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　　1.代理问题谁拥有公司?描述所有者控制公司管理层的过程。代理关系在公司的组织形式中存在的主要原因 是什么?在这种环境下，可能会出现什么样的问题？

　　答：在公司所有制的情况下，股东是公司的所有者。股东选出公司的董事会，由董事会任命该公司管理层。 这种企业组织形式的所有权和管理权分离是导致代理问题存在的原因。公司管理层可能按自身或其他人的利益最 大化原则行动，而不是按股东的利益最大化的原则理财问答。如果这种事情发生，他们可能违背公司股价最大化的目标。

　　2.非营利企业的目标假设你是一家非营利企业（或许是非营利医院）的财务经理理财问答，你认为什么样的财务管 理目标将会是恰当的？

　　答：这些组织经常参与社会或活动，因此会有很多不同的经营目标。其中一个经常被提及的目标就是成 本最小化。例如，以尽可能低的社会成本提供任何商品和服务。另一个更好的思考方式是即便在非营利企业也存 在股权。因此，答案也可以是一个适当的财务管理目标是要使股权的价值最大化。

　　3.公司的目标评价下面这句话：管理者不应该只关注现在的股票价值，因为这么做将会导致过分强调短期 利润而牺牲长期利润。

　　答：可以假设金融理财小知识，目前的股票价值反映了风险、时间、以及所有的未来现金流量，包括短期和长期的现金流。 如果这种假设是正确的，那么该表述就是错误的。

　　4.道德规范和公司目标股票价值最大化的目标可能和其他目标，比如避免不道德或者非法的行为相冲突吗? 特别是，你认为顾客和员工的安全、环境和社会的总体利益是否在这个框架之内理财问答，或者他们完全被忽略了?考虑 一些具体的情形来阐明你的回答。

　　答：有两种不同的观点。在一种极端情况下，可以认为，在市场经济中，所有发生的事情都用价值来衡量。 因此，存在一个最佳水平，例如，道德和/或非法行为的最佳水平，明确地包含在股票估值的框架内；在另一种 极端情况下，可以认为，这些都是非经济现象，最好通过程序处理。一个经典的（而且与此问题高度相关） 思考题提出了一个与此争论相似的问题：“一个公司估计提高其一种产品的安全费用为3000万美元理财问答。不过，该 公司认为，提高产品的安全性，只会节省2000万美元的产品责任索赔。公司应该怎么做？”

　　答：财务管理目标是相同的，但实现这一目标的最好办法可能会因社会、和经济机构的不同而不同。

　　6.代理问题假设你拥有一家公司的股票，每股股票现在的价格是25美元金融理财小知识。另外一家公司刚刚宣布它想要购 买这个公司，愿意以每股35美元的价格收购发行在外的所有股票。你公司的管理层立即展开对这次恶意收购的 斗争。管理层是为股东的最大利益行事吗?为什么？

　　答：管理层的目标应该是使现有股东的股票价格最大化。如果管理层认为它可以改善公司的盈利能力，使股 价超过35美元，那么就应该展开对这次外部收购的斗争。如果管理部门认为这名投标者或其他身份不明的投标 人实际愿意以超过每股35美元的价格收购该公司，那么他们也应该斗争理财问答。但是，如果目前的管理层不能使公司 的股价超过收购价格，而且也没有其他更高的报价，那么管理层的斗争行为就不符合股东利益。由于当公司被收 购时，管理层往往将失去工作，所以，缺乏监督管理的管理层有反对公司被收购的激励，就如本题所述的那样。

　　7.代理问题和公司所有权公司所有权在世界各地都不相同。历史上，美国个人投资者占了上市公司股份的 大多数，但是在德国和日本，银行和其他金融机构拥有上市公司股份的大部分。你认为代理问题在德国和日本会 比在美国更严重吗？

　　答：可以认为代理问题在其他国家会不那么严重，主要是由于个人持有股票的比例相对较小。较少的个人持 有可以减少对于公司目标的不同意见的数量。较高比例的机构持有，在涉及高风险的项目决策时，更有可能达成 股东和管理层之间的共识。此外，机构与个人相比，基于他们自身管理的资源和经验，可以对管理层实施更加有 效的监督机制。返回搜狐，查看更多