太盟投资入局后，易车网的运营并未准期完成窘境反转

　　太盟投资入局后，易车网的运营并未准期完成窘境反转。2019年，易车网的停业支出为107.53亿元，同比增速创汗青新低，近乎零增加。

　　太盟投资前述17个并购置卖类投资项目，多是触及偏前期的计谋融资、定向增发，且脱手很是阔气。比方，其对爱奇艺（IQ.O）的投资高达5亿美圆，投资凤祥股分（09977.HK）13.72亿元。动辄10亿元的大手笔，或与其并购基金的定位有关。

　　从工夫上看，不管相较于黑石团体、凯雷投资等美圆基金，仍是深创投、鼎晖投资等群众币基金，太盟投资的PE/VC营业都起步较晚。但短短一个年轮，其资产办理范围已从25亿美圆猛增至170亿美圆，增加6.8倍，完成了弯道超车。

　　圣泰生物。2012年12月，太盟投资收买圣泰生物100%股权，以后，经由过程资产梳理与优化、指点和到场企业的运营办理、培育职业司理人团队，使公司根本面仅用两年工夫就得到较大改变。2015年3月开端，经由过程精致的买卖构造设想，太盟投资将所持圣泰生物股权转手至通化金马(000766)，这笔7.744亿元的投资，用时18个月终极套现了22亿元，得到1.84倍的投资报答。

　　2017年11月，太盟投资将保护网绝对掌握权支出囊中保险常识兴趣问答，并派出合股人兼中国区主席肖遂宁出任董事长。

　　一只是亚洲本钱系列基金（简称“太盟投资AC”），定位于亚太区成熟公司的大范围收买百度问一问官网、掌握买卖和构造性少数股权买卖。2011—2021年，该系列基金办理三期产物。

　　该基金收买了招商蛇口所持的上海招商局大厦、上海招商局广场及北京招商局大厦相干股权，买卖总对价约计50亿元。这三项资产均为招商蛇口在一线都会的中心资产。

　　2020年2月，太盟投资因春泉财产信任公布一则债券转换通告，此举引入新投资者的同时，也摊薄了太盟投资的持有比例，其向香港证监会赞扬，控告后者办理轨制分歧尺度、触及长处抵触等。

　　腾讯音乐。太盟投资招股仿单表露，其最后以1.37亿美圆投资中国音乐团体，尔后鞭策其与腾讯音乐营业兼并，终极借路腾讯音乐的IPO退出，收益26.07亿美圆。用5年工夫获18倍收益急流勇退，这是其独一报答超越10倍的项目。

　　官网显现，太盟投资现在为环球近300家机构办理超越500亿美圆的资产。停止2021年12月末，其在信贷及市场、私市股权、不动产三大营业范畴的基金办理的资产范围别离为210亿、170亿和90亿美圆，总报答率（各战略部分建立以来至2021年12月末包罗一切基金在内的毛内部收益率）别离为约20%、26%和25%。

　　凤祥股分。2023年10月，太盟投资完成了1.2亿港元的旧股让渡。停止2023年12月尾，太盟投资持续持有10.0658亿股，市值约15.2亿港元。整体预算，这一投资项目大抵浮盈11%。

　　爱奇艺。2020年，因为疫情影响，观众消耗志愿低落，爱奇艺均匀单季度会员数低于预期。2022年8月，太盟投资认购了爱奇艺5亿美圆有典质包管的可转换优先单据，成为该公司第二大股东，豪赌其功绩苏醒。

　　太盟投资与红杉本钱于2015年12月对大数金融停止了一轮5亿元的投资，2017年8月其再与春华本钱等机构投出8亿元。

　　太盟投资的PE/VC板块则主打“并购+创投”形式。其公然可追溯的17个并购类项目，次要抄底“濒危”企业，退出率超越40%，腾讯音乐、圣泰生物、气体动力、凤祥股分、汇量科技、乐信等6个项目为红利或浮盈，此中，一个项目报答超越10倍，两个项目报答在一倍以上，其他3个项目账面浮盈最高不外12%，汇量科技和乐信仅得到债券级收益报答。别的另有巨额浮亏的项目。

　　《新财产》杂志于2001年3月创刊，专注本钱市场深耕细作，“新财产最好阐发师”“新财产金牌董秘”“新财产500富人”“新财产最好投顾”“新财产最好投行”等威望专业评比和《德隆系》《来日诰日帝国》《收割者》等典范研讨案例影响深远。

　　在不动产基金圈，黑石团体、喜达屋本钱、橡树本钱等私募均以“打猎者”气势派头著称。太盟投资与之相似，主推“并购—增值—退出”的贸易形式，即以低于重置本钱的价钱，收买高质量的资产，在处理公司成绩、革新提拔代价后，再溢价出卖赢利。

　　保护网。太盟投资获得控股权以后，保护网的运营至今无转机，且一度被传将封闭超越18家直营店，连带着伙计被斥逐。

　　2011至2021年，太盟投资的资产办理范围由80亿美圆增加到470亿美圆，同期，不动产的资管范围组合占比却由2011年的34%，震动下滑至2021年的19%。比年加码中国不动产后，这一组合的资管范围占比或有上升。

