近期，多家银行下调各类存款利率，“挪储”现象也受到市场关注

　　近期，多家银行下调各类存款利率，“挪储”现象也受到市场关注。中国人民银行发布的最新数据显示悟空问答，4月份住户存款减少1.2万亿元。

　　存款流向何处？《中国经营报》记者采访中了解到，保险产品成为“分流”存款的方向之一。此外，存款利率进入“2时代”理财小问题，基于流动性和收益综合考虑，很多投资者更倾向于投资货币基金。

　　“随着传统资产收益率不断下降，居民资产配置需及时调整。”植信投资研究院研究员马吟辰指出，在目前这种利率长期下行的大环境中，更需要建立配置一个均衡、多元的投资组合，投资者可以通过加大其他金融产品的配置力度，来抵消一部分存款利率下行对投资组合整体收益的影响。

　　今年以来，多家银行下调定期存款理财小问题。同时，根据监管要求，自5月15日起，通知存款、协定存款利率也有所下调。此外，相比定期存款，对起存金额有一定门槛要求的大额存单利率优势不再明显。

　　“存款利率越来越低，我的闲钱都投货币基金了，流动性强，而且收益率也高于存款。”投资者王阳（化名）表示。

　　除了货币基金，保险类产品也成为不少投资者稳健理财的新选项。保证收益且长期收益率可达3.5%以上的增额终身寿险产品，在收益上高于存款利率，使得投资者“挪储”热度上升。

　　所谓“挪储”，是指因为利率、特别是银行利率不断下行，很多人把原先放在银行的存款，挪到收益更高、可以锁定长期利率，并且安全性同样不输银行存款的储蓄保险账户。

　　而在此背景下，保险产品也成为金融机构的营销重点。西安某国有行网点工作人员告诉《中国经营报》记者：“存款利率没有太大吸引力，我们向客户主打推荐合适的保险产品。”

　　谈到居民投资转向保险产品和货币基金这一现象，马吟辰分析称，低利率的大环境下，保险产品和货币基金为投资者提供了不同的选择。保险产品在一定程度上是以时间换取收益，这类产品通常是十年以上长久期产品，收益率相比定期存款更有吸引力，那些追求稳健收益、对流动性不敏感的投资者会倾向于选择保险产品。就货币基金而言，其在拥有和定期存款相近收益率的同时，还有着良好的流动性悟空问答，部分投资者在接受低收益率的同时，对流动性提出了更高要求，对这部分投资者而言，投资货币基金更有吸引力。

　　“对于风险偏好低的储户而言，可选择如货币基金、纯债基金、银行现金管理类理财工具（如银行各种宝宝类产品）、同业存单指数基金，以及可以锁定长期收益率的增额终身寿等产品。”星图金融研究院高级研究员黄大智告诉记者。

　　融360数字科技研究院分析师刘银平分析称，住户存款规模减少，除了利率下行影响外，还与经济逐渐复苏、理财产品净值修复、投资市场企稳有关，保险产品和货币基金的风险都比较低，或将从存款市场中分流出部分资金。

　　不过，刘银平也提到，存款、保险产品和货币基金属于三类低风险产品，投资者不能简单通过收益率高低做选择。“存款的安全性最高，受存款保障制度保护，保本保息，长期利率偏高，允许随时提前支取，适合保守型投资者；储蓄型保险产品期限长理财小问题、流动性较差，有保底收益率，收益波动较小，适合对流动性要求不高、有长期理财需求的投资者；货币基金为活期产品，流动性较高，但近两年收益率偏低，是零钱管理的良好工具。”刘银平指出。

　　从外部环境来看，金融风险和经济衰退风险持续发酵，全球资本市场波动性增大，无风险利率（指将资金投资于某一项没有任何风险的投资对象而能得到的利息率，通常用国债收益率、定期存款利率来衡量这一数值）将持续走低，已成为业内共识。

