2、2012年上市公司年报已表露泰半，都说年报是研讨上市公司的主要参考，但是上市公司年报篇幅那末长，内容那末广，财政数据那末多，我又没学过管帐和财政，叨教年报该当怎样看? 该当重点存眷哪些内容?(江苏投资者许阿姨来信)　　本栏目刊载的信息不组成任何投资倡议，投资者不该以该等信息代替其自力判定或仅按照该等信息做出决议计划

　　2、2012年上市公司年报已表露泰半，都说年报是研讨上市公司的主要参考，但是上市公司年报篇幅那末长，内容那末广，财政数据那末多，我又没学过管帐和财政，叨教年报该当怎样看? 该当重点存眷哪些内容?(江苏投资者许阿姨来信)

　　本栏目刊载的信息不组成任何投资倡议，投资者不该以该等信息代替其自力判定或仅按照该等信息做出决议计划。上海证券买卖所力图本栏目刊载的信息精确牢靠，但对这些信息的精确性或完好性不作包管，亦不合错误因利用该等信息而激发或能够激发的丧失负担当何义务。更多内容敬请阅读上交所投资者教诲网站(。

　　那末，期权和期货有甚么差别?一样作为金融衍生品，期权和期货有配合点，也有区分。期权与期货都是在买卖所买卖的尺度化衍消费品，都是风险办理的有用手腕，都能用于风险对冲、套利、标的目的性买卖和组合战略买卖等。但它们也有底子性的差别，期货买卖中，生意单方具有合约划定的对等权益和任务。期权买卖中，买方有以合约划定的价钱买入或卖出标的资产的权益，而卖方则有被动履约的任务。期货买卖中，跟着期货价钱的变革，生意单方都面对着有限的红利与吃亏;期权买方的收益随市场价钱的变革而颠簸，但其吃亏只限于购置期权的权益金;卖方的收益只是出卖期权的权益金，其吃亏则是不牢固的。因而，比拟期货，期权是一种典范意义上的市场风险转移东西。

　　从红利才能角度看，公司具有连续的合作劣势才会表示出连续的红利才能，我们能够从公司年报中的毛利率、净利率和净资产收益率等目标来判定。公司毛利率高于行业均匀程度阐明公司产物更有合作力;净资产收益率表现的是上市公司股东权益的红利才能，反应了公司使用自有本钱的服从。

　　在股东参与上市公司股东大会利用严重事项决议计划权时，假如对股东大会经由过程的有关公司兼并、分立的决定持有贰言，那末其有权请求公司根据公道的价钱收买其持有的公司股分基金理财问答。

　　那末，市场上云云多的ETF产物，该怎样挑选呢?今朝在沪厚交易所已上市的ETF产物已有五十余只，此中在上交所上市的超越三十只，涵盖各类指数产物，跨市场和跨境ETF、债券ETF也已推出。关于投资者而言理财入门册本保举，要想从这些ETF产物中优选出最合适本人的产物，第一要综合思索本人的风险接受才能和投资需求;第二，挑选本人看好的指数，按照您对大盘和行业、气势派头的判定，挑选对应的ETF产物;第三，投资者在购置ETF之前，也需求当真研读基金产物的招募仿单、基金条约、汗青年报等材料停止考查。

　　需求指出的是，一切的管帐财政目标都没有一个尺度值，因而仅仅存眷今年度、本公司的年报，还不敷。看年报，更要做到 “纵比”和“横比”，即经由过程比照统一家公司差别年份的数据，发明该公司正在发作哪些变革;经由过程偕行业差别公司间的目标比照，发明一个公司的红利形式和运营特性。

　　1973年，天下第一家期权买卖所——芝加哥期权买卖所建立，领先推出了尺度化场内期权合约;1978年，欧洲开端引入场内期权。颠末四十年开展，从环球成熟买卖所的买卖产物构造来看，根本都有买卖股票期权与ETF期权产物，纽约证券买卖所、纳斯达克证券买卖所、东京买卖所、香港结合买卖所都推出了股票期权与ETF期权。按照美国期货业协会(FIA)的统计，2012年前10个月，环球期权合约共成交86.75亿张。与期货的风险对冲功用差别，期权产物供给了独占的市场化风险转移功用，因而，期权产物也是国际本钱市场上机构投资者遍及利用的、成熟的、根本的风险办理东西和投资办理东西。