　　在2018年赴美上市折戟后，萨摩耶金服2019年又遭央视“3·15晚会”点名，2020年9月，其对外颁布发表启用“萨摩耶数科”作为全新品牌。2021年8月，该公司向港交所递交招股书，但至今无下文。

　　被太盟投资划入私市股权板块的PE/VC营业，是其在中国市场规划的另外一重心。停止2021年末，太盟投资PE/VC板块的资产办理范围约为170亿美圆，这些资金源自约300家机构，包罗主权财产基金、大学捐赠基金及保险公司等。

　　2016年4月，太盟投资与君联本钱到场了艾派克（002180，现改名为“纳思达”）约40亿美圆收买美国打印机公司利友邦际（Lexmark，LXK.NYS，已退市）100%股权的买卖，太盟投资作为协同方，出资9.3亿美圆。

　　和谈称，该笔可转债按复利基准计较，每一年3.5%。这表白，太盟投资这笔投资停止今朝浮盈超越11%。

　　可大略判定的是，2021年下半年至2022年上半年，太盟投资在港股套现了约9.5亿元，且其在2023年第三季度前于A股市场套现5283.85万元，未套现的PAG Growth Prosperity部门股票市值7.68亿元。2021年下半年，PAG Growth LP退出股东名列。按此揣度，太盟投资或在荣昌生物A股IPO前夜已套现，若根据IPO刊行价48元/股大抵评价，这部门股权收受接管的资金约7.4亿元。综合预算，太盟投资投资荣昌生物7年，套现17.43亿元，加上今朝的持股市值7.68亿元，账面浮盈约9.42倍。

　　分阶段看，腾讯音乐、圣泰生物两个1倍以上报答的项目降生于2012—2013年，而气体动力项目标投资自2017年起步，工夫跨度超越7年，年均报答也不凸起。也就是说，2017年至今，太盟投资仅捕捉荣昌生物一个较高投资报答的项目。

　　汇量科技。2021年1月，太盟投资经由过程认购可转债3000万美圆，“捡漏”汇量科技（01860.HK）。据投资条目商定，投资人换股价为5.54港元/股，首个到期日是三年后的2024年1月。官网最新显现，太盟投资仍未退出该项投资，其董事总司理黄德炜仍担当汇量科技非施行董事，且太盟投资未现身股东名列，这或意味着太盟投资该项投资未停止转股。

　　USJ的其他股东包罗高盛、韩国私募安博凯（MKB Partners）、美国私募Owl Creek Asset Management等。USJ得到了康卡斯特旗下的NBC举世（NBC Universal）受权，在日本运营举世影城，两者就支出停止分账。2014年，该影城的“哈利波特邪术天下”落幕后，旅客人数连续增加。2015年末，NBC举世以15亿美圆购入USJ的51%股权，2017年再以23亿美圆收买盈余49%股分。有报导称，太盟投资2017年以12.5亿美圆退出，4年赚取了约9.42倍收益。

　　与并购项目标气势派头差别，太盟投资涉足的创投类项目，多是与红杉中国、春华本钱、华平投资等偕行并肩作战，其投资阶段多在A轮至C轮。这些项目集合于金融效劳、汽车出行及医药安康等行业。同时，其创投项目标退出率也远低于并购置卖项目。停止今朝，仅荣昌生物（09995.HK/688331）、康宁杰瑞（09966.HK）两个项目部门退出。这些是由风险投资的特性所决议的。

　　工商材料显现，2024年4月29日，太盟投资在姑苏设立了太盟（姑苏）股权投资办理有限公司，后者由PAGGC II Holding II(HK) Limited持有100%股分，对外投资了姑苏嘉盟股权投资办理合股企业（有限合股）、姑苏信盟股权投资合股企业（有限合股）两家公司。

　　2022年3月，太盟投资向港交所提交上市申请。招股书显现，太盟投资接纳差别投票权架构，A类股东每股1票，B类股东每股10票，单伟建、高天乐、乔恩·保罗·托皮诺持有B类股分，并经由过程配合掌握的PAGH Founders LLP利用投票权，可掌握30%以上的投票权（附图）。

　　比拟之下，太盟投资在金融效劳范畴的多个投资项目浮亏，在汽车效劳市场规划的项目也多报答欠安，这两类项目以互联网贸易形式占多数，也是其吃亏的重灾区。

　　气体动力。2017年4月，太盟投资要约收买港股上市的盈德气体，根据其时6港元/股的收买价钱及盈德气体近18.55亿股总股本预算，其私有化本钱折约103.5亿元。2018年，太盟投资颠末竞价，终极以41.66亿元将宝武团体旗下产业气体公司宝钢气体51%的股权支出囊中，成为控股方。两年后，太盟投资又对宝钢气体增资至63.82%。2018年8月，太盟投资鞭策盈德气体和宝钢气体整合，兼并为“气体动力”。

