都能够无偿利用的相同平台，有助于指导和增进上市公司及投资者等市场主体间自动展开集合、便利、实时的互动交换。“上证e互动”是当地点互联网时期，对交互式相同趋向所做出的回应，也是对今朝证券市场信息传导方法的进一步完美。

　　今朝，上交所的债券质押式回购融券买卖有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天、182天这9个种类，编码以204开首加回购限期，如28天的为204028。上交所债券质押式回购融券买卖的门坎为10万元。

　　再次，在您操纵跨境ETF产物停止套利的过程当中，时差风险也是一个不成无视的身分。当本国证券市场买卖工夫与跨境ETF投资地域的买卖工夫堆叠较少或不堆叠时，及时套利将不成行。延时套利将使投资者面临更多的收益不愿定性。

　　同时，投资者亦没必要担忧后市利率颠簸。与股票买卖差别，债券质押式回购融券买卖在成交以后不再负担价钱颠簸的风险，收益率的上下在回购成交时即肯定，以后该利率的涨跌都与投资者无关了。也正由于此，债券质押式回购融券买卖根本无价钱颠簸风险，您能够切当计较出本人的到期工夫和到期收益。

　　除报价回购、债券质押式回购融券买卖两条次要路子，投资货泉ETF也是一种将证券账户中的闲钱有用操纵的方法。

　　在这个案例中，仅仅就银行柜台事情职员向王某保举限期为5年的理财富物举动自己就是“不恰当的”。试想一名年岁64岁的老年人，5年期满后她69岁，近古稀之年。在这5年中，作为老年人的王某关于理财富物实时变现的需求很大。除非银行在王某购置前明白向其见告限期和提早支取的丧失，并具体向其解说了相干划定规矩，不然，银行该当对其贩卖举动的不恰当向投资者负担义务。

　　为庇护您的正当权益，我们也会为您解说更多有关投资者恰当性办理的常识，让您真正了解轨制设想的目标，真正体验投资者恰当性轨制给您带来的“庇护”。

　　1、我的股票账户里有些闲钱，有无甚么能够经由过程股票账户停止现金办理的产物呢？（兴业证券经由过程本所“投教联络人”相同渠道向本所反应其客户存眷的成绩）

　　那末，跨境ETF与一样投资于境外市场的QDII基金又有何区分？起首，跨境ETF的投资更加便当，由于跨境ETF在买卖所上市，投资者能够像生意海内股票一样便利地购置基金份额；其次，则是更“优惠”。作为被动投资基金，以是其办理、买卖费率将会较自动型投资的QDII基金产物低。如H股ETF办理用度率仅0.6%、托管费率0.2%，远低于QDII基金的1.5%以上。

　　您好！关于没有开设港股、美股账户等境外账户的投资者而言，如今仅经由过程A股账户，也能投资境外证券市场了——跨境ETF能针对性地满意这一需求。

　　因为境内投资者不克不及间接经由过程A股账户生意境外股票，跨境ETF接纳全额现金替换的份额申购方法，由基金办理人在境外市场代投资者生意对应组合证券（被称为“补券”），生意本钱由投资者负担，补券的时点则因所处市场而异。以纳斯达克100ETF为例理财培训机构排名，由基金公司在T+2日开盘之前代补券，投资者的申购本钱不愿定。反观，海内ETF则接纳一篮子股票什物大概部门现金替换的方法，申赎本钱肯定。因为跨境ETF的运作触及的流程更多，因而投资者T日申购的ETF份额，T+1日确认，T+2日才可用，而海内ETF在T日申购的份额，T日便可利用。

　　3、股票质押式回购营业推出了，觉得这项营业和之前的商定购回式证券买卖营业挺相似的，都是投资者经由过程打点营业得到资金。那末这二者有何区分呢？（投资者拨打本所4008888400热线讯问）

　　要答复这两项营业的区分，起首要来理解一下这两项营业终究是甚么。股票质押回购，是指契合前提的资金融入方（以下简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券（以下简称“标的证券”）质押，向契合前提的资金融出方（以下简称“融出方”）融入资金，并商定在将来返还资金、消除质押的买卖。这此中，融入方是指具有股票质押融资需求且契合证券公司所订定天分检查尺度的客户，融出方则包罗证券公司、证券公司办理的汇合资产办理方案或定向资产办理客户、证券公司资产办理子公司办理的汇合资产办理方案或定向资产办理客户。