　　从产物运作角度看，作为指数化投资产物，ETF的运作相对更加简朴通明，基金公司会逐日宣布组合，通明度十分高。ETF的权重设置与对应指数身分股权重高度分歧，跟踪偏差较低，能更准确反应市场表示，同时也制止了基金司理客观上的判定失误和能够存在的品德风险。也就是说，假如您看好某个指数，您能够挑选跟踪这个指数的ETF产物，在一笔买卖中就将该指数涵盖的一切股票“一扫而光”，高效完成资产设置。别的，因为ETF投资的是“一篮子股票”，因而相对买卖单只股票，ETF可以分离非体系性风险，制止单只股票买卖中经常呈现的“指数涨了，股票却跌了”的情况。

　　那末，关于一般投资者，在停止“纵比”和“横比”时，又该从哪些角度动手呢?普通说来，可重点存眷根本信息、红利才能和办理服从等。

　　您好!诚如您所言，今朝在包罗上海证券买卖所(以下简称“上交所”)在内的市场上买卖的部门产物买卖划定规矩中划定了到场买卖的投资者该当满意必然的前提，如融资融券买卖、中小企业私募债、商定购回式证券买卖等。这是“投资者恰当性办理”的一种表现，旨在庇护投资者长处。

　　所谓“期权”，是买卖单方关于将来生意权益告竣的合约。关于买方来讲,经由过程向期权的卖方付出必然的用度(期权费或权益金)，以得到一种权益，有权益在商定的工夫以商定的价钱向期权卖方买入或卖出商定数目的标的资产(如股票和ETF)，买方也能够挑选抛却利用权益。关于卖方来讲,假如期权买方利用权益(行权)，卖方就有任务按商定的价钱卖出或买入标的资产。

　　起首让我们熟悉一下ETF。所谓ETF(Exchange Traded Fund),意义就是买卖所买卖基金，是一种在买卖所上市买卖的开放式基金。ETF又被称为买卖型开放式指数基金，投资者怎样了解这个观点呢?我们将其拆为“买卖型”、“开放式”、“指数基金”三个部门停止了解。所谓“买卖型”，就是指ETF能够在买卖所二级市场长进行买卖，而“开放式”则意味着ETF同时也兼具开放式基金的特性，投资者可以间接向基金办理人申购或赎回。有过基金投资经历的投资者都晓得，基金分为封锁式和开放式，封锁式基金在二级市场买卖，而开放式基金则间接向基金办理人申购或赎回份额，ETF则兼具两种买卖方法，为投资者买卖供给了便当。而“指数基金”这个观点，代表ETF是一种指数化的投资方法，ETF的投资组合凡是完整复制标的指数，它的基金资产是一篮子股票组合，这一组合中的股票种别与其跟踪的标的指数所包罗的身分股票绝大大都都不异。

　　实践上，投资者恰当性是当代金融效劳的根本准绳和根本请求。证券公司等金融机构在向投资者贩卖金融产物或供给金融效劳时该当明白，哪类投资者不相宜投资该产物，以完成把投资者与特定金融产物或效劳相婚配。能够说，施行恰当性办理是证券公司该当实行的任务。另外一方面，恰当性办理也是本钱市场的羁系请求。违背了投资者恰当性办理相干划定的金融机构不只会遭到行政惩罚，还应补偿投资者蒙受的丧失。

　　影响期权价钱的身分有许多，如标的证券价钱、行权价、到期盈余工夫、利率程度、颠簸率股票分红等。在期权被施行时，期权卖方负担买入或卖出标的资产的任务，因而必需根据必然划定规矩交纳包管金，作为其实行期权合约的财力包管。买入期权不负担当务，以是不需交纳包管金，但须在前期交纳权益金以得到权益。