　　新财产按照烯牛数据、天眼查及相干公然材料收拾整顿了太盟投资从2011年至2024年3月在中国投出的31个项目（表4）。

　　保护网。保护网一度与世纪佳缘、百合网在婚恋效劳范畴构成“鼎足之势”格式。但因为2011年5月世纪佳缘登岸纳斯达克，2015年11月百合网颁布发表挂牌新三板，特别是，2015年末百合网收买世纪佳缘，单方兼并改名为“百合佳缘”以后，保护网职位为难，且遭受运营吃亏及借壳上市失利等应战。

　　太盟投资的不动产营业大本营在日本。仅SCREP和PREP两项产物计较，其在日本市场的资管范围有50.14亿美圆，占局部不动产的比例超越55.71%。加上ICPJLV和J-REIT的办理范围，这一比例必将更高。

　　按照其时通告，太盟投资将对齐翔团体和齐翔腾达停止片面失职查询拜访。或因云云，这一买卖并没有下文。2023年，齐翔腾达被山东能源团体归入旗下，山东能源团体新质料有限公司现在成为其控股股东。

　　太盟投资在中国市场的不动产投资项目，盈亏情况遍及不容易评价，但PE/VC板块项目材料相对细致，或可一窥其战果。

　　太盟投资此前的招股书显现，停止2021年末，大中华区是其不动产投资的第二大市场，其在区内办理的资产范围超越16.02亿美圆，占其资管总范围的比例约为17.8%。近来3年，太盟投资对珠海万达商管、高银金融的两项投资范围已达31.565亿美圆，中国不动产在其组合中的占比该当有大幅增长。

　　太盟投资的并购项目“不追赛道”，行业相对分离，但其创投项目相对集合于医疗、金融信息效劳、汽车效劳三大范畴。比力来看，其在医疗板块的投资胜率高、报答较超卓，荣昌生物、康宁杰瑞两个项目均已部门退出且浮盈，并降生了荣昌生物这一高报答项目。

　　车置宝。这家C2B二手车买卖平台，曾是估值高达70亿元的独角兽。天眼查显现，太盟投资于2017年3月投资车置宝近1亿美圆，持股13.8848%。不外，车置宝已于2021年被法院裁定停业重整。

　　大数信科。在创建大道金服之前，柳博于2014年7月创建了大数金融（现改称“大数信科”），涉足小额信贷营业。大数信科的产物定位于5万至70万元的小我私家信贷“大数时贷”，其在2015年即参股P2P理财平台大桔网。

　　2024年4月，姑苏市相城区公布的《关于2024年度姑苏市相城立异财产母基金拟立项项目（第三批）的公示》显现，太盟生长（珠海）股权投资办理有限公司拟设立太盟一号财产股权投资基金（有限合股，暂命名），基金范围30亿元，定位为并购基金。

　　优然牧业。2016年4月至2021年11月，太盟投资向优然牧业（09858.HK）总投资49.42亿元，停止2023年12月尾，合计持有优然牧业31.46%股分，为其第二大股东，低于第一大股东伊利股分(600887)所持的34.8%股权。

　　整体来看，已往约莫一个年轮的周期内，太盟投资在中国市场投出的31个PE/VC项目中，1倍以上报答的项目有4个（腾讯音乐、圣泰生物、气体动力、荣昌生物），占总投资项目标12.9%；浮盈项目8个，占总投资项目数目的25.8%。但优然牧业、奈雪的茶两个项目浮亏超越72%。除捕捉腾讯音乐、荣昌生物两个较高报答倍数的项目以外，其他可评价战绩的项目，投资报答难称冷艳。

　　高银金融国际中间位于九龙，早前属于香港高银团体开创人潘苏通旗下高银金融（00530.HK，已退市）的物业。因为高银金融堕入债权窘境，2020年7月，高银金融国际中间曾被以新加坡主权基金GIC及德意志银举动首的债务人请求接收抵债。同年9月，该项目被接收人拜托标售，时期高银金融曾暗示，将以143亿港元向Hundred Gain International Holding Limited出卖该物业，但终极未准期成交。2022年9月，该项目方案以67亿港元易手，但买卖终极打消，需作重售。

　　从某种意义上说，太盟投资借中国房地产市场深度调解、大连万达商管债权窘境、珠海万达商管IPO对赌失利之机，抄底了环球最大的贸易地产办理公司。

　　前述17个投资项目中，已有腾讯音乐（TME.N/01698.HK）、圣泰生物、气体动力、凤祥股分、乐信（LX.O）、爱奇艺、易车网7个项目局部退出或部门退出、退出中，退出率超越40%（表4）。持久以来，海内PE/VC项目退出遍及困难，太盟投资这一退出率在业内算是较高的，这也与其并购置卖项目以投资成熟期的企业有关。

　　太盟投资在中国市场的投资次要经由过程境外基金完成。中国证券投资基金业协会的信息显现，太盟投资注销存案的PE/VC机构只要1家——太盟生长（珠海）股权投资办理有限公司。