　　起首，您要留意的是外洋市场颠簸风险。因投资于外洋市场，跨境ETF面对外洋市场颠簸带来的风险。国度经济开展、政策变革、资金供求、公司红利的变革、利率汇率颠簸等，都能够影响基金净值的涨跌。

　　综合上述风险，我们倡议您在购置该类产物时应认真浏览产物《风险提醒》，充实理解本身的权益、任务和投资外洋市场合触及的风险及相干的防备办法。

　　经由过程上述注释不难了解，若您停止债券质押式回购融券买卖，就相称于把您证券账户中闲置的钱以必然利率借了进来，并在商定工夫内，根据成交时肯定的利率获得利钱支出。

　　您好！停止今朝，上交所已推出了多项现金办理产物，比方报价回购、债券质押式回购融券买卖、货泉ETF等等，以满意投资者对质券账户中闲置资金充实操纵的需求。那末，就让我们对已有产物做一些简朴的梳理吧！

　　长工夫以来，跟着证券市场的开展、投资情况的日益庞大，在法定信息表露以外，中小投资者同上市公司连结有用、连续相同的需求愈发激烈。信赖您也经常觉得到，常常会发作一些触及上市公司的报导、传言，有些以至对公司股价形成了严重影响，但投资者凡是只能经由过程被动等候公司通告的情势，被动承受公司表露的信息，而没法随时随地向上市公司发问以知悉公司意向。

　　另外一方面，关于投资者来讲，报价回购营业能够存在的风险在于，当投资者回购到期或提早购回时，证券公司没法实时在到期日或提早购回日停止资金划转。固然，呈现此类情况时，上交所会请求证券公司在当天早晨务必经由过程各类路子筹集资金，将投资者应收的资金划转至客户账户；极度状况下公经理财问答题，若证券公司没法张罗充足资金偿付，则会请求证券公司经由过程变卖质押券的方法，偿付投资者的本金及利钱。

　　您好！您所反应的状况，恰是证券公司客户司理在向您供给金融产物大概效劳时所要施行的投资者恰当性办理。这是按照中国证监会、中国证券业协会和证券买卖所的相干划定施行的。大概，这些法式和手续让您以为烦琐，但这也是在为您解说产物划定规矩，提醒买卖风险，是证券公司对您该当负担的义务。

　　再来看一个理想的案例。投资者王某（64岁）到某银行打点按期存款手续时，柜台事情职员向其保举一款正在贩卖的理财富物，利钱比按期存款高，1年有500多块。王某赞成打点后，事情职员填写好票据，让她署名。短短6个月后，王某因失慎颠仆，大腿骨折需求住院医治。这时候她让后代去银行取钱时才被见告，其购置的理财富物限期为5年，提早支取会丧失较大。

　　经由过程上述引见，不难发明理财培训机构排名，这两项营业的不异点是，起首，投资者都是资金的融入方；其次，都需求经由过程买卖所的渠道停止买卖；再次，资金融入方所融入的资金利用范畴较广。

　　第四，我国的跨境ETF产物还遭到外汇管束政策影响。今朝，我国实施外汇管束政策，当跨境ETF范围迫近基金办理人的外汇额度上限时，将毁坏该跨境ETF在一级市场上的供求均衡，从而招致折溢价扩展化。

　　为何在供给上述效劳时，需求根据投资者恰当性办理的相干划定施行？看过影戏《夺命金》的投资者，能够城市记得如许的场景：香港某银行投资司理特丽莎在其办公间向一名一般投资者郑小娟贩卖投资基金产物，并用灌音把全部历程记载下来。为“诱使”郑小娟购置明显分歧适其的投资产物（该基金风险品级明显高于投资者的风险接受才能测评成果），特丽莎并未真正施行其向投资者解说划定规矩，特别是提醒风险的义务，而是在灌音之前，见告郑小娟只要对一切成绩都答复“分明，大白”才气到场买卖，得到高收益。此时，二心想经由过程投资赢利的郑小娟并未意想到投资能够存在的风险，和如许的答复将对其往后主意布施时能够带来的艰难。

　　2012年10月22日，海内首批跨境ETF——香港H股ETF、恒指ETF别离在上海、深圳证券买卖所上市；2013年5月美国纳斯达克100ETF在上海证券买卖所上市。不难了解，跨境ETF的跟踪标的是境外本钱市场证券组成的境外市场指数，但它又是在海内证券买卖所上市的ETF。如许一来，购置以上这些跨境ETF产物，您就相称于投资境外股市了。