　　确实如您所说，“股东”一词并不是特指那些大范围持有上市公司股票的“大户”，只需您购置了上市公司的股票，不管数额几，您都成了上市公司的股东，享有法令付与的股东权益。我们十分欣喜地看到，愈来愈多的投资者的股东认识开端觉悟。但与此同时，很多投资者仅仅晓得作为股东能够参与股东大会，其实不分明本人还享有其他的股东权益。实践上，作为上市公司股东，投资者享有法令划定的一系列股东权益。

　　面临这些权益，作为小股东，该当怎样准确利用呢?在股东大会到场投票表决是最根本的一个手腕。有些投资者能够存在一个误区，以为只要到股东大会现场才气到场投票表决。实践上基金理财问答，股东还能够经由过程收集投票到场股东大会决定事项的表决。股东大会收集投票平台是为便于股东到场股东大会事项决定的表决，进步社会公家股股东到场公司严重事项决议计划比例，庇护投资者正当权益的主要轨制设想。以上海证券买卖所(以下简称“上交所”)为例，上市公司召开股东大会并向股东供给收集投票方法的，股东大会股权注销日注销在册的一切股东，都能够经由过程上交所买卖体系或上交所承认的其他股东大会投票体系利用表决权。

　　个股期权合用投资者恰当性办理，上交所将会推出相干步伐，对及格投资者的相干常识储蓄、模仿操纵经历等停止划定，以更好地庇护投资者。自客岁以来，券商到场的个股期权模仿买卖曾经启动。今朝，上交所正在不竭促进个股期权事情停顿，完美个股期权营业计划、划定规矩系统、风险掌握系统等各项事情。上交所个股期权的详细计划还待正式推出时宣布，感爱好的投资者能够连续存眷上交所官方网站(。

　　您好!正如您所言，年报是获得上市公司经停业绩信息的一个主要渠道，羁系机构对上市公司年报表露的格局和内容也都有明白的请求。当拿到一份上市公司新颖出炉的年报时，作为一般投资者，能够重点存眷三个部门，包罗“管帐数据和财政目标择要”、“董事会陈述”和“财政管帐陈述”。管帐数据和财政目标部门，从财政目标阐发的角度，阐明了公司的根本红利才能、运营才能等;董事会陈述部门则供给了公司的开展趋向、投资项目标停顿状况和开展方案等相干信息;财政管帐陈述片面展现了三张根本财政报表，即资产欠债表、利润表和现金流量表。这些内容中，管帐财政数据更是被普遍利用和阐发，用来“熟悉”一个上市公司。

　　为避免“大股东”操纵持股劣势操作董事、监事推举，改正“一股一票”表决轨制存在的短处，《公司法》划定了积累投票制。这是一项实在保证社会公家股股东挑选董事、监事权益的主要轨制设想。假如公司章程中划定了累计投票制或股东大会决定实施累计投票制，那末上市公司股东按照法令划定推举出可以代表其长处的公司董事和监事的能够性就增大了。

　　个股期权按范例则能够分为认购期权和认沽期权两类。认购期权的买方可在合约划定的工夫按商定价钱买入标的资产，假如以为股价后市会涨的，那末能够买认购期权，以期能够在将来以较低的行权价买入股票，而不是将来较高的股票现货价钱。认沽期权的买方可在合约划定的工夫按商定价钱卖出标的资产，假如以为股价会下跌，则能够买入认沽期权，在将来以较高的行权价卖出股票，而不是更低的股票现货价钱卖出，如许在必然水平上削减或制止丧失。

　　从投资战略角度看，按照ETF既能够在二级市场买卖、又能够间接申购赎回的特征，投资者能够操纵ETF完成多种方法的套利，能够直接完成T+0操纵。关于中小投资者来讲，ETF供给了低本钱快速分离投资的买卖方法。

　　投资者购置上市公司股票，成为该公司股东的主要目标之一在于得到投资收益。详细而言，股东获得资产收益的方法次要有三：一是根据所持公司的股分比例得到公司分红(包罗现金分红和“送红股”两种方法);二是让渡所持有的公司股票以得到差价收益(即本钱利得，也就是在二级市场生意股票的收益);三是在上市公司闭幕清理后，根据法定次第，股东有权按照所持有的上市公司的股分比例或公司章程的商定到场公司盈余财富的分派。