　　太盟投资的不动产投资会萃于日本，或与其偏好抄底受压资产的操盘气势派头有关，日本存量市场的特性与之更加符合。而2020年以后，中国房地产市场从日新月异的增量阶段向存量时期演进，太盟投资也主动在此规划，大有将不动产投资重心从日本转向中国之势。

　　康宁杰瑞。iFinD数据显现，2020年4月13日之前，太盟投资曾出如今康宁杰瑞大股东名单中，持股5.38%，但同年6月30日消逝在主要股东名列。但太盟投资官网最新显现，该项投资仍未退出。这或意味着，康宁杰瑞在港IPO以后，太盟投资或已在2020年第二季度完成了部门套现，至今还持有几股分则未知。

　　在这一收买中，太盟投资该项总出资超越142亿元、长达7年的投资无望获退出。参考买卖标的2021年纪据和行业年复合增加率5.4%大略估量，其2022年净利润应不低于33亿元，按10—15倍市盈率区间测算，浙江盈德的买卖价钱区间为330亿—495亿元，太盟投资该项出卖或可得到1.32—2.49倍投资报答。

　　太盟投资在招股仿单中引见，收买后，“太盟运营团队施行一样平常现金办理方案和片面收益增加方案，使得2017年景本立刻低落超越1亿美圆……还鞭策了渠道存货减少方案，就采购节流方案与Ninestar睁开协作、委任新的行政总裁。太盟团队险些全职在现场事情6个多月……”。终极，利友邦际的EBITDA在2017—2019年的3年间别离增加约180倍、300倍及350倍。

　　太盟投资与珠海万达商管，结缘于2021年8月。其时，珠海万达商管以21.17%的股分，调换了太盟投资、中信本钱、蚂蚁金服等22家机构的380亿元投资，并许诺于2023年末上市。此中，太盟投资出资28亿美圆，占比近半。这也是其迄今在中国市场最大的一笔投资。

　　比方，2015年10月，太盟投资启动日本大阪的Passat项目，将其物流物业的烧毁工场革新为当代物流物业，处理了坡道卡车通行通道和装货船埠和空中负荷等成绩。该项目终极比预期提早7个月撤资，完成了26.7%的净内部收益率及2倍的报答。

　　别的，PAGH LLP持有太盟投资A类股分，其施行合股报酬PAGH Limited，其他合股报酬公司的开创人、高管及员工。黑石团体（BX.N）经由过程Pegasus LP，持有太盟投资17.6%的股权（以最高4.9%的投票权益为限），为其第三大股东。2018年，黑石团体对其投资了4亿美圆。

　　2010年，他与高天乐（Chris Gradel）、乔恩·保罗·托皮诺（Jon-Paul Toppino）结合创建了太盟投资，并担当施行董事兼董事会施行主席。

　　据其官方信息称，博锐生物在2019—2022年三年的停业支出复合增加率超越50%。2022年12月，博锐生物得到台州国运团体、杭州富阳财产基金等超越15亿元投资，但更多融资细节未知。

　　停止今朝，萨摩耶金服旗下产物省呗已片面退出了信誉卡余额代偿营业，其触及存款被赞扬超越万条，非议不小。

　　上海企业六合三期。2015年7月，太盟投资与万科、铁狮门协作，收买瑞安房地产（00272.HK）旗下的上海企业六合三期，收买价约35.7亿元。据瑞安房地产主席罗康瑞其时称，出卖资产套现的资金，为鞭策中国新六合上市。

　　2022年8月，环球疫情中，太盟投资又一次抄底日本主题公园——豪斯登堡。其经由过程旗下特别目标公司PAG HTB Holdings，以666亿日元从日本游览社HIS手中收买豪斯登堡66.7%的股分，豪斯登堡的估值约为1000亿日元。太盟投资为此还特地延聘了森冈毅兴办的刀股份有限公司辅佐豪斯登堡停止推行和运营。复星团体原方案注资豪斯登堡，得到其25%的股权，成为第二大股东，但单方的会谈于2019年中断。

　　而当下，单伟建仍看好中国市场的机缘。他以为，中国经济并没有充实阐扬其潜力，虽然由于估值降落、IPO膨胀，退出变难，生长型微风险投资变难，但并购范畴则是买方市场，由于本钱变得稀缺。2021年至今，很多行业阅历供应出清后，迎来功绩修复机缘，受压资产窘境反转的投资时机频现，太盟投资再度活泼于中国市场。

　　单伟建曾暗示，“凡是没有退出的投资，故事就没有完，就输赢未卜。”现在，太盟投资与珠海万达商管的投资故事还在持续，其能借这一比年范围最大的项目，播种使人冷艳的投资战绩吗？

　　比年，太盟投资在中国市场表示活泼，不只频仍抄底不动产，在私募股权市场亦有诸多规划。7月12日，有动静称，太盟投资正酝酿召募一只30亿元范围的群众币基金。加码海内的太盟投资，其投资气势派头与战绩无疑值得探求。