　　我国亦呈现这一趋势。一方面，今年以来理财小问题，经过多次下调，存款利率进入“2时代”；另一方面，根据媒体报道，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产品的定价利率理财小问题，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5%降到3.0%。

　　“回顾过去10年来的市场表现不难发现，中国市场无风险利率下行是中长期趋势。利率下调叠加理财产品刚性兑付预期打破，传统依赖无风险产品投资理财的做法已难以跑赢通胀理财知识有奖问答，这也倒逼越来越多的居民开始关注资产配置问题。”招联首席研究员、复旦大学金融研究院兼职研究员董希淼表示。

　　西南财经大学金融学院联合天弘基金、21世纪资本发布的《中国居民稳健理财发展报告》也指出，受到“房住不炒”及未来房地产税等长效调节机制的压制，国内房地产行业未来或将进入下行周期，资产增值效应将显著下降。与此同时，在银行理财以及信托产品领域，由于资管新规的影响，传统的资产配置途径遭遇挑战，居民财富必然需要新的资产配置出口来满足财富增长需求。

　　“一方面，随着多年来各类政策利率和市场利率持续处于下降通道中，目前始终维持在较低水平，通胀也在不断地侵蚀居民财富；另一方面，随着经济社会的发展、世界各国联系日趋紧密、居民生活方式的改变等诸多变化，导致风险事件的发生频率加大，对财富的使用需求与过往也有所不同。”中国平安人寿保险股份有限公司发布的《低利率时代资产配置》指出。

　　在低利率时代，居民资产配置该如何调整？马吟辰指出，面对利率持续下行，比较保守的投资者可以选择建立一个由收益较为稳健的理财作为“压舱石”的投资组合，控制风险、平滑收益。这个稳健的“压舱石”可以包含一些期限相对较长，且相对稳健的固定收益类产品，以提前锁定长期预期回报的方式来避免利率下行的损失。比如配置一些“固收+”基金，这类基金将大部分资金投向风险较低的债券，以少量资金配置权益、商品等资产来增厚收益，总体风险可控。对于收益有所追求，同时期望实现低波动的投资者而言，可以考虑纯债型基金、偏债型混合基金或FOF产品。在“压舱石”之外，投资者可适当配置一些权益类产品，或黄金等贵金属产品，以获取合理可观的收益，并降低资产组合的波动风险。

　　刘银平亦持这一观点，他建议，保守型投资者一般选购低风险或中低风险产品。如果对流动性要求不高，则尽量选择中长期产品，收益率更高，并且受利率下降的影响较小。

　　普益标准研究员赵明在接受记者采访时指出，投资者在进行资产配置时要注意四个方面：一是风险控制，风险大小取决于风险控制能力，并不在于投资项目本身的风险大小；二是投资期限，优先考虑长期投资，目前在各理财产品不断完善下，短期理财和长期理财都有相对占有优势的产品，短期投资可以满足客户资金的流动性要求，长期投资更适合客户资金稳健增长；三是投资方向，随着新兴产业的优化完善，科技、医疗等新兴产业发展不断受到关注，投资机构对新兴产业的投资资金逐渐上涨，可通过投资新兴产业相关板块，以实现更高的资产增值；四是了解产品，客户根据自己的实际情况可以选择不同时间、期限、类型的产品，但是必须了解理财产品的条款信息，特别是投资期间内的提前赎回以及赎回费用等信息。

　　从全球大趋势来看，居民资产配置正从非金融资产、房地产向金融资产演化。这也意味着，适当提升权益类资产配置比重有助于提高资产组合的收益率。

　　“随着中国经济高质量发展理财小问题，权益类市场存在着不少机会，有望为投资者带来相对丰厚的回报。但同时，除了对不同资产的多元配置，还要做好不同行业、不同产品的分散投资，这样才能有效降低风险。在实际操作过程中，投资者可以借助机构的力量理财知识有奖问答，把专业的事情交给专业的人去做，在专业机构的指导下，结合自身风险偏好和流动性需求，合理进行资产配置。”马吟辰如是说。