　　关于差别的投资者而言，ETF能够有许多种投资战略，专业投资者能够经由过程ETF停止现金办理、是非时间投资、衍生品开辟等等，一般投资者也能够经由过程持有来得到指数的持久收益，并在必然水平上分离投资风险。

　　其施行的根据就在于，在本钱市场产物立异、营业立异不竭促进的布景下基金理财问答，可供投资者挑选的产物愈加多元理财入门册本保举，产物设想也日益庞大。因而，并非每名投资者都合适到场构造庞大、风险较大的产物投资。在香港，有一种叫做“雷曼迷你债”的产物在市场上一度热销。该产物名为债券，实为一种高风险构造产物——信贷挂钩单据。明显，这在客观上请求到场投资的投资者该当具有可以了解产物的划定规矩及风险。跟着2008年雷曼兄弟停业开张，购置了“雷曼迷你债”的投资者丧失惨痛，此中就包罗了很多用退休金停止投资的老年人。这一变乱让我们能够愈加分明地看到，实施“投资者恰当性办理”关于庇护投资者权益而言意义严重。

　　从投资用度角度看，ETF由因而被动式办理，其办理费、托管费普通比自动式基金低，别离是普通传统股票基金的1/3和2/5，且买卖本钱低，在二级市场买卖免印花税，买卖佣金不高于成交金额的0.3%，基金分红也不需交纳所得税。

　　因而，投资者恰当性办理是从底子上庇护投资者权益的主要轨制设想，是将金融立异与金融羁系、投资者庇护相分离，减缓多条理本钱市场快速开展与投资者构造不公道的冲突，改进本钱市场生态和投资文明的主要轨制步伐。我国本钱市场以中小小我私家投资者为主的格式将连续相称长的期间，强化投资者庇护成为证券市场和证券行业久远、安康开展的条件早提。对大大都投资者，特别是中小投资者而言，因为在投资经历、常识、风险接受才能等方面的范围，完整依托其停止自我庇护不太理想，因而需求供给须要的内部庇护。投资者恰当性办理恰是如许一种轨制设想,从而实在庇护投资者权益。

　　您好，感激您撑持“我是股东”举动!您能够连续存眷上交所“我是股东”举动官方网站，看看在得票排名中能否有本人投票的上市公司，假如有，您就可以够有时机得到现场调研的时机。祝您胡想成真!

　　5、听理财司理说ETF是我们老苍生理财的一个挑选，那末甚么是ETF?比拟其他理财富物，ETF有甚么长处?如今市场上各类ETF种类繁多，我们投资者该怎样挑选?(IP：125.95.6.*)

　　需求指出的是，年报只是上市公司年度功绩的稀释，其实不克不及代表上市公司的局部，也不克不及决议其股票代价。投资者在购置上市公司股票前，能够普遍从各个渠道搜集上市公司的其他相干信息，比方浏览上市公司其他通告、券商研讨陈述、与该上市公司有关的最新消息等等。除此以外，投资者也能够存眷并主动到场上市公司在上证所信息收集有限公司收集平台上公布的网上功绩阐明会，在阐明会时期在网上向上市公司发问，与公司高管及时交换，深化理解上市公司的相干状况。上交所今朝正在展开的“我是股东”举动，将构造投资者实地调研上市公司，也为投资者搭建了一个与上市公司的相同平台。

　　您好，感激您对上交所官方微博“上交所公布”的存眷。今朝，上交所正在研讨推出个股期权，为投资者供给更加丰硕的投资种类。

　　从办理服从的角度看，公司的办理服从次要体如今存货周转率和应收账款周转率上。存货周转率是企业必然期间销货本钱与均匀存货余额的比率，这个比率反应存货的周转速率，公司存货周转率越高，阐明企业消费运营持续性越好;应收账款周转率是反响公司的应收账款可否实时发出的一个目标，周转率越高，公司的资金利用服从越高，公司办理账款程度越高。

　　固然，财政管帐陈述中的相干成绩能够发掘得更深更广，“纵比”和“横比”能够从更多角度睁开。我们在这一个答复中没法展示局部，投资者假如感爱好，能够多多浏览相干的管帐册本和材料，加强本人对财政管帐常识的理解，提拔本人的判定力和鉴别才能。