　　按照和谈，该次可转债为7年期，票面利率2%，转股价为14美圆/ADS。在刊行期当前的6个月后，太盟投资有权根据每股14美圆的价钱将债券转换为乐信的一般股分。若未利用转换权益，太盟投资在刊行期后的第4个年度末有权请求乐信对其认购债券停止回购，并定期付出其响应的债券利钱。

　　2022年3月，齐翔腾达通告称，“太盟投资AC将向雪松实业供给42亿元融资及活动性撑持，而且可请求承接雪松实业持有的齐翔团体股权，购卖价格准绳上不超越83.5亿元”。彼时，手握齐翔腾达、ST雪发(002485)两家上市公司的“雪松系”已堕入兑付危急。太盟投资若入局纾困胜利，则可拿下齐翔腾达的掌握权。

　　易车网。从2015年第一季度开端，易车网（BITA.N）停业支出的同比增加率从最高点109.49%快速降落。在连续数年红利以后，其利润及现金流等多项财政目标初次转负，运营堕入窘境，行业排名也逐步落伍于汽车之家（02158.HK）。

　　其创投项目多集合于金融效劳、汽车出行及医药安康等行业，今朝，仅荣昌生物、康宁杰瑞部门退出，金融效劳范畴的多个项目浮亏，在汽车效劳市场的项目也多报答欠安。其在互联网盈余序幕之际大手笔规划互联网项目，而硬科技类项目较少，或影响其战绩。

　　在UGL入主之前，感德梁行支出连续下滑，但中国市场营业增加微弱。受益于中国市场的快速开展，UGL投资感德梁行三年不到的工夫，大赚逾10亿澳元。

　　2018年，气体动力收买了安阳中盈，向下流农业化肥范畴拓展。2022年，其又收买瓶气项目南化气体，扩展了鄙人游产业瓶装气及医用氧气范畴的影响力。“合纵连横”以后，气体动力稳稳坐住了海内产业气体的头把交椅。2021年，太盟投资曾主动鞭策气体动力赴港上市，但因故折戟。

　　SARE房地产基金。太盟投资还曾以Pre-REITs基金情势涉足不动产投资。2017年11月，其与招商蛇口(001979)按4：1的出资比例，在开曼群岛结合设登时产基金Super Alliance Real Estate L.P.。通告称，这只基金由招商蛇口旗下利邦控股占股20%，太盟投资旗下Prep Venice Limited持80%权益。

　　2024年3月，保护网因把相亲客户当“猎物”被央视3·15晚会暴光并激发社会普遍存眷。因为至今未能上市，太盟投资所持保护网股分或也没法变现。

　　停止2024年7月19日，优然牧业总市值45.54亿港元，太盟投资持股市值仅为14.33亿港元（折约13.32亿元）。2023年6月15日，优然牧业每股份红0.0247港元，太盟投资得到2949.64万港元。综合计较，太盟投资该项投资账面浮亏约35.82亿元，浮亏幅度则达72.48%。

　　2023年1月，这宗“难卖”的物业被太盟投资组团拿下，买卖价钱较两年前预期的143亿港元少逾60%，太盟投资完成又一项不动产抄底。

　　2024年4月23日，有动静称，太盟投资与ST中南(000961)控股股东中南城建洽商债权化解、股权买卖等协作。因为房地产市场深度调解，中南建立深陷债权危急，其时处在退市边沿。不外，这一传言未有下文，7月10日，中南建立公布了股票停止上市暨摘牌的通告。

　　公然材料显现，其时李嘉诚出卖本地多项资产，瑞安房地产、华人置业（00127.HK）等港资机构也有项目出卖，太盟投资则从中抄底。

　　凤祥股分。因控股股东财政危急影响，鸡肉成品公司凤祥股分2022年发生了7.69亿元巨亏，其股分被拍卖。2022年10月，太盟投资以竞价13.72亿元得到凤祥股分70.92%的股权，得到后者掌握权。

　　按照杭氧股分(002430)2023年5月5日通告，其直接控股股东杭州本钱将和其他投资人，配合投资设立买方SPV，收买盈德香港持有的浙江盈德100%股权，对应收买的实体为气体动力。

　　2011年步入限购时期，加上2013年前后新居供给量稳增，上海房地产市场处于相对低迷阶段。彼时，凯雷投资、基汇本钱等外资、港资机构接踵脱手收买上海贸易资产，太盟投资是这波海潮中的抄底机构之一。其此番收买，或踩准了悦达地产出于短时间融资需求思索，挑选部门出卖资产的时点。

　　从工夫看，2017年是太盟投资脱手活泼的年份之一，彼时，中国互联网盈余已走向序幕，PE/VC时机悄悄向硬科技赛道转换，比年一级市场相对高报答率的项目逐步由硬科技类项目奉献。太盟投资硬科技项目规划较少，却大手笔规划于趋近时期序幕的互联网贸易形式项目，这或是其风险投资项目多有浮亏的主要缘故原由。

　　别的，博锐生物、利友邦际、上海星轶、谦信化工、%Arabica、珠海万达商管、前锋太盟租赁、别致特8个项目，因仍在持有，不容易判定太盟投资在此中的盈亏情况百度问一问官网。此中，利友邦际或表示较好。