　　4、我在证券公司打点开户手续时，客户司理问了我许多成绩，还让我填了好几张表格，花了我很长工夫，说是要理解更多我的信息，为了把适宜的产物卖给我。我以为，这些法式其实没须要，很烦琐。（本所“投资者恰当性办理调研”系列访问举动中多家证券公司反应的成绩）

　　与投资者比力熟习的普通的银行理财富物比拟，报价回购有以下劣势：大部门银行理财富物不准诺本金宁静，而在报价回购营业中，证券公司以自营证券做质押，包管了客户的本金宁静；大部门银行理财富物不包管收益，报价回购营业收益率事前商定理财培训机构排名，包管收益；银行理财富物有封锁期，封锁期内资金不成提早掏出，报价回购营业的客户在有资金利用需求时，在回购时期能够提早赎回（如提早赎回，回购时期利率普通同银行活期利率）。

　　因而可知，在本钱市场履行投资者恰当性办理对庇护投资者正当权益而言非常须要。这也是证券羁系机构和证券买卖所出台投资者恰当性办理划定规矩，划定证券公司等证券期货金融机构向投资者负担“供给恰当的金融产物或效劳”义务的目标。在此，我们也提示投资者在购置金融产物或到场本钱市场投资时，应谨慎评价本身风险接受才能，挑选与本人的市场投资经历、投资常识程度相顺应的投资产物，不要自觉寻求所谓的“高收益”而疏忽了投资风险。

　　经由过程投资跨境ETF，您仅仅在本人的A股账户内，就可以够完成环球范畴的资产设置。从汗青数据能够看到，差别国度经济开展阶段、周期、财产构造的差别较大，在统一期间内，差别国度股市的表示各有好坏。因而，跨境ETF也是分离单一证券市场体系性风险的一种不错的挑选。

　　第四，放款服从差别。股票质押回购营业T日初始买卖，T+1日能够得到资金；商定购回则要在T+2日得到资金。

　　起首，就触及到二者对“券”请求的差别，即股分性子的差别。虽然两项营业买卖的标的证券都是在买卖所上市的股票、债券、基金，但股票质押回购营业的标的证券除畅通股外，非畅通股、限售畅通股及小我私家持有的消除限售存量股都可用于质押回购；而在商定购回营业中，合用的证券范畴就小了许多——非畅通股、限售畅通股、B股和小我私家持有的消除限售存量股及持有该存量股的账户经由过程二级市场买入的该种类畅通股等证券，不得用于商定购回式证券买卖。

　　关于投资者而言，报价回购另有以下特性：报价回购当日即开端计息，且计息日为回购时期的一切天然日，包罗节沐日，也就是说，假如您是在周五买的，那末周6、周日也算入您的计息日了；报价回购单笔申报金额最低为1000元，门坎低；报价回购供给了主动续做功用，到期能够主动续做，每天享用资金投资收益，无需逐日下单拜托，为您节省了工夫。

　　整体来看理财培训机构排名，不管是报价回购、债券质押式回购融券买卖仍是货泉ETF，都是有用打理证券账户中闲钱的好东西。固然，做任何投资城市有风险，以上引见的这些现金办理产物固然风险相对较低，但都仍旧存在风险。我们也提示您，在买卖相干产物时，先具体理解相干的营业划定规矩，在追求闲置资金充实操纵的同时，留意风险的防备。

　　购置跨境ETF产物，也有必然的风险，除具有海内ETF兼具的体系性风险、ETF报答偏离标的指数报答的风险、活动性风险等风险身分外，因为差别市场投资在外汇办理轨制、买卖轨制、买卖时差等方面存在差别，跨境ETF投资者能够面对独有的风险，特别是以下次要风险，需求予以重点存眷。

　　今朝，您既能够经由过程基金公司停止申购赎回，也能够在买卖所二级市场停止生意。经由过程买卖所二级市场生意跨境ETF与生意海内ETF一样，都是在买卖工夫停止，操纵方法也完整分歧。

　　在停止债券质押式回购融券买卖操纵时，您要挑选停止“卖出”，上交所债券质押式回购融券买卖的申报单元是手，1手＝1000元尺度券，每笔最低申报限额为100手，最高申报限额为10000手。“拜托价钱”则是您所期望的资金到期年收益率（去掉百分号），好比您期望以4%的收益率借出资金，那末您就在“拜托价钱”一栏中输入4。