　　3、如今有些证券产物对到场投资的投资者设定了一些请求，我们中小投资者都没法到场，这是为何?(投资者刘师长教师拨打本所4008888400热线讯问)

　　从以上的例子能够看到，遭到杠杆效应、股价走势的不愿定性等身分的影响，个股期权的买卖也存在风险。买方假如不施行期权，会丧失必然数额的权益金;而关于负担当务的卖方而言理财入门册本保举，能够存在的丧失会更大。在此我们也提示投资者，个股期权作为衍生品的一种，风险较大，投资者需求对本人的风险接受才能能否合适停止个股期权买卖停止充实地评价。

　　4、在上交所微博上看到方案推出个股期权，那末甚么是个股期权?我们投资者能用个股期权做甚么?(IP：218.59.92.*)

　　将来，上交所还将采纳多种步伐，明白对本所市场产物或相干效劳施行恰当性办理，成立健全响应投资者恰当性办理轨制，经由过程多种方法展开投资者教诲微风险提醒，指导投资者理性投资。

　　主理方欢送投资者的普遍定见，但为了配合营建调和的交换氛围，需提示投资者的是，投资者提出的成绩内容不得含有诽谤别人的、唾骂性的、进犯性的、缺少究竟根据的和违背当前法令的言语信息，相干反复成绩不再提交。

　　关于上市公司股东权益，我法律王法公法律有十分细致的划定。假如您想更深化天文解本人的股东权益，以在将来的日子里更好天时用股东权益，也欢送您查阅《中华群众共和国公司法》、《上市公司管理原则》、上海证券买卖所《上市公司现金分红指引》等法令、部分规章、证券买卖所营业划定规矩。假如上市公司进犯了投资者的正当权益，投资者有权向法院提告状讼。

　　本钱市场中的“投资者恰当性办理”是指金融效劳机构向投资者(消耗者)供给的产物或效劳，该当与投资者的财政情况、风险接受才能、投资目的与需求、投资常识与经历等相婚配。换句话说，应把适宜的投资产物或金融效劳供给给适宜的客户。

　　1、我参与了上交所“我是股东”举动的收集海选，投票给了本人想去实地调研的上市公司，期望能有时机现场调研。从引见里我晓得了我们小股民也是上市公司的股东，那末小股东享有哪些权益?小股东如何利用本人的权益?(联讯证券惠州演达大道证券停业部张师长教师来电)

　　固然，实施投资者恰当性办理，其实不料味着投资者就没有风险了。实践上，施行投资者恰当性办理不克不及代替投资者自己的投资判定，也不会低落产物或效劳的固有风险，响应的投资风险、履约义务和用度由投资者自行负担。我们提示投资者，在投资前充实评价产物或效劳的风险与本人风险接受才能的婚配度。

　　权，古意为秤。柳宗元《断刑论》有言：“仁必知经，智必知权”，可见权益的实如今晓得，也在主意和利用。在“3·15”国际消耗者权益日事后，上海证券买卖所建造本期问答，期望作为上市公司股东的投资者也能充实晓得、主意股东权益。

　　究竟上，“恰当性办理”的理念，在一样平常糊口中普遍存在，比方，不得向儿童贩卖烟酒、制止未成年人进入文娱场合，大概对廉租房和经济合用房的申请人设定响应的前提，其中心就在于做到“婚配”或“合适”。

　　需求提示投资者的是，ETF投资也有风险。起首，不管ETF对应的是股票指数仍是债券指数，其投资标的都具有必然的风险，特别是股票风险更大，而投资ETF虽然能躲避单只股票的风险，但体系性风险仍旧存在，关于跟踪行业指数的ETF而言，也能够会晤临因为经济周期、政策、行业合作格式变革等身分带来的行业风险;其次，存在ETF基金投资组合报答与标的指数报答偏离的风险，使ETF的净值与指数自己的涨跌幅度其实不分歧;再次，另有能够存在ETF基金份额二级市场买卖价钱折溢价、基金份额赎回对价的变现风险等等。在投资前，投资者需求明白本人能够面对的风险，再去停止挑选。