　　最新工商材料显现，太盟投资已消逝在上述3家金融效劳公司股东名单中，其能否从中退出，难以判定。2016年至今，海内金融羁系趋严，各地金融效劳平台频现暴雷或陷运营窘境，太盟投资所投的公司天然难独善其身，这些投资大几率浮亏。

　　可见，抄底“濒危”企业的投资形式，磨练对窘境企业的估值才能、机会掌握才能、资金补给才能、改进运营缔造代价的才能，“为人作嫁”后要开释原有体系中的服从保险常识兴趣问答，到达洗手不干的成效，并得到可观的报答，其实不简单。

　　2013年末，太盟投资以250亿日元，投资位于大阪的日本举世影城（USJ）。其时，USJ刚因施行董事森冈毅的万圣节筹谋，从2011年日本“311大地动”对旅游业的重创中绝地翻身。

　　这些项目笼盖制作科技、医药、汽车、消耗、金融等浩瀚行业。太盟投资以零丁脱手占多数，表示很是强势。

　　悦达889是悦达地产旗下项目，位于上海市曹家渡商圈。悦达地产的母公司江苏悦达团体，旗下具有悦达投资(600805)、悦达矿业（00629.HK，现改称“悦达国际控股”）两家上市公司。

　　按照脱手工夫及投资阶段大略归类，此中有17个项目应是并购类项目，资金或出自太盟投资AC；其他项目应是创投类项目，资金或出自太盟投资GC。

　　按此计较，太盟投资今朝持有爱奇艺11.93%股权，持股总市值为4.19亿美圆。思索此前一年股价略高，根据均价6美圆/ADS计较，其经由过程减持套现资金约3300万美圆。也便是，这笔5亿美圆的投资今朝总代价约为4.52亿美圆，浮亏近10%。

　　威望媒体PERE（Private Equity Real Estate，不动产私募投资基金）宣布的《2020年环球私募地产机构Top100榜单》显现，太盟投资以66.5亿美圆位居第19位，黑石团体团体居首位。

　　大道金服。太盟投资早在2015年12月投资了深圳前海大道金融效劳有限公司（简称“大道金融”），后于2017年3月再度跟投。官网显现，该公司曾因二手房“赎楼贷”产物遭到存眷，旗下产物为提放保。

　　2018年，太盟投资收买了韩国首尔一栋16层的办公楼。该物业因为办理不善招致房钱低于时价30%。太盟投资以原价8%的扣头买入后片面创新，使之净面积和停业支出净额别离增加27%、109%。2021年出卖该项目时，其完成了2.3倍的报答、37%的毛内部收益率。

　　若按康宁杰瑞2020年第二季度16港元/股均价预算，太盟投资所持4969.12万股股分，市值约7.95亿港元，而其在两轮融资中合计支出4500万美圆，折合3.5亿港元，也便是，其其时在该项投资中浮盈1.27倍阁下。不外，停止2024年7月19日，康宁杰瑞股价已跌至2.23港元/股，假使太盟投资仍持有很多股分，该项投资报答率将被大幅拉低。

　　爱奇艺。太盟投资2022年8月认购的爱奇艺5亿美圆可转换优先单据完成了转股，且减持了3855.57万股，停止2024年2月29日，其持有8.017亿股。爱奇艺2018年IPO刊行价为18美圆/ADS，2024年7月19日其股价已跌为3.5美圆/ADS，每股ADS相称于7股一般股。

　　不外，春泉财产信任办理人2017年为收买英国的物业，大幅折让刊行基金单元，摊薄了其他基金持有人的份额，2018年9月，其拟再次经由过程大幅折让刊行基金单元的情势收买广东惠州的贸易地产项目，这两番操纵激发股东大怒。2018年起，太盟投资在未与信任办理人或董事会参议的状况下对其提出片面要约收买，触及资金高达52.4亿港元，且暗示将表决撤职涉事的基金办理人。

　　太盟投资的支出次要来自为投资基金供给办理、参谋、征询、资产及行政效劳等。2019—2021年，其停业支出别离为4.36亿、6.38亿和7.37亿美圆，此中，办理费支出别离占71%、55%和54%。同期，其净利润别离为1.77亿、2.62亿和3.05亿美圆。

　　荣昌生物。2017年12月开端，太盟投资分三次投资荣昌生物及其母公司荣昌制药，总投资约为2.4134亿元。荣昌生物于2020年11月在港交所IPO后，又于2022年3月在A股科创板上市。

　　入主以后，2023年1月，太盟投资向凤祥股分供给轮回存款融资，助其走出财政危急。2023年中报显现，凤祥股分已扭亏为盈。

　　今朝，太盟投资的PE/VC营业仍以并购置卖为主。停止2021年底，太盟投资AC系列基金办理的资产范围占比超越82%，而太盟投资GC办理的资产范围仅占PE/VC板块的5.29%。