　　报价回购营业的全称是质押式报价回购营业，是证券公司以自有证券做质押，按照差别回购营业种类停止报价，向客户融入资金，于回购到期日向客户返还资金并付出报价收益的营业。报价回购是一种包管本金宁静、收益率事前肯定的现金办理营业。

　　投资者可在证券账户有闲钱时买入货泉ETF，想买股票，随时可卖出；相对的，当天卖出股票所得资金也能够立即就在二级市场买入货泉ETF，当天便可确认份额并开端完成收益。也就是说，在投资者证券账户中，货泉ETF、股票、回购置卖之间能够完成“片面联通”。

　　别的，“上证e互动”中的任何信息、批评及其他内容均不组成投资倡议或投资成果，投资者该当按照本身判定谨慎做出投资决议，并自行负担风险。

　　虽然影戏处置时参加了戏剧化的情节，但却滥觞于理想糊口。在我们理想糊口中，也经常爆出投资者由于到场了“明显分歧适其到场的投资”而与金融机构间发作纠葛的报导。当投资者出格是老年投资者将一生的积储到场投资时，怎样庇护他们的财富不受违法违规举动的进犯，让他们经由过程投资分享到经济开展、社会前进的功效是投资者恰当性办理轨制设想的初志。

　　而关于商定购回营业，在购回时期，标的证券发生的相干权益（包罗现金分红、债券兑息、送股、转增股分、老股东配售方法的增发、配股和配售债券），都由中登公司在权益注销日，按照上交所初始买卖有用成交成果将证券公司公用证券账户中天生的响应权益划转至客户证券账户，此中需付出对价的股东或持有人权益由您自行利用。证券公司与您之间该当商定证券公司不得就标的证券自动利用股东或持有人权益，但能够按照您的申请，利用基于股东或持有人身份而享有的列席股东大会、提案、表决等权益，证券公司及其客户该当在《客户和谈》中商定权益利用的法式和方法。

　　假如您在平台利用过程当中碰到成绩，那末能够点击网页右上角的“e互动小助手”，检察“常见成绩”、“新手上路”和“协助手册”，寻觅成绩的处理计划。为给您供给具有针对性和适用性的协助，我们针对平台用户能够碰到的大部门红绩，供给了“协助手册”。期望我们供给的平台效劳可以让您体验到“互动有代价，相同无极限”。

　　第三，股票质押回购营业对标的证券只是停止质押，不需求过户；而商定购回营业中，标的证券需求过户。以上述上市公司通告为例，打点质押式回购营业，表露的是质押状况公经理财问答题，而打点商定购回的话，因为证券需求过户，因而表现为股东的出卖大概“减持”。

　　别的，海内市场涨停板轨制也能够会影响跨境ETF的二级市场价钱。若在铺开涨跌幅限定的跨境ETF投资地域证券市场上，呈现跨境ETF跟踪的标的指数单日涨跌幅超越10%，或在海内的非买卖日里跨境ETF跟踪的标的指数累计涨跌幅超越10%的状况，跨境ETF的二级市场价钱将呈现非常折溢价的状况。

　　一方面，投资者能够经由过程这个平台与上市公司停止充实互动，同时体验我们给您供给的相干效劳。假如您还没有注册，那末能够经由过程阅读该网站，查询或搜刮上市公司公布的相干信息公经理财问答题、转发第三方平台（新浪微博、腾讯微博）等。假如您想深度体验“上证e互动”，对感爱好的平台用户增加存眷，主动领受存眷公司公布的最新信息，大概向上市公司提出征询和倡议等，那末就需求您在供给电子邮箱或手机号码后，注册成为平台用户。注册后，您除能够与上市公司间接停止相同交换，还能够查阅平台上公布的其他信息、珍藏感爱好的发帖、参与在线访谈举动等其他效劳。

　　您好！2011年10月上交所正式推出商定购回式证券买卖营业，2013年6月，上交所股票质押式回购营业也已面市。这两项营业都为投资者处理了融资的成绩，存在必然的配合的地方。但是，二者的确也有所区分。

　　商定购回式证券买卖是指契合前提的客户以商定价钱向其指定买卖的证券公司卖出标的证券，并商定在将来某一日期客户根据另外一商定价钱从证券公司购回标的证券，除指定情况外，待购回时期标的证券所发生的相干权益于权益注销日划转给客户的买卖举动。这此中，证券公司的客户经由过程卖出标的证券完成资金的融入，融出方则对应为证券公司自己。