　　个股期权具有转移风险、满意差别风险偏好投资者需求、发明价钱和提拔标的物活动性的经济功用。投资者能够把个股期权作为资产设置的一项主要东西，不管是看多仍是看空，不管是转移现货风险仍是加强持股收益或是制止踏空市场，都能够经由过程采纳差别的投资战略，来完成本人的投资目的。

　　若股票A此时跌至39元，则老李不会施行该期权并丧失最后付出的100000元权益金，小张的收益100000元。

　　您好!跟着我国金融市场的不竭开展，老苍生的投资理财标的也日趋增加。储备存款、银行理财富物、保险、债券、股票、基金、信任产物……各类投资产物屡见不鲜，您所说的ETF产物，就是一种特别的基金产物。能够很多投资者对ETF这个观点相对生疏，的确，比拟其他产物，ETF的汗青其实不算长久，从天下上第1只ETF降生至今，仅仅已往了20年的工夫。可是近10年间，ETF在美国等兴旺国度获得了发作式的开展，遭到了投资者的普遍承认与追捧，10年间ETF资产范围增加超越15倍。ETF终究有甚么魔力，吸收了云云多的投资者呢?

　　即便您只持有100股上市公司股票，您也依法享有被称为“严重事项决议计划权”的股东权益，并能够利用此权益到场公司运营办理严重事项的决议计划。股东严重事项决议计划权的内容次要包罗表决权、提案权、调集权和质询权。

　　比方，某上市公司本次股东大会拟推举董事5人，那末在实施积累投票制的条件下，小股东王密斯所享有的投票权总数即为200×5(200为王密斯所持有的公司股数)。如许，王密斯能够将其投票权总数集合于推举可以代表其长处的董事候选人李师长教师一人，以增长李师长教师中选董事的能够性。固然，王密斯也能够将投票权总数别离投向5名董事候选人。从这个案例中能够看出，每名投资者的投票都很主要，而这类轨制设想，也有助于加强小股东们在公司管理中的话语权。

　　差别品种的期权合约对应差别的标的资产。常见的期权合约标的资产有：股票、商品、外汇、债券(利率)、期货、股票指数等。您所体贴的“个股期权”就是目标的资产为单只股票或ETF的期权。

　　当前，上交所正在鼎力开展ETF市场，持续研发黄金、货泉、商品类、外汇、杠杆、反向ETF等产物以满意差别投资者需求的同时，构成证券公司、基金公司、投资者的多赢场面。

　　即便是小股民，也一样能够推举代表本人长处的公司董事和监事。为庇护投资者正当权益，法令划定股东有权到场股东大会决定表决，推举出其信赖且可以代表其长处的公司董事、监事。

　　一个月以后，该期权到期，此时中股票A价钱为45.5元，老李挑选施行该期权。老李将以低于时价3.5元的42元价钱买入50000股(10000乘数×5张合约)股票A，并赢利3.5×10000×5=175000元，扣除买入期权破费的权益金，净收益为17=75000元。而小张每张合约丧失3.5元，共丧失3.5×10000×5=175000元，但在买卖发作时支出了100000元权益金，因而净丧失为75000元。

　　让我们简朴举一个例子。老李十分看好股票A将来的走势，因而在2013年3月15日买入了5张2013年4月到期、行权价钱42元的股票A的认购期权，小张则于当日卖出5张该期权。生意发作时，股票A价钱为41.5元，假定每张期权的价钱为2元，因而老李付出的权益金为2×10000×5=100000元，此中10000是合约乘数(注：示例中的合约乘数仅为模仿买卖平台中的暂行划定，个股期权推出后的实践合约乘数以届时宣布的数据为准)，5是生意期权合约的张数。

　　5、听理财司理说ETF是我们老苍生理财的一个挑选，那末甚么是ETF?比拟其他理财富物，ETF有甚么长处?如今市场上各类ETF种类繁多，我们投资者该怎样挑选?(IP：125.95.6.*)

　　从根本信息角度看，公司年报的根本信息包罗停业支出、净利润和每股收益等。此中停业支出这一数据间接反应公司的运营成果，净利润是权衡一个企业运营效益的次要目标，每股收益则是综合反应公司赢利才能的主要目标。