　　停止2021年末，太盟投资不动产板块的资产办理范围已增至90亿美圆。其旗下次要有两只房地产基金：Secured Capital Real Estate Partners（简称“SCREP”）、Real Estate Partners（简称“PREP”）。前者资产办理范围为52亿美圆，已召募7期基金；后者办理范围为22亿美圆，已召募2期基金。别的，其还办理了自力办理账户（Asia Select）、日本增值型物流基金（ICPJLV）、日本房地产信任投资基金（J-REIT）和数字根底平台FLOW等产物（表2）。

　　高银金融国际中间。2023年1月，太盟投资联手新加坡丰树团体，以56亿港元收买香港高银金融国际中间，单方各持股50%。

　　2024年海内最受注目的“打猎者”，非“为人作嫁”的太盟投资（PAG）结合开创人单伟建莫属。他畴前“首富”王健林手中，拿走了珠海万达商管的掌握权，完成了中国私募股权市场近4年最大的一笔买卖。

　　易车网。2016年6月，太盟投资向易车网投资1.5亿美圆。这笔投资以可转债情势买卖，买卖完成后，其成为易车网第五大股东。这表白太盟投资终极完成了转股。

　　2024年6月，有动静称，太盟投资以7.75亿新元向丰树信任收买了位于新加坡中心贸易区的一座写字楼Mapletree Anson，这是新加坡近两年最大的办公楼买卖项目。

　　太盟投资等接办感德梁行以后，在2015年开端接踵鞭策其与美国Cassidy Turley、高纬举世兼并，并于2018年在纽交所上市。在该次IPO前，万科旗下万科物业买入感德梁行4.9%股权，2020年1月，万科物业与感德梁行结合建立万物梁行。

　　据招股书引见，太盟投资在环球12个次要处事处共有577名员工。2019—2021年，其员工福利及开支别离为1.96亿、3.08亿、3.59亿美圆，根据2021年纪据折算，人均薪酬福利开支约400万元。

　　感德梁行。2014年11月，太盟投资与TPG、加拿大安大概省西席养老基金组团以12.15亿美圆的价钱，从澳大利亚UGL手中片面收买了感德梁行。

　　在该项买卖中，招商蛇口胜利套现50亿元，处理了运营收益回笼迟缓等重资产困难。太盟投资则是按REITs尺度挑选资产，为后续发REITs做计谋储蓄。现在，海内“投融建管退”的不动产金融财产链已逐渐买通，该基金或无望经由过程REITs退出。

　　值得一提的是，太盟投资在投资中偏好以可转债东西的买卖，在爱奇艺、乐信（LX.O）、易车网等多个项目标投资中，均以可转债东西停止买卖保险常识兴趣问答。

　　这17个项目中，腾讯音乐、圣泰生物、气体动力、凤祥股分、汇量科技、乐信6个项目，为红利或浮盈。

　　据招股书表露，太盟投资AC其时已投出100亿美圆、变现60亿美圆，PE/VC营业2019—2021年的毛内部收益率高达26%。那末，太盟投资在中国市场的功绩终究怎样？

　　2020年11月保险常识兴趣问答，易车网被腾讯等组团私有化，买卖金额为11亿美圆。iFinD数据显现，太盟投资从2017年3月持有633.71万股一起减持至2019年3月的530.21万股，终极于2020年3月消逝在大股东名列。综合揣度，太盟投资大几率在私有化前兜售了易车网股票，分离该公司股价走势，其在该项目上或录得吃亏。

　　2024年4月20日，太盟投资派驻乐信的董事肖遂宁提出辞呈，乐信全额偿清与太盟投资的可转换优先单据。这意味着太盟投资全程未转股，其约4年半工夫赚到了约9%的收益。

　　有公然材料显现，太盟投资曾方案或投资过ATLAS寰图、易自助、中证配备、天合化工、悦鲲环保、必康制药、Nerviano Medical Sciences、McCoy、捷信、中升在线、通联数据，但未能被证明。

　　尔后，珠海万达商管四度递表IPO，均以失利了结。根据对赌和谈，投资机构中的碧桂园（于2023年12月挑选退出，太盟投资则决议加码。

　　2024年3月30日，其牵头结合中信本钱、锐盛投资（Ares Management）旗下基金、阿布扎比投资局（ADIA）旗下全资子公司Platinum Peony、穆巴达拉投资公司（Mubadala）签订投资和谈，再投600亿元，建立大连新达盟，作为新的持股平台掌握珠海万达商管。王健林旗下的大连万达商管对珠海万达商管的持股比例由此从70.15%降至40%，太盟投资及其他股东合计持股60%，一举拿下了大连新达盟和珠海万达商管的掌握权，拟持续鞭策其上市。

　　按其招股仿单表露数据，虽然说在其470亿美圆的资产办理总范围中，该板块仅占36.17%，但太盟投资在环球PE/VC江湖仍处于头部职位。

　　不外，春泉财产信任行政总裁梁国豪在2023年7月的一则采访中表露，太盟投资与公司办理层从早前的定见分歧转至相同优良，公司已回购太盟投资旗下公司BT Cayman所持的4.23%基金份额，太盟投资今朝仍透过Spirit Cayman持有春泉财产信任的11.85%份额。

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　　萨摩耶金服。2015年景立的萨摩耶金服，主营信誉卡账单分期、预借现金及信誉存款等营业，其阅历多轮融资，得到太盟投资、达晨创投、元璟本钱、中信本钱等机构投资，在行业内存眷度颇高。

　　他1979年结业于北京对外经济商业大学英语专业，以后接踵得到旧金山大学工商办理硕士、加利福尼亚大学伯克利分校经济学硕士与工商办理博士学位，曾师从美国现任财务部长珍妮特·耶伦。

　　另外一只是2017年开端组建的生长本钱系列基金（简称“太盟投资GC”），卖力中国新经济类公司的股权投资。这一举措意味着，太盟投资从地道的并购基金转型为“并购+创投”并举，投资目的开端从成熟型企业延展至晚期创业企业。

　　在要约前最初一个买卖日，春泉财产信任的市净率约为0.49倍，在香港10只REITs中排名垫底。太盟投资脱手，意在抄底一只代价被严峻低估的REIT，并测验考试追求掌握权以改正其红利、提拔其代价。但从成果来看，太盟投资此番未能如愿。

　　2019年9月，太盟投资以38.28亿元收买博锐生物58%股权。后者是海正药业(600267)旗下的立异药平台，于昔时1月才建立。停止2024年6月，太盟投资持续持有博锐生物45.421%股分，为该公司实控人。

　　整体来看，太盟投资在海内的投资表现了明显的抄底特征，且收买的不动产多处于北京、上海等一线都会的中心肠段。

　　虽然太盟投资本年才在海内名声大噪，但已往10余年，其在中国不动产市场的投资行动并很多。其看中的标的，既有办公大楼、购物中间、综合体，也有房地产基金及REITs等，气势派头较为多元化（表1）。

　　大略来看，虽然胜率较高，但前述6个红利或浮盈项目，仅1个项目报答超越10倍，2个项目报答在1倍以上，其他3个项目账面浮盈最高不外12%，乐信和汇量科技仅得到债券级收益报答。究竟上，太盟投资亦不乏巨额浮亏的投资项目。

　　结业后，他进入天下银行，很快又转入宾夕法尼亚大学沃顿商学院执教，1993年起担当摩根大通董事总司理，1998年参加TPG Capital（前身为新桥本钱），担当施行合股人，时期因主导了新桥本钱收买韩国第一银行、入主深开展等严重买卖，在亚洲市场申明雀起。

　　单伟建指导的太盟投资作为“亚洲小黑石”，以瞄定时机抄底受压资产赢利的“打猎者”气势派头著称。比年，其在中国市场表示活泼，不只抄底不动产，在私募股权市场亦有诸多规划。

　　早前，单伟建曾担当中银香港（02388.HK）、招商银行（600036/03968.HK）、丰益国际（F34.SI）的自力非施行董事。2022年3月至今，他担当阿里巴巴（09988.HK/BABA.N）的自力非施行董事。

　　奈雪的茶。2020年12月，太盟投资出资1亿美圆认购奈雪的茶（02150.HK）股分。但停止2024年7月19日，该公司股价已较IPO刊行价19.8港元/股跌去90.1%。数据显现，太盟投资旗下PAGAC Nebula Holdings Limited未作减持，仍持有5.28%股分。根据2024年7月19日1.96港元/股的股价预算，其所持该笔9062.23万股股票市值为1.776亿港元，相称于该项投资浮亏超越6亿港元、浮亏幅度超越77.25%。

　　春泉财产信任。春泉财产信任（01426.HK）的底层资产是北京华贸中间。2016年6月开端，太盟投资举牌春泉财产信任，最后持有其5.66%基金份额，中心经由过程屡次增持，直至持有其17.95%的基金份额，仅次于持有27.48%基金份额的大股东RCA Fund。

　　2016年6月，太盟投资向易车网投资1.5亿美圆，成为其第五大股东，持8.2%股分，企图协同互联网巨子的流量，将其盘活。

　　当下，太盟投资构建了“并购+创投”的贸易形式，此中，并购置卖项目主推抄底“濒危”企业的气势派头，经由过程改进运营提拔代价而投机退出。相较于风险投资，太盟投资这类时机型的并购投资项目胜率相对较高，好比，腾讯音乐得到10倍报答、圣泰生物报答1.84倍、气体动力浮盈1倍以上，但其他项目标收益不高。

　　太盟投资不只股东有黑石团体，其投资战略也酷似黑石，以瞄定时机抄底受压资产的“打猎者”气势派头著称，在业内，其被称作“亚洲小黑石”。

　　在不动产范畴，陪伴中国房地产市场向存量时期演进，太盟投资的计谋重心正从日本向中国转移，但其投资的项目范例分离，触及办公楼、购物中间、房地产基金等，并主推“并购—增值—退出”形式。

　　悦达889广场。2013年5月，太盟投资与MGPA结合收买了上海悦达889广场项目公司65%股权。MGPA原属麦格理旗下，2013年被贝莱德收买。